江西財經大學九銀票據研究院 肖小和 水松

2024年底，我國規模以上工業企業應收賬款達到26萬億元之多，其中僅汽車行業應收賬款就達2.65萬億元，較2023年2.33萬元，增長13.7%。我們認為發展商業信用，即發展商業匯票尤其是商業承兌匯票、供應鏈票據、應收賬款票據化解決應收賬款過高的問題，應該是不失為有效途徑之一。

以下對信用、票據以及票據與信用之間的關系開展進一步討論。

一、什么是信用

（一）信用的定義

從經濟學的角度看，信用是以償還為條件的價值單方面轉移，具體體現為商品交換過程中形成的借貸關系。從社會學的角度看，信用是社會關系的契約化，反映個體或機構的誠信水平。

信用的本質是基于信任的借貸關系。

（二）信用的分類

按信用主體劃分，信用分為國家信用、銀行信用和商業信用，且國家信用高于銀行信用，銀行信用高于商業信用。

（三）信用的作用

1.優化資源配置

銀行可通過信用工具集中社會的閑散或投資資金，投放至資金需求方，提升資金使用效率，優化資源配置。

2.促進經濟增長

企業通過信用獲取銀行融資，有利于企業擴大生產規模，推動產業升級；個人通過信用及融資購置固定資產，有利于促進消費，拉動內需。

3.維護市場秩序

央行通過建設征信系統，揭示企業及個人信用信息，避免出現信用信息不對稱現象，保障了誠實守信的市場主體，維護了金融市場秩序。

二、票據與信用的關系

（一）票據是基于信用的金融產品。

票據在我國有著悠久的使用歷程，其誕生于2000余年前的周朝，基于當時樸素的信用環境而產生，隨著信用環境的不斷改善，票據作為信用的載體其功能不斷完善，如唐朝的飛錢，宋朝的交子、會子，明朝的會票等，清朝錢莊發行的莊票，已經具備匯兌、密押等功能，可看作商業承兌匯票的雛形。

當代，依據《中華人民共和國票據法》，匯票分為銀行承兌匯票（以下簡稱“銀票”）和商業承兌匯票（以下簡稱“商票”），銀票基于銀行信用，商票基于商業信用。

（二）票據促進了信用環境的發展。

1.票據的流通性強。當前，票據介質已基本由紙質介質轉換為電子介質，交易及結算效率高；票據具備可拆分的特性，能更好滿足商品交易的各類場景；票據可以方便介入各類供應鏈、產業鏈之中，幫助鏈內企業實現資金流、信息流及物流的統一，提升鏈內企業銷售回款效率，并提升供應鏈整體運作效率。票據流通性強的特點有力推動信用的發展，尤其是推動了商業信用環境的發展。

2.票據具備基礎設施。2016年12月，央行成立了上海票據交易所，是票據全生命周期的基礎設施。基礎設施的設立，進一步提升了票據市場效率與流通性，增強了票據市場的穩定性與公允性，促進了票據市場創新與開放。公允的第三方基礎設施為信用環境發展奠定了基礎。

3.票據具備信息披露機制。根據央行的要求，票據市場推出了信息披露機制，披露的票據范圍囊括銀票和商票，披露主體包括單張商業匯票及票據承兌主體。票據信息披露機制的推出有效保護了善意持票人的合法權益，增加了票據市場的透明度，有助于維護票據市場的長期穩定發展，為信用環境長期可持續發展提供了保障。

（三）商票是未來的發展趨勢。

商票基于商業信用，由于商業信用弱于銀行信用，因此商票市場規模、市場主體、流動性相對銀票而言較小、較差，但我們認為商票是票據市場的未來。

一是票據信息披露機制為商票發展帶來了新機遇。近年來 “地產票”等商票信用風險事件對票據市場的影響較大。此后，上海票據交易所推出了票據信息披露機制，市場參與者可以查詢商票承兌人的信用狀況，大幅提升了市場透明度；信息披露相關懲戒機制，可以有效抑制企業惡意逃廢債務、惡意違約等問題，有力維護市場參與者利益。

