穩定幣第一個IPO來了。數字貨幣巨頭Circle預計于6月5日在美國紐約證券交易所（NYSE）上市，這將是穩定幣領域的首個IPO。

Circle沖擊穩定幣第一股

Circle成立于2013年，作為一家專注于法定貨幣轉賬服務的公司。Circle憑借其創新的產品Circle Pay，在支付領域迅速嶄露頭角，并被譽為“美國支付寶”。

Circle 另外一個身份是美元穩定幣USD Coin （USDC）的發行人。據了解，USDC 是全球市值第二大穩定幣，該穩定幣與美元資產一對一掛鉤，包括美元現金和短期國債，流通量約為600億美元，約占穩定幣總市值的26%。

從財務數據來看，Circle近年來表現出了強勁的增長勢頭。招股書顯示，Circle在2022年、2023年和2024年的營收分別為7.72億美元、14.5億美元和16.76億美元，呈現出逐年攀升的趨勢。但公司凈利潤則有所波動，2024年1.56億美元的凈利潤，相比2023年2.68億美元下滑明顯。盡管在運營利潤和凈利潤方面有所波動，但整體而言，Circle的盈利能力仍然保持在較高水平。

根據公司發布的招股說明書，公司此次IPO擬發行2400萬股，包括960萬股新發行股票，以及1440萬股老股東出讓的股份。承銷商有權額外發行360萬股。本次IPO價格在24美元—26美元，預計募集資金6.24億美元。如果承銷商超額發行，最高募集資金將達到7.18億美元。股票代碼為“CRCL”。

此外，從招股書披露的信息看，該公司最大的股東包括眾多國際大型投資機構，如Accel、Breyer Capital、General Catalyst、IDG Capital、Oak Investment Partners和FMR相關的實體。

Circle公司機構股東（來源：公司招股書）

這是Circle第二次嘗試上市。2022年，公司曾嘗試以特殊目的收購公司（SPAC） 方式上市，但最終上市失敗。

“如果你能接受我們所說的貨幣，將其數字化并放在互聯網上，那么這將極大地改變我們使用貨幣的方式，并在全球范圍內開辟機會。這就是Circle背后的理念。”Circle聯合創始人、CEO杰里米·阿萊爾（JEREMY ALLAIRE）表示。

如果Circle能夠成功上市，其有望進一步拉近和頭部企業Tether的差距。

公開資料顯示，Tether發行的美元穩定幣USDT流通量在2024年突破1437億美元，占穩定幣市場61.9%份額，Tether成為最大的穩定幣發行機構。Tether儲備資產總額達1254.7億美元，主要為現金及等價物（美國國債），78.6億美元為比特幣，53.2億美元為黃金。其中，美國國債持有量1025億美元，超過德國、澳大利亞等國家，成為全球第七大買家。2024年Tether的全年凈利潤130億美元，超過貝萊德（46.99億美元）、Visa（128億美元）等傳統金融巨頭。

多國和地區立法推進穩定幣

穩定幣是一種通過錨定法定貨幣（如美元）、商品（如黃金）或其他資產以維持價格相對穩定的加密貨幣。其核心價值在于解決傳統加密貨幣（如比特幣、以太坊）的高波動性問題，成為區塊鏈生態中的“價值錨”和“交易媒介”。以美元穩定幣為例，其通過錨定美元，在區塊鏈上創造了“數字美元”，兼具加密貨幣的即時轉賬、全球流通特性與傳統貨幣的價格穩定優勢。

事實上，作為去中心化金融（DeFi）、NFT交易和跨鏈互操作的核心工具，穩定幣正在重構全球支付與價值流通體系。

穩定幣市值走勢和Circle市場比例

今年5 月 19 日，美國《GENIUS 法案》（全稱：《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》）正式由參議院投票通過。5 月 21 日，香港《穩定幣條例》于 2025 年立法會三讀通過，預計年內生效。此前，這兩部法規幾乎同時落地，反映出全球主要金融中心對穩定幣從 “野蠻生長” 轉向 “合規治理” 的共識，既防范風險又爭奪未來金融話語權。

但穩定幣發行公司的透明度一直飽受詬病。其中，2019 年紐約州總檢察官調查發現，Tether與 Bitfinex 存在資金混用。2021年2月，Tether及其關聯加密貨幣交易所Bitfinex與美國紐約州總檢察長辦公室達成和解，同意支付1850萬美元罰款，并承諾每季度向監管機構及公眾披露USDT儲備金構成。

校對：楊舒欣