近期，氯堿企業的利潤呈現先降后增態勢，跌至虧損邊緣再到明顯回升，這一變化引起行業廣泛關注。

齊盛期貨分析師蔡英超介紹，自6月中旬開始，雖然液堿價格連續上行，但液氯價格下滑明顯。山東液氯市場的價格最低跌至-550元/噸，直接導致多數氯堿企業無利可圖。不過，隨著液氯下游開工率提升，液氯價格開始上漲，整體漲幅超200元/噸，疊加液堿價格上調，共同促使氯堿企業的利潤明顯回升。

隆眾資訊數據顯示，截至上周四，山東氯堿企業周平均毛利為0元/噸，周度環比下跌294元/噸。7月7日，山東氯堿企業毛利跌至-80元/噸的年內低位，而去年同期毛利為523元/噸。近日，隨著山東液堿、液氯價格上調，氯堿企業利潤有所修復，7月14日山東地區氯堿企業的毛利已回升至252元/噸。

“氯堿行業利潤改善，主要原因在于液堿價格連續上漲。”蔡英超表示，山東地區32%液堿價格從低點770元/噸上調至840元/噸，山東地區液氯出廠價格從最低-550元/噸上調至-300元/噸。液堿、液氯價格雙雙上漲，使氯堿行業擺脫虧損泥潭，利潤回升。

不過，中原期貨分析師劉培洋告訴記者，面對液堿、液氯價格上漲，下游接受能力有限，市場多為觀望心態，液氯價格能否持續反彈有待觀察。

液氯作為燒堿生產的副產品，其價格變動直接影響氯堿企業的綜合利潤。市場人士介紹，今年以來，山東地區的液氯價格長時間處于負值區間，從而拖累氯堿企業利潤。

“7月，山東地區液氯現貨價持續下行，跌至-550元/噸，而32%離子膜堿的市場主流價為820～895元/噸，折百價為2563～2797元/噸，呈現‘堿強氯弱’結構。”方正中期期貨研究院產業研究中心負責人夏聰聰表示，液氯價格下跌會直接壓縮氯堿企業利潤。不過，液氯需求疲弱，企業補貼出貨，會使企業主動降低生產裝置運行負荷，從而導致燒堿產量收緊，進而對燒堿價格形成一定支撐，以此來彌補部分液氯帶來的虧損。

記者注意到，當前氯堿企業利潤回升，有助于保證氯堿行業開工穩定，避免造成行情異常波動。

隆眾資訊數據顯示，截至上周五，我國20萬噸及以上燒堿樣本企業產能平均利用率為80.4%，周度環比下降0.1個百分點。但從產量來看，當周燒堿產量為78.92萬噸，環比增加0.25萬噸，處于歷史同期高位。

劉培洋預計，本周華北、華南、華東地區的燒堿裝置負荷繼續提升，華中地區雖有新增的檢修裝置，但行業總體開工率和產量或仍環比增加，且企業檢修減產預期不會有太大變化。

近期，國內商品市場情緒整體回暖，政策端釋放的向好預期，使部分長期處于低位的期貨品種開始反彈，其中PVC、燒堿期貨價格也出現上漲。但從供需關系來看，二者的基本面并未出現明顯改善。基于此，受訪人士普遍認為，PVC、燒堿期貨上漲的持續性不強。

“需要注意的是，目前氯堿行業下游需求正值高溫淡季，雖然液氯、液堿價格抬升，但實際成交情況不明顯，反而下游觀望情緒有所加重。后續，液氯、液堿價格仍將面臨調整壓力。”夏聰聰說。

“本輪燒堿期貨價格上漲是補貼水行情，隨著期貨貼水逐步減少，而現貨端供應高位、需求一般，因此燒堿期貨大幅上漲不現實。”蔡英超認為。

PVC期貨也缺乏持續上漲的動力。蔡英超表示，目前PVC基本面依然偏弱。“近期，PVC行業集中擴大產能，有4套裝置將在7月至8月投產，行業產能基數大幅增加。同時，行業檢修季基本結束，后期計劃內的檢修也明顯減少，開工率有望反彈。此外，印度BIS認證有望在下半年落地，但目前國內尚無一家企業獲此認證，屆時PVC出口將大大受限。”他說。