二是商票是中小企業融資的有效工具。對中小企業而言，商票是成本最低的融資工具，而且商票與供應鏈結合度高，中小企業可以借助供應鏈開展商票支付與融資，規避中小企業普遍存在的擔保品少、授信偏低等問題，在一定程度上可以緩解中小企業“融資難”“融資貴”問題。

三是商票具備較為完善的市場基礎設施。自帶基礎設施的金融產品并不多見，商票是其中之一。上海票據交易所是商票基礎設施，成立已經快8年了，負責全市場商票簽發、貼現、背書、質押、轉貼現、再貼現等全生命周期基礎制度與基礎系統，全面保障商票市場有序運行。

四是商票可以進一步推動商業信用環境發展。經濟發展不能僅僅依靠國家信用和銀行信用，更需要商業信用的支持。目前我國商業信用領域仍存在企業違約、信用信息共享以及區域發展不平衡等問題，商業信用環境尚處于建設中，商票是商業信用的代表性產品，信息披露機制相對完備，推動商票發展可以帶動整體商業信用體系建設，促進商業信用管理的規范化，推動商業信用環境進一步凈化與發展。

綜上，我們認為汽車行業大力推動商票發展，作為支付與融資工具是可以緩解應收賬款過高的問題。

三、如何推動商票市場發展，緩解汽車行業應收賬款過高的問題

（一）要加強頂層設計。

工信部門需強化汽車行業頂層設計，加強技術創新，協調供應鏈發展，并防止行業內部過度競爭。票據主管部門需根據中央對金融工作的總體要求規劃商票頂層設計，明確商票的戰略定位、發展方向及發展目標，平衡業務創新與風險管控的關系；強化與行業主管部門協調，科學配置業務資源，引導市場基礎設施、商業銀行、企業等市場參與者共同推動商票發展，更好發揮商票對實體經濟的作用。

（二）要加強對商票的宣傳與引導。

票據是金融市場中相對小眾的領域，商票具有可拆分、流通性強、防偽等獨特優勢，且配備了獨立的基礎設施及信息披露機制，這些重要信息都需要金融機構向汽車行業用票企業宣傳和推廣，改變部分汽車企業對商票的固有觀念，使用商票改善本企業的資產負債狀況，優化供應鏈內的融資與支付，更好緩解汽車行業應收賬款過高問題。

（三）要完善商票信息披露。

一是優化系統功能，更便利參與者查詢相關商票信息及承兌人信用信息；二是強化數據對接，票據信用信息是企業信用信息的組成部分，建議考慮強化票據信息披露與相關征信系統數據互聯互通，參與者通過票據信息披露系統可查詢企業全方位的信用信息，更好保障市場參與者權益，也為汽車產業鏈發展創造良好的信用環境。

（四）要持續推進商票數字化進程。

數字化是票據發展的方向，可以有效緩解汽車行業應收賬款高企問題。推動商票數字化進程，一是要借助大數據、人工智能、區塊鏈、云計算等前沿數字技術，突破商票服務邊界，更好覆蓋汽車產業鏈上下游中小企業，提升普惠金融的質效；二是要通過數字技術提升商票風險治理能力，強化商票風險監測及預警功能，管控異常交易行為，增強商票管控的精準性與有效性，消除汽車產業鏈用票的后顧之憂；三是要借助數字技術推動商票創新產品落地，更好推廣供應鏈票據等創新型票據產品，更好滿足汽車企業融資與支付需求，為社會經濟發展注入新動力。

（五）要加快推動票據創新產品的發展。

金融機構需加強與汽車行業溝通，圍繞應收賬款過高問題充分了解汽車企業、汽車供應鏈在融資、支付方面的痛點、難點，并充分利用票據基礎設施功能作用，加快推進票據創新，一是推動供應鏈票據發展，更好契合供應鏈上下游融資需求，實現供應鏈資金流、信息流與物流的統一，提升供應鏈整體規模效應；二是推動應收賬款票據化發展，盤活企業應收賬款，改善企業資產負債狀況，為企業融資提供更便捷、更低成本的途徑和更廣闊的空間，充分釋放商業信用應有的作用。