7月底召開的中央政治局會議提出，要增強(qiáng)國內(nèi)資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭，一方面肯定了我國資本市場在今年復(fù)雜嚴(yán)峻形勢下經(jīng)受住了考驗(yàn)，另一方面也指明了下一階段資本市場改革發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)。

今年以來，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過各方共同努力，中國資本市場經(jīng)受住了超預(yù)期的外部沖擊，市場韌性提升，預(yù)期改善，股市回穩(wěn)向好，資本市場吸引力增強(qiáng)。具體表現(xiàn)：

首先是寬基指數(shù)總體上升。2025年4月2日美國所謂“對等關(guān)稅”頒布以來，上證綜合指數(shù)已經(jīng)從年內(nèi)最低點(diǎn)3096.58點(diǎn)（4月7日）上升到3583（8月4日），漲幅接近15.72%。4月2日~8月4日，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)和萬得微盤股指數(shù)漲幅分別為4.17%、4.8%、6.15%、7.37%和39.54%。其次是資本市場交易更加活躍。4月以來A股交易活躍度增加，在市場回穩(wěn)向好的態(tài)勢和資金持續(xù)流入的正反饋?zhàn)饔孟?，A股成交量穩(wěn)步提升。截至8月1日，萬得全A指數(shù)成交金額和成交量分別較4月2日提高了63.18%和39.86%。再次是外資“聰明錢”流入中國股市的速度在加快：截至8月1日，以人民幣和港幣計(jì)價(jià)的港股通累計(jì)買入成交凈額較4月2日已分別增長10.25%和9.8%。最后，對市場獲得感最敏感的個(gè)人投資者市場參與度提升。2025年7月A股新開戶196萬戶，與2024年7月新增115萬戶開戶數(shù)相比，同比增長71%，高于1月A股新開戶總數(shù)的157萬戶，也好于4月和5月的開戶情況。

自上而下各方大力支持增強(qiáng)了資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。制度、法律保障以及中長期資金入市等，是中國股市吸引力提升的三大法寶。2024年9月以來，在中央和國務(wù)院的大力支持下，中國股市持續(xù)回穩(wěn)向好。中國證監(jiān)會圍繞高質(zhì)量發(fā)展的主線，推出資本市場制度建設(shè)到中長期資金入市等系列措施，又進(jìn)一步鞏固了向好態(tài)勢。證監(jiān)會協(xié)同各方持續(xù)推動新“國九條”和資本市場“1+N”政策文件落地見效。今年4月美國關(guān)稅政策導(dǎo)致全球市場震蕩，中國監(jiān)管層全力維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。4月7日，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱，已增持了交易型開放式指數(shù)基金。4月中國監(jiān)管層明確證金公司為中國版股市“平準(zhǔn)基金”，極大地穩(wěn)定了市場預(yù)期。4月8日，央行發(fā)布公告，表示堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。隨后金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，上調(diào)權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限，將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本。此后多家央國企發(fā)布回購和增持股票公告，鞏固了市場向好態(tài)勢。證監(jiān)會還持續(xù)推動中長期資金入市、推出科創(chuàng)板“1+6”政策措施、上市公司并購重組等一批標(biāo)志性改革，并從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等嚴(yán)重違法違規(guī)行為，為中國資本市場的行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供了法律保障和制度支持，進(jìn)一步鞏固了中國股市的內(nèi)在穩(wěn)定性。

中央政治局會議提出增強(qiáng)國內(nèi)資本市場的包容性，今年以來證監(jiān)會推出的系列改革措施中已有體現(xiàn)。2025年6月陸家嘴論壇，證監(jiān)會主席吳清指出，資本市場在促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，提供更加適配科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革的金融服務(wù)體系方面將發(fā)揮更大的作用。

在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力增強(qiáng)國內(nèi)資本市場的包容性方面，證監(jiān)會落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)深化發(fā)行上市、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等領(lǐng)域的適配性改革，優(yōu)化制度和產(chǎn)品供給。具體表現(xiàn)在：

首先是多層次市場體系對科技創(chuàng)新的覆蓋面有效拓展。主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所和新三板以及私募創(chuàng)投等層次分明的資本市場體系，共同促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展。其次是耐心資本賦能科技創(chuàng)新的作用更加突出。私募股權(quán)創(chuàng)投基金參與投資了九成的科創(chuàng)板和北交所上市公司、過半數(shù)的創(chuàng)業(yè)板上市公司。再次，設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，增強(qiáng)科技創(chuàng)新的制度包容性。2025年6月證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，深化資本市場投融資綜合改革，增強(qiáng)科創(chuàng)板制度包容性和適應(yīng)性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展?！兑庖姟吩诔掷m(xù)抓好“科創(chuàng)板八條”落地實(shí)施的基礎(chǔ)上，以設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革。

百尺竿頭須再攀。上半年中國資本市場回穩(wěn)向好，投資者的獲得感有所提升。展望未來，當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，A股估值總體偏低，股市成交活躍，持續(xù)回穩(wěn)行情可期。盡管當(dāng)前國內(nèi)外形勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜，但中國堅(jiān)持辦好自己的事。央行在年中工作會議上提出“堅(jiān)定支持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，優(yōu)化支持資本市場兩項(xiàng)工具額度使用和政策安排”；證監(jiān)會在年中工作會議中提出“要深化改革激發(fā)多層次市場活力”“從資產(chǎn)端、資金端進(jìn)一步固本培元”，這些對于進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場吸引力和包容性具有重要意義。