7月6日晚間，蓮花控股(600186)披露問詢回復(fù)，對(duì)關(guān)于公司2024年算力業(yè)務(wù)相關(guān)問題進(jìn)行說明。

蓮花控股算力業(yè)務(wù)主要由旗下蓮花紫星開展，相關(guān)業(yè)務(wù)資金來源主要為金融借款等。2024年度，該公司算力服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8064.34萬元，毛利率42.45%，利息費(fèi)用3186.48萬元，同比上升5559.39%，蓮花紫星實(shí)現(xiàn)凈利潤-1455.74萬元。

對(duì)此上交所要求公司結(jié)合報(bào)告期算力服務(wù)業(yè)務(wù)各項(xiàng)成本費(fèi)用等明細(xì)，說明相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率較高但虧損的原因及合理性。

蓮花控股表示，2024年度公司營業(yè)收入以算力租賃收入為主，營業(yè)成本主要為服務(wù)器的折舊費(fèi)。公司對(duì)服務(wù)器的折舊年限與安諾其、德賽西威的服務(wù)器折舊年限較為相近。盡管算力服務(wù)器行業(yè)技術(shù)迭代較快，由于原廠商具備全球領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，其產(chǎn)品領(lǐng)先于同行業(yè)；隨著信息科技行業(yè)的快速發(fā)展，不同層次的算力需求都在快速增長；通過模型算法的優(yōu)化，如DeepSeek技術(shù)的出現(xiàn)，較低性能的GPU也可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)高精度的計(jì)算任務(wù)；公司服務(wù)器主要用于算力租賃，可基于服務(wù)器的即時(shí)性能將服務(wù)器租給不同用途的客戶等原因，公司預(yù)計(jì)算力服務(wù)器較長的折舊年限具有合理性。

對(duì)于2024年度公司算力服務(wù)業(yè)務(wù)虧損的主要原因及合理性，蓮花控股表示，業(yè)務(wù)開展初期，公司自購入設(shè)備、調(diào)試運(yùn)行至產(chǎn)生營業(yè)收入需要一定時(shí)間，該年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的時(shí)間較短，而前置費(fèi)用發(fā)生較多。

報(bào)告期內(nèi)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。子公司蓮花紫星主要通過外部融資開展算力服務(wù)業(yè)務(wù)。自2023年末至2024年末，公司共發(fā)生外部借款5.09億元（不含提前歸還借款），2024年度財(cái)務(wù)費(fèi)用為2613.24萬元，其中利息費(fèi)用為2628.04萬元，公司借款年化利率為5.35%至7.5%。不考慮借款期間，以當(dāng)年度利息/外部借款總額計(jì)算得公司平均資本成本為5.13%。

2024年末蓮花控股持有的固定資產(chǎn)主要為大型服務(wù)器、顯卡、網(wǎng)卡、交換機(jī)、光模塊等，賬面原值合計(jì)6.38億元，賬面凈值合計(jì)5.9億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)持有的固定資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試。經(jīng)評(píng)估測(cè)算，公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額為5.79億元，預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為5.74億元，可收回金額為5.79億元，即報(bào)告期產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失1125.68萬元。

該公司表示，本次減值主要系因型號(hào)5等新產(chǎn)品面市，導(dǎo)致公司前期購置的型號(hào)1等服務(wù)器在購置后市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。公司算力業(yè)務(wù)毛利率較高但仍產(chǎn)生虧損，主要原因系公司該年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的時(shí)間較短，而前置費(fèi)用發(fā)生較多；業(yè)務(wù)擴(kuò)張期，外部融資較多；硬件設(shè)備價(jià)值受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響出現(xiàn)資產(chǎn)減值。以上事項(xiàng)均具有一定的商業(yè)合理性。

問詢函中，上交所還要求蓮花控股結(jié)合報(bào)告期算力服務(wù)業(yè)務(wù)開展主要依賴金融借款且虧損等情況，說明公司資金成本與業(yè)務(wù)回報(bào)是否匹配，開展算力服務(wù)業(yè)務(wù)是否具有商業(yè)合理性及可持續(xù)性，繼續(xù)開展相關(guān)業(yè)務(wù)是否有利于維護(hù)上市公司及中小股東利益。

蓮花控股稱，公司算力業(yè)務(wù)資金來源主要為外部借款，資金成本較高。2024年度，算力業(yè)務(wù)發(fā)生借款利息為2628.04萬元，占該業(yè)務(wù)凈利潤絕對(duì)值的180.53%。較高的資金成本可能影響算力業(yè)務(wù)的盈利水平。

公司預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資回收期在5年內(nèi)，但需注意，相關(guān)回收期的估算基于一定假設(shè)，不排除后續(xù)由于算力設(shè)備更新?lián)Q代，導(dǎo)致設(shè)備的出租率與租金下降。此外，公司2024年存在部分算力租賃合同提前終止的情況，不排除后續(xù)相關(guān)情況仍可能發(fā)生。上述情況均可能導(dǎo)致算力設(shè)備投資回收期增長。公司提請(qǐng)廣大投資者關(guān)注相關(guān)業(yè)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)。