盤中"叫停"!炒作資金再度盯上這類基金……
    來源:證券時報網作者:裴利瑞2025-03-21 14:16

    又有跨境ETF因高溢價盤中停牌。

    3月21日,多只跨境ETF大漲,其中國泰標普500ETF在早盤停牌1小時復牌,然后迅速拉升大漲超7%,臨時宣布二次停牌,最新溢價率高達28.55%。

    近期,資金再度爆炒跨境ETF,以至于發生了ETF走勢和基準指數明顯背離的情況。在美股高位震蕩的情況下,跨境ETF市場隨時面臨溢價回落產生的回調風險,基金公司進行了大量風險提示,仍難阻資金瘋狂涌入。

    跨境ETF出現盤中“叫?!?/strong>

    3月21日,多只跨境ETF迎來大漲和溢價率飆升,多家基金公司發布風險提示公告,甚至罕見出現了“二次叫停”的情況。

    比如,國泰標普500ETF在3月20日漲停,基金公司因溢價風險將該基金于3月21日開市起至當日10:30停牌,但該基金在3月21日10點30分復牌后繼續拉升,上午11點左右漲超7%,再度觸發臨時停牌,僅半小時成交額便超8億元。

    另外,南方沙特ETF、景順長城標普消費ETF、華泰柏瑞沙特ETF等也分別在3月21日上午大漲5.26%、3.17%、2.65%,其中南方沙特ETF的成交額高達38.73億元,換手率已經飆升至521.71%。

    值得注意的是,在經過大幅上漲后,這些跨境ETF的溢價率再次高企,其中景順長城標普消費ETF的溢價率超過43%,國泰標普500ETF溢價率高達28.55%,南方沙特ETF的溢價率也達到11.83%。

    近日,多位公募基金管理人頻頻發布跨境ETF高溢價提示風險。僅在3月21日,就有景順長城、國泰基金、華安基金三家公募發布公告,分別對旗下景順長城標普消費ETF、國泰標普500ETF、華安德國ETF同時發布跨境ETF高溢價提示風險。

    比如國泰基金在公告中表示,近期,國泰標普500ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值,出現較大幅度溢價,本基金二級市場的交易價格,除了有基金份額凈值變化的風險外,還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響,投資者如果盲目投資,可能遭受重大損失。

    走勢已明顯背離基本面

    其實,自今年年初以來,跨境ETF的高溢價和高波動情況就頻頻被炒作資金盯上。

    比如春節前,資金曾瘋狂爆炒跨境ETF,景順長城標普消費ETF、嘉實德國ETF溢價率一度超50%,南方亞太精選ETF、南方沙特ETF、華泰柏瑞沙特ETF、華安德國ETF等眾多跨境ETF的溢價率都曾達到20%以上。

    2月下旬以來,美股出現較大幅度回落,但是部分跨境ETF仍然逆勢大漲,和基準指數出現了明顯背離。比如2月19日以來,標普500指數下跌了7.61%,但同期國泰標普500ETF卻上漲了10.24%。

    一方面,跨境ETF的小幅溢價是客觀存在的。近年來,國內居民不斷豐富資產配置的多元性,通過基金加大提升海外資產配置比例,但受制于外匯額度限制,當基金公司自身外匯額度用盡時,QDII基金普遍會暫停場外申購,投資者只能通過二級市場買入相關產品,這便會造成場內基金凈值超過對應的場外基金凈值,推高基金的溢價率。

    但另一方面,過高溢價率的背后是炒作資金的推動,更蘊藏了巨大風險。華寶證券私人財富團隊表示,這種“背離基本面”的異動,本質上還是資金套利行為的集中體現。當A股市場持續震蕩時,部分投機資金開始轉向流動性較好、規模適中、可T+0交易的QDII基金。對于普通投資者來說,若盲目跟風追漲,很可能成為“擊鼓傳花”游戲的最后一棒。一旦套利資金撤離,價格回落風險不容忽視。

    美股仍在高位震蕩

    2月下旬以來,美股主要指數紛紛下跌,道指、納指分別下跌5.99%、11.79%,同期特斯拉、英偉達、微軟分別下跌34.47%、14.86%、6.55%。

    國海富蘭克林基金經理狄星華認為,目前美股市場的不確定性有所上升,部分原因是特朗普的政策調整使市場方向變得不明朗,特別是在關稅問題上的影響。此外,近期的地緣政治事件加劇了市場的不穩定性。美股市場的投資者普遍關注資金流向,在市場不確定性增加的情況下,股票短期表現可能會受到干擾。

    博時基金認為,近期美股繼續回調,這輪調整由過高倉位的平倉以及對經濟增長的擔憂共同推動,同時降息預期大幅升溫,CME目前利率期貨顯示到6月份可能開始降息,今年一共約2.7次降息,繼續關注移民、政府效率部門改革、地緣沖突、關稅政策等內政外交方面的不確定性,同時關注4月份新一年的財政預算情況。整體來看,短期內美股可能繼續震蕩,但長期表現將更多依賴于持續的盈利增長。

    目前市場調整與2022年相比,情況仍然不算極端。當時,美國通脹單月曾飆升至較高水平,美聯儲被迫連續加息,而現在美聯儲有降息空間,因此市場狀況相對較好。同時,她認為標普 500 的市盈率可能不會繼續大幅收縮,除非未來市場中又出現新的不確定性。

    排版:王璐璐??????

    校對:陶謙?????????

    責任編輯: 冉超
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