近期，紅利、高股息主題基金密集發(fā)布“限購令”，涉及多只主動和指數(shù)產(chǎn)品。基金公司表示，此舉為保護基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運作。

業(yè)內(nèi)分析稱，防御性需求疊加低利率環(huán)境，高股息紅利資產(chǎn)依然是備受市場資金關(guān)注的避險港灣。因此相關(guān)基金獲得資金青睞，啟動限購以保持穩(wěn)定運作。

紅利基金密集限購

7月29日，景順長城基金發(fā)布公告稱，旗下景順長城中證紅利低波動100ETF聯(lián)接自7月29日起，暫停500萬元以上的大額申購業(yè)務(wù)。

同日，天弘中證央企紅利50指數(shù)暫停機構(gòu)投資者大額申購業(yè)務(wù)。平安港股通紅利優(yōu)選混合也宣布，于7月29日至7月31日暫停500萬元以上的大額申購。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，紅利基金近期密集限購，或是由于資金的踴躍申購。從最新披露的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，上半年整體經(jīng)濟增長穩(wěn)中向好，內(nèi)生動能有所分化。國家統(tǒng)計局相關(guān)負責(zé)人表示，現(xiàn)在外部環(huán)境仍然復(fù)雜多變，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾還沒有根本緩解，經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)還需要加固。在這一背景下，高股息紅利資產(chǎn)依然是備受市場資金關(guān)注的避險港灣。

從股債利差的視角來看，近期債市波動，接近4%的利差使得紅利類資產(chǎn)的配置需求進一步走高，對機構(gòu)和個人投資者吸引力凸顯。因此，防御性需求疊加低利率環(huán)境，凸顯紅利資產(chǎn)“安全墊”屬性，資金密集涌入紅利基金。管理人啟動限購，旨在防范短期資金大量流入攤薄原有持有人收益，避免基金經(jīng)理面臨資產(chǎn)配置壓力，維持投資組合穩(wěn)定性。

“不過，有一些基金限購是為了分紅。”上述業(yè)內(nèi)人士稱，限購公告發(fā)出后，部分紅利聯(lián)接基金緊接著發(fā)出了分紅公告。

紅利資產(chǎn)配置價值仍存

多重利好之下，市場多數(shù)觀點認為紅利資產(chǎn)配置價值仍存。

業(yè)內(nèi)表示，新“國九條”等政策持續(xù)鼓勵和強化上市公司分紅要求，為紅利資產(chǎn)提供了較強政策支撐。后續(xù)，高質(zhì)量分紅有望成為市場新生態(tài)，紅利吸引力有望“水漲船高”。

此外，今年以來，“聰明資金”一路“買買買”，截至6月底，南向資金凈流入超7000億港元，銀行、能源等紅利資產(chǎn)為配置重點，或在一定程度上說明了其價值。

東方紅資產(chǎn)管理表示，從截至2025年6月30日主要指數(shù)的股息率來看，港股通高股息指數(shù)的股息率達到7.96%，高于中證紅利指數(shù)5.57%的股息率水平，更顯著高于恒生指數(shù)（HSI）、滬深300指數(shù)和中證全指的股息率水平。在當(dāng)前十年期國債收益率只有1.65%左右的情況下，港股高股息資產(chǎn)的比較優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。

在美聯(lián)儲降息大勢所趨、國內(nèi)貨幣政策“適度寬松”的背景下，資金有望繼續(xù)流入港股市場，港股紅利投資前景可期。

博時基金權(quán)益投資四部基金經(jīng)理周龍認為，過去兩年紅利資產(chǎn)估值整體修復(fù)，市場風(fēng)險偏好提升雖降低了其純避險需求，但恰恰證明了其價值規(guī)律的有效性。紅利不僅是一種選股標準，更可內(nèi)化為一種投資思維——以守為攻，在防御中尋找進攻機會，在復(fù)雜中保持簡潔，于市場波動中維持自洽。投資者應(yīng)將其融入自身框架，而非單純以股息率高低評判。

招商基金提醒道，投資者需注意的是，不同紅利指數(shù)在不同市場環(huán)境下表現(xiàn)可能存在顯著差異。2022—2024年市場下行期間，央國企紅利指數(shù)表現(xiàn)突出；而在市場反彈階段，紅利質(zhì)量指數(shù)往往更具彈性。建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險偏好和投資目標進行多元化配置，避免過度集中于單一指數(shù)。