蟄伏一年半后，衢州國資對先導電子科技股份有限公司（下稱“先導電科”）充滿期待，擬讓旗下上市公司衢州發展(600208)對其進行收購。

證券時報記者發現，8個月前，先導電科曾在A股尋找買家，當時擬收購方在公布收購先導電科方案后，股價曾一度上演了8天20cm的走勢。

前A股收購方曾上演8連板

7月29日晚，衢州發展(600208)公告稱，公司擬通過發行股份等方式，購買廣東先導稀材股份有限公司持有的先導電子科技股份有限公司（簡稱“先導電科”）股份，并有意收購其他股東持有的剩余股權，同時募集配套資金。目前交易尚處于籌劃階段，公司股票自7月30日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

衢州發展前身為新湖中寶，原本從事房地產業務，自2023年以來，通過先后兩次的股權轉讓，控股股東最終變成了衢州國資旗下的衢州智寶及其關聯人，衢州國資委于2024年7月成為公司實控人。

對于先導電科，衢州國資也同樣不陌生。企查查顯示，衢州國資系衢州信安智造股權投資合伙企業（有限合伙），持有先導電科0.28693%股權，認繳出資日期為2023年12月。

值得一提的是，在衢州發展擬收購前，光智科技(300489)也曾計劃收購。

2024年9月30日，光智科技發布停牌公告，擬籌劃重大事項。2024年10月14日，光智科技重組預案發布，即擬通過發行股份及支付現金方式購買先導電科100%資產，并募集配套資金。

在收購預案公布后，光智科技連續8個20cm漲停，公司股價也從停牌前的22.78元/股，一度沖高至115.55元/股。

但是，在等待了半年多后，2025年6月，光智科技發布了終止重組公告。對于終止原因，公司稱，主要為自籌劃本次交易以來，外部環境較本次重組籌劃之初發生了一定變化，公司與本次交易的部分交易對方就部分商業條款未達成一致意見。公司承諾自終止本次重組事項公告披露后的一個月內，不再籌劃重大資產重組事項。

標的公司ITO靶材市占率居全球首位

雖然光智科技與先導電科沒有走到一起，但卻讓資本市場見識了標的公司的含金量。

據當時光智科技披露的重組預案，先導電科成立于2017年7月，注冊資金4.78億元，經營范圍包括平板及旋轉氧化銦錫靶材（ITO靶材）、ITO蒸發材料及中間產品氧化銦、氫氧化銦等。廣東先導稀材股份有限公司持股46.96%，徐州市中金先導專項私募投資基金、上海半導體裝備材料產業投資金、比亞迪等股東持有53.04%股權。

先導電科主要產品包括ITO靶材和蒸鍍材料碲化鎘，相關產品均為國務院及各部委重點支持發展的產業。如2023年12月國家統計局發布的《工業戰略性新興產業分類目錄（2023）》，將ITO靶材列為重點產品；2023年12月工信部在其發布的《重點新材料首批次應用示范指導目錄（2024）》中包括“碲化鎘太陽能電池”等。 

先導電科行業地位突出且市場認可度高，與平面顯示、先進光伏和半導體等下游應用領域中的主要國際龍頭客戶均建立了穩定的合作關系，且占據多家龍頭客戶的關鍵供應商地位。ITO靶材領域，2019年至2022年間，標的公司市場份額快速提升，2022年以后，標的公司ITO靶材各年市場占有率均超過30%，居全球首位。

數據顯示，2022年度、2023年度和2024年1—6月，標的公司先導電科實現的凈利潤分別為4.66億元、4.11億元和2.61億元（未經審計）。