近日，多家上市豬企5月銷售數據出爐。期貨日報記者梳理7家上市豬企數據發現，與去年同期相比，今年5月豬企生豬出欄量和銷售收入大多呈增長態勢；但與上月相比，生豬出欄量有增有減。此外，5月生豬出欄均重處于相對高位，豬價低迷下企業銷售均價有不同程度的下滑。

5月豬企出欄節奏有所分化 銷量同比增長明顯

具體來看，龍頭豬企牧原股份5月銷售商品豬640.6萬頭，同比增長30.42%；商品豬銷售收入122.58億元，同比增長26.93%。不過與上月相比，牧原股份5月生豬銷量減少16.7萬頭，銷售收入也相應減少3.37億元。

溫氏股份5月銷售生豬315.54萬頭，收入53.23億元，同比增長32.64%和14.23%，環比變動為-0.64%、-4.00%。

東瑞股份5月生豬銷售數量和銷售收入分別為15.54萬頭和2.03億元，去年同期分別為6.99萬頭和1.25億元，實現較大幅度增長。環比來看，其銷售生豬數量下降8.86%，銷售收入下降 8.77%。

大北農5月生豬銷售數量和銷售收入同比和環比均實現增長。數據顯示，其控股及參股公司生豬銷售數量和銷售收入分別為72.76萬頭和12.48億元，去年同期分別為51.96萬頭和9.04億元，均實現增長；與上月生豬銷售數量60.11萬頭和銷售收入10.09 億元相比，也實現增長。

談及生豬銷量同比增加的原因，部分豬企作出了相應說明。其中，牧原股份表示，其主要系公司生產經營規劃及生產效率提升所致。溫氏股份表示，其受公司前期投苗增加及外賣仔豬影響較大。

不過，天邦食品與正虹科技生豬銷售數量與銷售收入同比均出現下降。其中，天邦食品5月生豬銷售數量和銷售收入分別為50.09萬頭和7.03億元，同比均有所下降；環比分別增長6.38%和1.83%。正虹科技5月生豬銷售數量和銷售收入分別為0.84萬頭和1079.99萬元，同比分別減少35.48%和51.59%；環比來看，生豬銷售數量減少25.25%，銷售收入增長10.24%。

“總體來看，國內豬企5月出欄節奏有所分化。5月以后豬肉需求轉淡，天氣逐步轉熱抑制居民采購意愿，終端消費回歸平淡，企業整體生豬出欄量稍有下降。”國聯期貨農產品事業部分析師于子宸在接受期貨日報記者采訪時表示，分階段來看，5月上中旬，因受消費清淡及高溫天氣影響，生豬出欄放緩，進入下旬后，端午節前備貨略有放量，出欄節奏呈現先抑后揚態勢。

從頭部豬企的5月銷售情況看，牧原股份和溫氏股份出欄數據均略低于4月水平。對此，格林大華期貨生豬分析師張曉君告訴記者，一方面，此前國內部分地區仔豬腹瀉相對嚴重，養殖端對二季度豬價較為樂觀，因此適當調整出欄節奏。另一方面，4月全國標肥價差在0.1~0.2元/斤，利潤預期驅動二育養殖主體進場，承接部分出欄豬源；5月標肥價差持續收窄，局部出現倒掛，市場二育進場積極性有所減弱。

此外，值得注意的是，5月生豬出欄均重處于相對高位。鋼聯數據顯示，5月全國外三元生豬出欄均重為124.13公斤，較上月漲0.11公斤，環比漲幅0.09%，同比漲幅1.00%。以牧原股份為例，于子宸告訴記者，從折算均重數據來看，牧原股份5月銷售均重環比上升，增幅為0.82%。“隨著天氣轉熱，養殖端持續增重意愿不足，規模場集中出欄大豬后存降重意愿，因此5月大豬出欄量較多。”他表示，預計下個月生豬出欄均重或回調，但均重月度重心變化不大。

銷售均價環比下滑 下半年利潤空間如何？

根據上述豬企披露的數據，在5月生豬價格持續低迷的背景下，豬企銷售均價有不同程度的下滑。記者梳理發現，除東瑞股份之外，其他豬企的銷售均價均在15元/公斤以下。

具體來看，東瑞股份商品豬銷售均價15.57元/公斤，環比下降1.55%；牧原股份商品豬銷售均價14.52 元/公斤，環比下降0.95%；溫氏股份毛豬銷售均價14.68元/公斤，環比下降1.61%；天邦食品銷售均價16.29元/公斤（其中商品肥豬均價為14.62 元/公斤），環比下降0.02%；大北農公司控股及參股公司商品肥豬當月均價為14.39元/公斤，相比4月下降1.7%。

一直以來，生豬價格的波動是影響豬企經營業績的重要因素。相關數據顯示，截至6月6日，全國生豬均價為14.06元/公斤。從價格角度分析，于子宸表示，當前生豬養殖呈現供強需弱格局，短期市場處于降重過程中，供給量仍有增加，而需求處于傳統消費淡季，預計短期現貨價格震蕩偏弱，6月份生豬價格重心或將繼續小幅下移。

在張曉君看來，短期生豬降重壓力仍存，部分地區生豬價格已跌破14元/公斤，建議繼續關注養殖端出欄節奏及體重變化。中期來看，今年2—4月全國新生仔豬數量環比增加，且當前出欄體重仍處高位，對應生豬供給增量預期仍存；7—9月生豬價格能否迎來季節性波段上漲行情，取決于6月降重的完成度。長期來看，能繁母豬存欄仍高于正常水平且生產效率同比提升，若排除疫病影響，今年生豬產能將持續兌現，預計全年豬價在13~16元/公斤窄幅波動。

展望未來豬企經營利潤空間，張曉君認為，養殖成本較低的企業有望維持正常養殖利潤，但利潤空間相對有限，養殖成本較高的企業則虧損風險較大。

“當下頭部豬企成本較低，牧原股份生豬養殖成本在12.5元/公斤，溫氏股份生豬養殖成本為12.7元/公斤，新希望生豬養殖成本為12.9元/公斤，相較于當前的現貨價格仍有150~200元/頭的利潤空間。”于子宸稱，隨著后續生豬價格震蕩調整，短期豬企利潤空間或將小幅走縮，需重點關注生豬均重下降節奏、養殖端出欄集中度及下半年旺季需求恢復情況對價格的支撐力度。