美股與亞洲股市備受資金追捧。

摩根大通的最新報(bào)告預(yù)測(cè)，今年下半年，投資者將向美國(guó)股市注入5000億美元（約合人民幣36000億元），其中大部分來(lái)自散戶投資者。報(bào)告顯示，截至目前，散戶投資者年內(nèi)累計(jì)凈買入股票達(dá)2700億美元（約合人民幣19000億元）。

與此同時(shí)，亞洲股市也受到外資青睞，據(jù)LSEG的最新數(shù)據(jù)，亞洲股市6月已連續(xù)第二個(gè)月吸引了外資凈流入。多家外資機(jī)構(gòu)對(duì)亞洲股市的后市展望都較為樂(lè)觀，高盛在最新的報(bào)告中上調(diào)了對(duì)亞洲股市的回報(bào)預(yù)期。

36000億元資金即將涌入

摩根大通在最新發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測(cè)，2025年下半年，將有一大波資金涌入美國(guó)股市。

以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)在2025年剩余的時(shí)間內(nèi)，投資者準(zhǔn)備向美國(guó)股市注入5000億美元，其中大部分將來(lái)自散戶投資者。

Nikolaos Panigirtzoglou寫道：“在散戶投資者的帶領(lǐng)下，我們預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)的股票購(gòu)買流量將接近5000億美元，這足以推動(dòng)美股在年底前再上漲5%—10%?！?/p>

根據(jù)摩根大通測(cè)算的數(shù)據(jù)，今年到目前為止，散戶投資者已凈買入了價(jià)值2700億美元的股票，他們?cè)?025年前四個(gè)月的凈買入尤為堅(jiān)決。

另?yè)?jù)研究公司Vanda Research的數(shù)據(jù)，今年上半年，散戶投資者已經(jīng)表現(xiàn)出了前所未有的炒股熱情。該公司副總裁Marco Iachini表示，今年1—6月，股票和ETF的累計(jì)零售凈購(gòu)買量達(dá)到了至少過(guò)去10年來(lái)的最高水平。

其中，科技股吸引了大量散戶投資者關(guān)注。Ianchini報(bào)告稱，英偉達(dá)是上半年散戶投資者“最青睞”的股票，該芯片制造商今年上半年的資金流入達(dá)193億美元，緊隨其后的是特斯拉，獲散戶投資者凈買入119億美元。

根據(jù)摩根大通的觀點(diǎn)，這些投資者在上半年3月和4月大舉抄底后，于5月、6月選擇了獲利了結(jié)。策略師們認(rèn)為，散戶投資者的短暫獲利了結(jié)并非行為模式轉(zhuǎn)變，而是對(duì)美股V形反彈的自然反應(yīng)。

報(bào)告寫道：“我們相信，散戶投資者將從7月開始恢復(fù)他們的股票購(gòu)買，并推動(dòng)股市繼續(xù)上漲?！?/p>

另外，摩根大通還表示，盡管擔(dān)心海外投資者在關(guān)稅動(dòng)蕩和美國(guó)預(yù)算赤字?jǐn)U大的情況下減少對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的敞口，但外國(guó)投資者可能會(huì)在當(dāng)前基礎(chǔ)上凈增500億至1000億美元的投入。

摩根大通認(rèn)為，外國(guó)投資者對(duì)美股的“抵制”是不可持續(xù)的，因?yàn)橥顿Y者無(wú)法避開全球股市中最大、最重要的增長(zhǎng)板塊——標(biāo)普500指數(shù)的上漲和“科技七巨頭”的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，自今年2月以來(lái)，外國(guó)投資者總體上處于“買家罷工”狀態(tài)。摩根大通解釋稱，外國(guó)投資者可能希望看到美元企穩(wěn)，然后才會(huì)對(duì)美國(guó)股市產(chǎn)生興趣。這種企穩(wěn)可能已經(jīng)開始，最近幾周美元指數(shù)一直穩(wěn)定在98左右。

外資集體看多亞洲股市

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月11日，高盛集團(tuán)策略師上調(diào)了對(duì)亞洲股市的回報(bào)預(yù)期，理由是宏觀環(huán)境更加有利，以及關(guān)稅政策的確定性增加。

以Timothy Moe為首的高盛策略師在7月11日發(fā)布的一份報(bào)告中寫道，該行將MSCI亞太（日本除外）指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)了3%，至700點(diǎn)，這意味著以美元計(jì)算，該指數(shù)在此期間的回報(bào)率有望達(dá)到9%。

該研究團(tuán)隊(duì)同時(shí)將港股評(píng)級(jí)上調(diào)至“標(biāo)配”，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期導(dǎo)致的美元走弱將使中國(guó)香港成為主要受益市場(chǎng)之一。

Timothy Moe表示，關(guān)稅征收和寬松的貨幣政策可能是第三季度影響亞洲股市的重要宏觀因素。即使征收的關(guān)稅稅率略高于目前的基線預(yù)期，對(duì)基本面增長(zhǎng)的影響可能也不會(huì)像市場(chǎng)在第二季度初擔(dān)心的那樣負(fù)面。

報(bào)告指出，考慮到亞洲股市14倍的預(yù)期市盈率符合“宏觀模型公允價(jià)值”，盈利增長(zhǎng)也將成為亞洲股市回報(bào)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

高盛維持對(duì)中國(guó)、日本和韓國(guó)股市的“增持”立場(chǎng)，同時(shí)將馬來(lái)西亞股市的評(píng)級(jí)下調(diào)至“減持”。

近期，中國(guó)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，指數(shù)上漲態(tài)勢(shì)明顯。本周三，滬指強(qiáng)勢(shì)回升，時(shí)隔8個(gè)月重返3500點(diǎn)，上一次到達(dá)該點(diǎn)位還是2024年11月8日。從周線級(jí)別來(lái)看，滬指已經(jīng)連續(xù)三周錄得上漲。

摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）亞洲指數(shù)（日本除外）在過(guò)去一個(gè)月的漲幅為5.33%，是2024年9月以來(lái)的最大月度漲幅，超過(guò)摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)的4.36%。

與此同時(shí)，美國(guó)知名研究經(jīng)紀(jì)公司伯恩斯坦的分析師也表示，看好今年下半年的亞洲股市前景，因?yàn)轭A(yù)計(jì)亞洲市場(chǎng)外國(guó)資本流入將增加，企業(yè)盈利改善，以及政策環(huán)境將放寬，這些因素都將推動(dòng)股市上漲。

此外，渣打銀行財(cái)富方案部近日發(fā)布了《2025年下半年全球市場(chǎng)展望》。報(bào)告指出，從宏觀層面來(lái)看，全球央行放寬政策、美國(guó)經(jīng)濟(jì)很大機(jī)會(huì)軟著陸及美元走弱都有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，渣打繼續(xù)看好全球股票，并將亞洲（除日本）股票上調(diào)至超配。

排版：劉珺宇

校對(duì)：趙燕