經(jīng)過前期的調(diào)整后，工業(yè)硅、多晶硅期貨近兩日再次強(qiáng)勢(shì)反彈。8月6日，工業(yè)硅期貨主力SI2511合約報(bào)收8700元/噸，上漲3.63%；多晶硅期貨主力PS2511合約報(bào)收51345元/噸，上漲3.23%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，“雙硅”反彈主要是受基本面消息擾動(dòng)，以及“反內(nèi)卷”主線品種焦煤走強(qiáng)的帶動(dòng)。

國(guó)信期貨分析師李祥英向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，近期“雙硅”價(jià)格反彈主要是受“煤炭查超產(chǎn)”消息的影響。國(guó)家能源局綜合司近期發(fā)布通知，要求對(duì)煤礦生產(chǎn)情況進(jìn)行核查，若嚴(yán)格執(zhí)行政策，部分超產(chǎn)煤礦將面臨停產(chǎn)整改，可能導(dǎo)致原煤供應(yīng)增速環(huán)比下降。受此影響，焦煤期貨近期反彈勢(shì)頭較強(qiáng)。

煤炭是工業(yè)硅和多晶硅生產(chǎn)的重要能源，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)這兩種產(chǎn)品的成本影響顯著。工業(yè)硅生產(chǎn)單噸需要約12000度電，多晶硅生產(chǎn)單噸則需要約50000度電。煤炭?jī)r(jià)格上行，傳導(dǎo)至電價(jià)后，將明顯抬升工業(yè)硅、多晶硅的生產(chǎn)成本。

從市場(chǎng)消息來(lái)看，廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅期貨的政策驅(qū)動(dòng)邏輯尚未終結(jié)，經(jīng)歷7月的第一階段價(jià)格上漲后，生產(chǎn)多晶硅的利潤(rùn)得到修復(fù)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)至完全成本上方，期貨價(jià)格更是上修至超過成本區(qū)間的10%。因此，進(jìn)入8月，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)移到產(chǎn)能整合和產(chǎn)量調(diào)控方面，各類消息對(duì)價(jià)格會(huì)有所擾動(dòng)?！肮I(yè)硅價(jià)格上漲主要是受新疆大型企業(yè)減產(chǎn)、焦煤和多晶硅價(jià)格上漲帶動(dòng)。”

從基本面來(lái)看，當(dāng)前，工業(yè)硅處于供需雙增的狀態(tài)，周產(chǎn)量在7.8萬(wàn)噸以上，下游多晶硅、有機(jī)硅因生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)，對(duì)原材料工業(yè)硅的需求也明顯增加。庫(kù)存方面，近期工業(yè)硅期現(xiàn)庫(kù)存略有增加，總量在69萬(wàn)噸附近。

“從供應(yīng)來(lái)看，當(dāng)前西南地區(qū)開工率大幅低于往年水平，供給重心在西北地區(qū)。”國(guó)貿(mào)期貨有色金屬研究中心研究員方富強(qiáng)認(rèn)為，未來(lái)供應(yīng)的核心變量在于西北地區(qū)大廠的復(fù)產(chǎn)情況，考慮到西北地區(qū)開工率有提升的空間，后續(xù)即使西南地區(qū)有小產(chǎn)能淘汰，西北地區(qū)產(chǎn)能也將形成補(bǔ)充。

當(dāng)前多晶硅也處于供需雙增態(tài)勢(shì)，但供應(yīng)端增速較大。供應(yīng)方面，7月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約10.78萬(wàn)噸，周產(chǎn)量增至2.65萬(wàn)噸，環(huán)比增加4%，預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量在12.5萬(wàn)噸左右。需求方面，海外需求帶動(dòng)下游排產(chǎn)增加，硅片排產(chǎn)預(yù)計(jì)增加至53.29GW。紀(jì)元菲認(rèn)為，在目前電力市場(chǎng)化初期、裝機(jī)收益不確定性增加的背景下，上游產(chǎn)品價(jià)格上漲或?qū)⑦M(jìn)一步減少預(yù)期裝機(jī)收益，新增裝機(jī)容量可能因此而下降，但海外需求或?qū)⒃黾印?/p>

展望后市，紀(jì)元菲認(rèn)為，雖然市場(chǎng)對(duì)工業(yè)硅的產(chǎn)能出清以及自律并不看好，但在“反內(nèi)卷”政策背景下，工業(yè)硅也隨商品整體運(yùn)行，價(jià)格重心逐步上移。若煤等原材料成本逐步回升，工業(yè)硅的生產(chǎn)成本也將提升，未來(lái)價(jià)格重心有望上移。

方富強(qiáng)則認(rèn)為，若基本面沒有進(jìn)一步的改善，工業(yè)硅價(jià)格上漲的動(dòng)力或不足，需警惕價(jià)格上漲帶來(lái)的套保壓力和復(fù)產(chǎn)壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)硅期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但要警惕市場(chǎng)消息被證偽后的價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。

紀(jì)元菲認(rèn)為，目前來(lái)看，多晶硅價(jià)格向下傳導(dǎo)機(jī)制較為順暢，7月下游產(chǎn)品硅片、電池片、組件價(jià)格跟隨上游多晶硅價(jià)格出現(xiàn)不同程度調(diào)漲。雖然7月成交相對(duì)較少，但隨著庫(kù)存逐步消化，若多晶硅報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)8月下游用戶將逐步從價(jià)格區(qū)間下沿開始采購(gòu)，成交有望逐步增加。

李祥英認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅期貨定價(jià)中，基本面因素占比較低，政策、預(yù)期仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。接下來(lái)，驅(qū)動(dòng)多晶硅價(jià)格上行、下行的力量都不顯著，多晶硅價(jià)格可能會(huì)進(jìn)入震蕩階段。