6月5日，歐洲央行宣布將三大關鍵利率下調25個基點。

這是歐洲央行年內第四次降息，也是自2024年6月以來第八次降息。在主要國家財政政策發力，貨幣政策持續寬松的刺激下，歐洲主要股市均表現出色。

為什么降息？

這是歐洲央行年內第四次降息。根據歐洲央行的公告，在降息25個基點后，存款便利、主要再融資操作和邊際貸款便利的利率將分別降至2.00%、2.15%和2.40%。歐洲央行表示，降息是其對通脹前景、潛在通脹動態和貨幣政策傳導力度的最新評估。

歐元區基準利率和通脹走勢（制圖：陳霞昌 數據來源：Wind）

數據顯示，當前歐元區通貨膨脹率在歐洲央行2%的中期目標附近。根據該行最新預測，2025年整體通脹率平均為2.0%，2026年為1.6%，2027年為2.0%。與3月份的預測相比，2025年和2026年的預測均下調了0.3個百分點，主要反映了能源價格走低和歐元走強。

在經濟增長方面，歐洲央行預計2025年實際GDP平均增長0.9%，2026年為1.1%，2027年為1.3%。未經修正的2025年增長預測反映了第一季度強于預期，同時今年剩余時間的前景較弱。雖然全球貿易政策的不確定性將對短期的商業投資和出口造成壓力，但政府對國防和基礎設施的投資增加將越來越多地支持中期增長。更高的實際收入和強勁的勞動力市場將使家庭能夠增加支出。再加上更有利的融資條件，這將使歐洲經濟更能抵御全球沖擊。

歐洲央行還強調，如果未來幾個月貿易緊張局勢進一步升級，將導致經濟增長和通脹低于基線預測。但如果貿易緊張局勢得到良性解決，經濟增長和通脹將高于基線預測。

歐洲股市持續走高

在歐洲央行持續降息推動下，歐洲股市近期表現出色。其中，Stoxx50指數年內上漲10.6%。德國股市更是一枝獨秀，年內上漲22%，并屢次創下歷史新高。

彭博匯編的數據顯示，今年前五個月，全球表現最佳的10個股票市場中有8個位于歐洲。除德國股市外，斯洛文尼亞、波蘭、希臘和匈牙利等外圍市場也榜上有名。

德國股市的上漲源于該國政府為推動經濟增長而持續做出的努力。德國內閣周三批準了一項針對企業的總額約460億歐元（520億美元）稅收減免方案。此舉是德國重振經濟增長舉措的一部分，目前需要獲得議會批準。

向來以財政緊縮著稱的德國在年初就提出了一項計劃，將投入數千億歐元用于基礎設施和國防建設。花旗集團經濟學家預計，這項改革將從2026年下半年起推動整個歐元區的經濟增長。

市場參與者表示，由于企業盈利韌性強且估值具有吸引力，在美國經濟受貿易和財政債務問題困擾之際，歐洲成為更安全的投資目的地。

“歐洲重新回到了投資者的視野中。”加拿大皇家銀行財富管理（RBC Wealth Management）不列顛群島及亞洲投資策略主管弗雷德里克?卡里爾（Frederique Carrier）表示，“過去兩個月我們收到的關于歐洲的咨詢，比過去10年都多。”

如果這種優異表現持續下去，將標志著歐洲市場從多年的低迷中逆轉。股票市場多頭認為，歐洲股票市場的上漲可能會形成自我強化效應：隨著歐洲股票市場上漲，可能會吸引全球新資金流入。

瑞銀集團（UBS GroupAG）分析師在最近的一份報告中表示，投資者撤離美國資產的趨勢將在未來五年內為歐洲股票市場帶來1.2萬億歐元（1.4萬億美元）的資金流入。

校對：王錦程