穩定幣第一股Circle周四正式登陸紐交所。

Circle做什么？

由于投資者對公司過于熱情，Circle在上市前夜決定提高IPO發行規模至3400萬股，并將IPO價格定在超越發行價區間和市場預期的31美元，公司凈融資約11億美元。公司還授予摩根大通等承銷商30天的選擇權，按照發行價額外發售510萬股。

Circle在5月底提交注冊文件時，僅僅準備以每股24美元—26美元的價格發行2400萬股，籌資6.24億美元。然而在市場對加密穩定幣資產的強烈需求下，公司先后將公開募股數量上調至2600萬股和3200萬股，并在上市前夜決定進一步提高至3400萬股。發行價區間也從24美元—26美元提高至27美元—28美元，最終定價仍比區間上沿高出10%。

Circle成立于2013年，是一家專注于法定貨幣轉賬服務的公司。Circle憑借其創新的產品CirclePay，在支付領域迅速嶄露頭角，并被譽為“美國支付寶”。Circle另外一個身份是美元穩定幣USDCoin（USDC）的發行人。據了解，USDC是全球市值第二大穩定幣，該穩定幣與美元資產一對一掛鉤，包括美元現金和短期國債，流通量約為600億美元，約占穩定幣總市值的26%。

從財務數據來看，Circle近年來表現出了強勁的增長勢頭。招股書顯示，Circle在2022年、2023年和2024年的營收分別為7.72億美元、14.5億美元和16.76億美元，呈現出逐年攀升的趨勢。但公司凈利潤則有所波動，2024年1.56億美元的凈利潤，相比2023年2.68億美元下滑明顯。盡管在運營利潤和凈利潤方面有所波動，但整體而言，Circle的盈利能力仍然保持在較高水平。

此外，從招股書披露的信息看，該公司最大的股東包括眾多國際大型投資機構，如Accel、BreyerCapital、GeneralCatalyst、IDGCapital、OakInvestmentPartners和FMR相關的實體。

這是Circle第二次嘗試上市。2022年，公司曾嘗試以特殊目的收購公司（SPAC）方式上市，但最終上市失敗。

穩定幣持續迎來利好

過去兩個月，穩定幣領域接連迎來重量級的監管利好，為Circle IPO創造了絕佳的政策環境。

5月下旬，美國眾議院金融服務委員會高票通過了被稱為《GENIUS法案》的穩定幣監管法案。該法案擬為美元穩定幣建立明確的聯邦監管框架，意味著穩定幣發行商有望告別灰色地帶，進入持牌合規的新階段。

對于Circle而言，這是極大的政策利好——一旦穩定幣身份獲得法律承認，市場將對其業務模式的合規性和可持續性重新評估。Circle巧妙地選擇此窗口期搶先上市，被業內視為一次“監管套利+市場重估”的疊加紅利，即在法案正式落地前夕率先完成合規背書，并借美股上市贏得投資者和政策制定者認可。

除了美國，中國香港也在同期推出了穩定幣監管框架。5月30日，香港特區政府在憲報刊登《穩定幣條例》，標志著該條例正式成為法律。此前5月21日，香港立法會三讀通過該條例草案，確立了對法定貨幣掛鉤穩定幣發行人的發牌制度。這意味著中國香港將成為除美國和歐盟外全球少數有明確穩定幣監管法規的司法管轄區之一。

Circle本次上市后也將成為美股“純度最高”的知名加密貨幣公司之一。與Robinhood、Strategy等公司不同，Circle的所有業務均圍繞加密穩定幣展開。此外據美國銀行預測，繼加密貨幣交易所Coinbase5月被納入標普500指數后，與幣圈關系匪淺的互聯網券商Robinhood Markets是本周五指數調整的“首要候選者”。受到股市和幣圈的雙重提振，Robinhood過去兩個交易日連續刷新收盤價歷史新高。

校對：王錦程