導讀

2024年，A股市場研發創新步伐加速，成為推動企業轉型升級的關鍵力量。從生物醫藥到高端制造，從數字經濟到綠色能源，各行業研發投入顯著增長，展現出強勁的創新活力。

A股公司研發強度再創新高

隨著中國經濟邁向高質量發展的關鍵階段，2024年成為科技創新與產業升級的關鍵之年。在政策引導、產業升級需求以及市場競爭的多重驅動下，A股市場研發創新投入呈現出顯著增長態勢，成為推動上市公司核心競爭力提升和經濟結構轉型的重要力量。

據證券時報·數據寶統計，近10年來，A股整體研發支出及占營收比例逐年提升。2024年A股上市公司整體研發支出達到1.87萬億元，研發支出占營收比例為2.6%。A股公司研發支出規模創新高，研發強度顯著提升，成為推動企業轉型升級、提升核心競爭力的關鍵引擎，也為中國經濟高質量發展注入了強大動力。

A股不僅在研發支出規模及強度上有所增長，在2024年A股總體凈利潤小幅下降的情況下，研發支出占凈利潤的比例也逆市上升，達到35.81%，創下歷史新高。此外，A股公司投入研發人員的比例呈現逐年遞增趨勢，2024年研發人員數量達到347.15萬人，占總員工數量的比例達到11.27%，這一比例創近10年來新高。這些數據增長的背后，側面反映了上市公司在面對短期業績壓力時，依然堅定地選擇加大研發投入，以實現技術創新、產業升級和長期可持續發展，同時也體現了政策支持和市場環境對企業創新的積極引導作用。

從行業角度來看，據數據寶統計，2024年共有8個行業研發支出超千億元，其中建筑裝飾、電子、汽車行業研發支出規模排名前三。與上一年同期相比，汽車、電子兩大行業研發支出增長較明顯，均達到200億元以上。

從行業研發強度方面來看，據數據寶統計，計算機行業2024年研發支出占營收比例最高，達到9.88%；其次是國防軍工、電子、醫藥生物、機械設備行業，研發支出占營收比例均在5%以上。與上一年同期相比，鋼鐵、汽車、電力設備、醫藥生物、美容護理等行業研發支出占營收比例提升0.1個百分點以上。

新能源車巨頭首次登頂研發支出榜

在眾多上市公司中，哪些公司在研發方面最舍得投入？據數據寶統計，2024年共有290家上市公司研發支出超10億元，研發支出占營收比例超10%的公司有925家，這2項數據均創歷史新高。

27家公司研發支出超百億元，比亞迪、中國建筑、中國移動、中國石油、中國中鐵排名前五。比亞迪2024年研發支出達到541.61億元，A股歷史上首次躋身榜首位置。2024年，公司實現營業總收入7771.02億元，同比增長29.02%；實現歸母凈利潤402.54億元，同比增長34%。報告期內，公司新能源汽車銷量同比增長超40%，市占率提升至33.2%。公司持續發力新產品研發，其中3D打印機、AI服務器于年內實現量產，液冷和電源產品完成開發，為業務增長注入新動力。

從研發強度方面來看，剔除2024年營收不足億元的上市公司，共有44家公司研發支出占營收比例超50%。研發支出占營收比例最高的是邁威生物-U，達到391.87%。年報顯示，邁威生物-U是一家全產業鏈布局的創新型生物制藥公司，主要產品為抗體、ADC藥物和重組蛋白、小分子化學藥等藥物。截至年報披露日，公司擁有16個處于臨床前、臨床或上市階段的核心品種，包括12個創新藥，4個生物類似藥，專注于腫瘤和年齡相關疾病，如免疫、眼科、骨科等領域。

研發支出占營收比例排名第二的是盟科藥業-U，2024年公司研發支出為3.69億元，占營收比例為282.92%。盟科藥業-U是一家以小分子化藥研發為核心，以治療感染性疾病為重點領域，擁有全球自主知識產權和國際競爭力的創新藥企業。目前公司研發管線包括1款已上市藥物，4款臨床階段藥物和多款臨床前研究藥物。

益方生物-U2024年研發支出3.84億元，占營收比例為227.71%，排名第三。公司是創新型藥物研發企業，聚焦于腫瘤、代謝及自身免疫性疾病等重大疾病領域。目前，公司共有2款對外授權的上市產品，1款處于注冊臨床試驗階段的產品、2款處于II期臨床試驗階段的產品以及多個臨床前在研項目。

除醫藥公司外，研發強度較高的公司還有格靈深瞳、云從科技-UW、科思科技、龍芯中科、寒武紀-U等。

滯漲+高研發+低PE+業績穩健增長的公司名單

部分上市公司在不斷加大研發力度的同時，經營業績實現了穩健增長。據數據寶統計，2020年至2024年研發支出連續增長，且2024年研發支出占營收比例逾5%，同時過去5年凈利潤連續增長的公司有52家。

以國電南瑞為例，公司是我國能源電力及工業控制領域的領軍企業，研發支出已連續增長10個年度以上。憑借持續的創新投入與技術深耕，公司產品廣泛賦能電網、發電、軌道交通、水利水務、市政公用及工礦等多元行業客戶。2024年公司營業總收入和凈利潤分別為574.17億元、76.1億元，均創歷史新高。

據數據寶統計，截至4月30日收盤，上述52家公司中，有20家滾動市盈率（PE）低于30倍，且今年以來漲幅跑輸同期上證指數。

邁為股份、中際旭創、新產業、天孚通信4家公司股價年內累計跌超20%。邁為股份年內累計跌幅最大，達到33.92%。公司是太陽能電池生產設備領域的領先企業，公司自主研發的PECVD設備、PVD設備以及絲網印刷設備，在HJT整線中均占據較高價值。

設計總院滾動市盈率為9.55倍，市盈率最低。公司2024年取得工程咨詢單位甲級綜合資信，成為安徽省首家、國內少數擁有“三綜一甲”資質資信的企業。市盈率較低的還有川儀股份、中際旭創、同為股份、東方電子、寧德時代等。