科創(chuàng)債發(fā)行主體擴(kuò)容之后，券商積極響應(yīng)。

滬深交易所官網(wǎng)顯示，5月8日，中信證券、國泰海通、華泰證券、中國銀河、申萬宏源證券、中信建投、招商證券、東方證券、平安證券、長城證券、國聯(lián)民生、華福證券共計(jì)12家券商披露了公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的公告，累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到177億元。另外，記者了解到，還有東吳證券等多家券商已提交了相關(guān)申請，但尚未披露。

“科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍擴(kuò)寬，契合了券商在服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的資金需求。證券公司不僅能為科創(chuàng)企業(yè)提供高質(zhì)量承銷服務(wù)，還可以在股權(quán)、債券、基金投資、做市服務(wù)等方面為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位的服務(wù)。”招商證券資金部門相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴券商中國記者。

券商“搶灘”科創(chuàng)債

5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，其中一大亮點(diǎn)是在發(fā)行主體上新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

“金融機(jī)構(gòu)納入科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍將推動(dòng)科創(chuàng)債市場進(jìn)一步擴(kuò)容，增強(qiáng)貸、債、股資金支持科技創(chuàng)新的聯(lián)動(dòng)性，拓寬科創(chuàng)債產(chǎn)品邊界，全面提升市場活力。”中證鵬元研發(fā)部高級董事高慧珂對券商中國記者表示。

政策風(fēng)起，券商也積極行動(dòng)。上交所和深交所官網(wǎng)顯示，5月8日，多家證券公司已公告擬發(fā)行總額不超過177億元科創(chuàng)債。其中，平安證券擬發(fā)行不超過10億元、國聯(lián)民生證券10億元、銀河證券20億元、中信證券20億元、中信建投10億元、招商證券50億元、國泰海通20億元、華泰證券7億元、東方證券10億元、華福證券5億元、申萬宏源證券10億元、長城證券5億元。另外，記者了解到，還有東吳證券等多家券商已提交了相關(guān)申請，但尚未披露。

“科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍擴(kuò)寬，契合了券商在服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的資金需求。證券公司不僅能為科創(chuàng)企業(yè)提供高質(zhì)量承銷服務(wù)，還可以在股權(quán)、債券、基金投資、做市服務(wù)等方面為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位的服務(wù)。”招商證券資金部門相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

國聯(lián)民生有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示：“作為首批獲發(fā)行科創(chuàng)債資格的券商，國聯(lián)民生始終將科創(chuàng)領(lǐng)域的投資作為戰(zhàn)略布局重點(diǎn)。本次科創(chuàng)債發(fā)行資格的取得，有利于拓寬公司在科創(chuàng)領(lǐng)域進(jìn)行基金投資、債券投資和股權(quán)投資的資金來源，也標(biāo)志著公司將通過政策支持與市場機(jī)制的結(jié)合，助力新質(zhì)生產(chǎn)力的培育與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”

此外，據(jù)記者了解，7日下午，市場機(jī)構(gòu)紛紛通過郵件、電話、線上渠道咨詢科創(chuàng)債業(yè)務(wù)，上交所“三開門”服務(wù)熱線十分火爆，在上交所政策解讀下，不少市場主體表示，最新政策進(jìn)一步提高了科創(chuàng)債融資吸引力，將著手準(zhǔn)備新制度下科創(chuàng)債發(fā)行工作。

發(fā)力投資、科創(chuàng)做市等業(yè)務(wù)

首批證券公司科創(chuàng)債募集資金主要投向科技前沿、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，是證券公司提升服務(wù)科創(chuàng)效能的有益探索，為科創(chuàng)領(lǐng)域開辟了中長期增量資金，進(jìn)一步提升了證券公司服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)融資能力。

國泰海通表示，本期債券募集資金的70%將通過股權(quán)、債券、基金投資等形式專項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，包括但不限于集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、新能源等方面的創(chuàng)業(yè)投資基金或政府出資產(chǎn)業(yè)基金以及科技創(chuàng)新公司債券等。

