2025年6月26日，香港特別行政區(qū)政府發(fā)布了《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》（下稱《政策宣言2.0》）。這是繼2022年發(fā)布首份數(shù)字資產(chǎn)政策宣言后，特區(qū)政府再次就數(shù)字資產(chǎn)未來發(fā)展進行的系統(tǒng)性布局。該宣言不僅標志著香港在數(shù)字經(jīng)濟政策體系中的持續(xù)演進，更清晰地宣示了香港將數(shù)字資產(chǎn)作為本地金融市場結(jié)構性轉(zhuǎn)型抓手的戰(zhàn)略定位，具有重要的現(xiàn)實意義和深遠的制度價值。

本次宣言提出“LEAP”四大政策主軸，分別為法律與監(jiān)管優(yōu)化、代幣化產(chǎn)品擴展、應用場景拓展及跨界合作以及人才與合作伙伴發(fā)展，全面回應了產(chǎn)業(yè)界、投資人及國際市場對于香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)制度基礎、合規(guī)邊界、可操作路徑以及政策確定性的核心關切。整體而言，《政策宣言2.0》顯示出特區(qū)政府對數(shù)字資產(chǎn)的治理框架已由“原則倡議”走向“制度工程”，標志著香港數(shù)字資產(chǎn)市場正邁入從政策試點向規(guī)則實施、從產(chǎn)業(yè)起步向生態(tài)培育的轉(zhuǎn)型階段。

首先，從監(jiān)管體系構建角度看，《政策宣言2.0》延續(xù)香港一貫的審慎監(jiān)管哲學，強調(diào)以清晰規(guī)則為基礎，構建多層次、分類型、分環(huán)節(jié)的監(jiān)管機制。宣言指出，將由香港證監(jiān)會作為主要的監(jiān)管機關，設立針對數(shù)字資產(chǎn)交易服務商與托管服務提供者的發(fā)牌制度，并由財政事務及庫務局與金管局牽頭，全面檢討現(xiàn)實世界資產(chǎn)（Real World Assets, RWA）代幣化所涉及的法律障礙與程序規(guī)范。此舉不僅回應了國際上對“虛擬資產(chǎn)無監(jiān)管空窗”的批評，也為代幣化資產(chǎn)在本地實現(xiàn)合法化、標準化、流程化鋪平道路。特別是對代幣化證券的登記、結(jié)算、清算等流程展開的系統(tǒng)性法律審查，預示香港將在技術革新與法律保障之間形成良性互動，為數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融基礎設施對接構建制度橋梁。

其次，在產(chǎn)品創(chuàng)新維度，《政策宣言2.0》提出推動代幣化政府債券常態(tài)化發(fā)行，并首次明確支持代幣化ETF產(chǎn)品的發(fā)展路徑。這一政策導向展現(xiàn)出特區(qū)政府正在嘗試將代幣化資產(chǎn)納入主流金融產(chǎn)品架構，使之不僅成為“金融科技”的試驗品，更成為市場可交易、可配置、可監(jiān)管的合格投資工具。同時，宣言亦提出在貴金屬、有色金屬、可再生能源等非金融實物資產(chǎn)領域推進代幣化實驗，體現(xiàn)出對RWA賽道的前瞻性布局。這類實物資產(chǎn)上鏈，不僅可以賦予其流動性、可組合性與跨境交易屬性，更有望成為支持綠色金融、碳中和、產(chǎn)業(yè)金融等戰(zhàn)略領域的制度基石。香港在此方向上的政策先行，將有助于其在國際綠色金融競爭中形成新優(yōu)勢。

在應用推廣與場景孵化方面，《政策宣言2.0》強調(diào)“監(jiān)管實驗+市場驅(qū)動”的雙輪策略，尤其指出穩(wěn)定幣發(fā)牌機制將于8月1日正式實施，并鼓勵市場參與者提出穩(wěn)定幣在公共事務、跨境支付、產(chǎn)業(yè)結(jié)算等領域的實際應用建議。穩(wěn)定幣作為介于電子支付工具與法幣替代物之間的新型貨幣媒介，其制度定位與應用場景歷來爭議不斷。香港此次通過設立持牌機制，有效引導穩(wěn)定幣發(fā)行行為向法治軌道靠攏，有助于提升本地支付系統(tǒng)效率、拓展金融包容性，亦能為國際資本提供數(shù)字資產(chǎn)與法幣流通之間的可信接口。此外，數(shù)碼港即將推出的數(shù)字資產(chǎn)及區(qū)塊鏈試點資助計劃，則將以財政工具推動技術原型的市場驗證，為構建香港本地Web3產(chǎn)業(yè)鏈條培育“種子級”企業(yè)。

在制度供給之外，《政策宣言2.0》對人才培養(yǎng)與國際合作亦作出詳細部署。宣言明確提出構建一個以研究協(xié)同、監(jiān)管對話、人才交流為核心的國際合作機制，目標是將香港打造成面向全球的數(shù)字資產(chǎn)知識樞紐和監(jiān)管沙盒平臺。

更重要的是，《政策宣言2.0》首次將“虛擬資產(chǎn)”與“數(shù)字資產(chǎn)”進行制度性區(qū)分，并通過政策文件給“數(shù)字資產(chǎn)”以正名。這一語義轉(zhuǎn)變反映出香港在監(jiān)管認知上的深刻進步，也代表香港正在嘗試跳脫過去將數(shù)字資產(chǎn)等同于投機性虛擬貨幣的狹隘范式，轉(zhuǎn)而從“資產(chǎn)鏈上化”“交易數(shù)字化”“場景真實化”等角度重塑治理邏輯。這一正名行為與國際金融中心的監(jiān)管趨勢高度契合——當前無論是歐盟MiCA法案、美國SEC的功能監(jiān)管思路，還是新加坡MAS關于分布式賬本資產(chǎn)的監(jiān)管嘗試，均體現(xiàn)出一個共識：數(shù)字資產(chǎn)并非異類，而是新金融基礎設施的組成部分。香港順應這一國際趨勢，不僅是政策合理化的體現(xiàn)，更是對內(nèi)增強信心、對外對接標準的制度動作。

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