上周五，兩市股指盤(pán)中震蕩下探，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等一度跌超1%。截至收盤(pán)，滬指跌0.47%報(bào)3347.49點(diǎn)，深證成指跌0.85%報(bào)10040.63點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%報(bào)1993.19點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.94%，滬深北三市合計(jì)成交11646億元，較此前一日減少490億元。

中信建投證券表示，關(guān)稅擔(dān)憂再起，短期或壓制市場(chǎng)情緒，但從邊際上看，市場(chǎng)正逐步對(duì)關(guān)稅脫敏。4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善，“兩新”與消費(fèi)激勵(lì)政策兌現(xiàn)程度良好，拉動(dòng)下游消費(fèi)增長(zhǎng)，同時(shí)支撐中游設(shè)備制造業(yè)，5月PMI制造業(yè)整體景氣回暖，出口訂單反彈，新動(dòng)能和消費(fèi)品表現(xiàn)突出，中國(guó)基本面的韌性將為市場(chǎng)提供底部支撐。微盤(pán)股交易熱度上升，擁擠度高位，注意交易擁擠風(fēng)險(xiǎn)。配置上繼續(xù)看好具備地緣政治隔離、內(nèi)需驅(qū)動(dòng)和成長(zhǎng)彈性特征的“新質(zhì)內(nèi)需成長(zhǎng)”方向，目前仍以內(nèi)需循環(huán)為佳，聚焦服務(wù)消費(fèi)、新消費(fèi)、反關(guān)稅。

今日投資機(jī)會(huì)解析

穩(wěn)定幣有望激發(fā)RWA交易活躍度

5月19日，美國(guó)參議院通過(guò)了《指導(dǎo)與建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案》的程序性投票；5月21日，香港立法會(huì)正式三讀通過(guò)《穩(wěn)定幣條例草案》。據(jù)香港立法會(huì)官網(wǎng)，香港金融管理專員（HKMA）將負(fù)責(zé)穩(wěn)定幣監(jiān)管與發(fā)牌，設(shè)立香港本地實(shí)體公司持牌人須具備2500萬(wàn)港元繳足股本；穩(wěn)定幣須100%以儲(chǔ)備資產(chǎn)支撐，其市值應(yīng)始終不低于流通面值。

RWA（Real-World Assets）即通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)將現(xiàn)實(shí)中的資產(chǎn)數(shù)字化并上鏈。中信證券指出，近期香港、美國(guó)均不同程度推進(jìn)穩(wěn)定幣相關(guān)法案立法進(jìn)程，穩(wěn)定幣能夠?yàn)镽WA代幣資產(chǎn)提供幣值穩(wěn)健的交易方式，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，有助于促進(jìn)內(nèi)地企業(yè)在港RWA發(fā)行項(xiàng)目進(jìn)一步落地；同時(shí)，穩(wěn)定幣法案有望間接助推香港金融行業(yè)數(shù)字貨幣相關(guān)支付、結(jié)算接口建設(shè)，擁有數(shù)字貨幣/數(shù)字人民幣跨境結(jié)算以及供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的金融IT企業(yè)有望受益。

電力設(shè)備出口景氣度延續(xù)

國(guó)際能源署最新預(yù)測(cè)顯示，到2027年，全球電力消費(fèi)將以接近4%的年增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。從用戶側(cè)來(lái)看，在工業(yè)領(lǐng)域以及電動(dòng)汽車、人工智能等應(yīng)用不斷增長(zhǎng)的推動(dòng)下，新興市場(chǎng)、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的電力需求均呈上升趨勢(shì)。從輸電端來(lái)看，輸電網(wǎng)絡(luò)是將新增的發(fā)電資源、不斷擴(kuò)大的連接需求的關(guān)鍵。另海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，電力相關(guān)變壓器2025年1—4月累計(jì)出口延續(xù)高增趨勢(shì)。

亞非拉中東等市場(chǎng)出口壁壘相對(duì)低，需求規(guī)模較高，部分國(guó)家增速快；關(guān)注中東、歐洲、亞非拉等市場(chǎng)的增量。持續(xù)看好電力設(shè)備出海，實(shí)質(zhì)具備強(qiáng)α的公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)，值得估值溢價(jià)。

鋰價(jià)再迎底部考驗(yàn)

截至2025年5月底，國(guó)內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格跌至6萬(wàn)元/噸，行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)礦山減產(chǎn)和價(jià)格觸底反彈的預(yù)期明顯強(qiáng)化。

中信證券表示，結(jié)合行業(yè)成本曲線，預(yù)計(jì)鋰價(jià)或可在當(dāng)前水平止跌反彈，但考慮到全年的過(guò)剩情況以及鋰資源企業(yè)在降本方面的努力和維護(hù)市場(chǎng)份額的訴求，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期鋰價(jià)將繼續(xù)保持底部運(yùn)行態(tài)勢(shì)，調(diào)整2025年下半年鋰價(jià)運(yùn)行區(qū)間預(yù)測(cè)為6萬(wàn)元—7萬(wàn)元/噸，建議關(guān)注在鋰價(jià)觸底反彈過(guò)程中可能受益的低成本標(biāo)的。

其他影響市場(chǎng)的消息

工信部：加大汽車行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)整治力度

工信部相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，贊同并支持中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)提出的“維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的倡議”。工信部將加大汽車行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)整治力度，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加強(qiáng)產(chǎn)品一致性抽查，配合相關(guān)部門開(kāi)展反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法，采取必要的監(jiān)管措施，堅(jiān)決維護(hù)公平有序市場(chǎng)環(huán)境，切實(shí)保障消費(fèi)者根本利益，推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

兩部門：有序推動(dòng)綠電直連發(fā)展

國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局近日發(fā)布《關(guān)于有序推動(dòng)綠電直連發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），明確綠電直連項(xiàng)目以滿足企業(yè)綠色用能需求、提升新能源就近就地消納水平為目標(biāo)，按照安全優(yōu)先、綠色友好、權(quán)責(zé)對(duì)等、源荷匹配原則建設(shè)運(yùn)行，公平合理承擔(dān)安全責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任。

《通知》要求，項(xiàng)目整體新能源年自發(fā)自用電量占總可用發(fā)電量的比例應(yīng)不低于60%，占總用電量的比例應(yīng)不低于30%，并不斷提高自發(fā)自用比例，2030年前不低于35%。上網(wǎng)電量占總可用發(fā)電量的比例上限由各省級(jí)能源主管部門結(jié)合實(shí)際確定，一般不超過(guò)20%。

比亞迪：與小桔充電、新電途共建15000座兆瓦閃充樁

5月31日，比亞迪在粵港澳大灣區(qū)車展上舉辦兆瓦閃充生態(tài)共建啟動(dòng)儀式。比亞迪現(xiàn)場(chǎng)宣布與小桔充電合作共建10000座兆瓦閃充樁、與新電途合作共建5000座兆瓦閃充樁，共計(jì)15000座。

除合作共建以外，比亞迪此前宣布自建4000座兆瓦閃充站，目前已建成兆瓦閃充站超500座，覆蓋全國(guó)200多個(gè)核心城市。

特朗普稱將把進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅提高至50%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在賓夕法尼亞州舉行的一場(chǎng)集會(huì)上表示，將把進(jìn)口鋼鐵的關(guān)稅從25%提高至50%。隨后，特朗普在社交媒體平臺(tái)上發(fā)文表示，該決定從6月4日起生效。