記者注意到，除了直接投資科創(chuàng)領(lǐng)域，有的券商還將部分募集資金用于科創(chuàng)的做市承銷等業(yè)務(wù)。

招商證券在科創(chuàng)債募集說明書中表示，擬使用25億元的額度用于科技創(chuàng)新類債券、ETF及其他公募基金的做市及風(fēng)險(xiǎn)對沖服務(wù)業(yè)務(wù)，科技創(chuàng)新類證券承銷業(yè)務(wù)等。

招商證券表示，公司將緊跟科技創(chuàng)新發(fā)展路徑和需求，充分發(fā)揮資源配置優(yōu)勢，持續(xù)提高科技創(chuàng)新類債券、ETF及其他公募基金的投資及做市規(guī)模，助力資金向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

中信證券在科創(chuàng)債募集說明書中也表示，本期債券募集資金中擬將不低于20%的部分用于為科創(chuàng)板股票、基金、ETF等提供做市、投顧、風(fēng)險(xiǎn)對沖等服務(wù)。

中信證券稱，公司將聚焦推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)科技金融健康持續(xù)發(fā)展。

對于券商的承銷與做市，券商中國記者注意到，在央行與證監(jiān)會(huì)支持發(fā)行科創(chuàng)債的公告中提及，建立科技創(chuàng)新債券專項(xiàng)承銷評價(jià)體系和做市機(jī)制，組織做市商為科技創(chuàng)新債券提供專門做市報(bào)價(jià)服務(wù)，建立承銷、做市聯(lián)動(dòng)機(jī)制。提高科技創(chuàng)新債券承銷、做市在承銷商、做市商評價(jià)體系中的權(quán)重。

強(qiáng)化對科技企業(yè)金融支持

從過往數(shù)據(jù)上看，科創(chuàng)債具有融資利率相對較低，發(fā)行期限較長等優(yōu)勢。高慧珂提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，2024年，科創(chuàng)債券發(fā)行規(guī)模超1.2萬億元，同比增長59%。截至2025年一季度末，科創(chuàng)債券已累計(jì)發(fā)行2.5萬億元，存量余額達(dá)1.8萬億元。發(fā)行主體以傳統(tǒng)行業(yè)、信用資質(zhì)較好的國企為主。

“發(fā)行成本方面，以5年期AAA級科創(chuàng)公司債為例，2024年科創(chuàng)債月均發(fā)行利率在多數(shù)月份低于普通公司債發(fā)行利率，顯示了長期限科創(chuàng)債的‘抑價(jià)’效應(yīng)。”高慧珂表示。

此外，據(jù)券商中國記者了解，上交所科創(chuàng)債發(fā)行期限以3—10年中長期為主，中長期科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模占國內(nèi)各債券市場科創(chuàng)類債券發(fā)行總規(guī)模的比重約60%。

在此基礎(chǔ)上，市場人士普遍認(rèn)為，券商等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債，可以進(jìn)一步增強(qiáng)對于科技企業(yè)的支持力度。

“將券商等金融機(jī)構(gòu)納入科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍，是推動(dòng)科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展的重要舉措，為券商等金融機(jī)構(gòu)提供了新的融資途徑，有助于其籌集資金支持科創(chuàng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)。金融機(jī)構(gòu)具有投融資服務(wù)專業(yè)優(yōu)勢，有助于推動(dòng)資金向科技創(chuàng)新領(lǐng)域高效聚集，實(shí)現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的深度協(xié)同。”東方金誠金融業(yè)務(wù)部高級副總監(jiān)潘姝月對券商中國記者表示。

她認(rèn)為，募集資金可通過貸款、股權(quán)、債券、基金投資、資本中介服務(wù)等多種方式，為科創(chuàng)企業(yè)提供更廣泛的資金支持，緩解科創(chuàng)企業(yè)“高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)”導(dǎo)致的融資約束。同時(shí)，科創(chuàng)債可以吸引投資機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新債券的投入，推動(dòng)科創(chuàng)債市場的擴(kuò)容增量，進(jìn)一步優(yōu)化市場資源配置。此外，券商還可以依托投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢，券商可設(shè)計(jì)股債聯(lián)動(dòng)、并購融資等創(chuàng)新工具，為科技企業(yè)提供全生命周期服務(wù)，促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

排版：楊喻程

校對：高源