一向被視為賬期最長車企代表之一的小鵬汽車，開始推進“60天賬期”承諾兌現。

記者7月12日獲悉，小鵬汽車最新向多家供應商發(fā)出郵件，宣布對供應商的付款賬期縮短至60天以內。市場將此視為重點車企開始步入承諾兌現期的標志。

小鵬汽車是首批就60天賬期向供應商發(fā)送書面通知的車企之一。不過，隨著承諾步入落地階段，兩個新問題開始擺在小鵬汽車面前：一方面，公司現金流或將開啟壓力測試；另一方面，車企要想真正兌現承諾，還需要更多細節(jié)性措施支撐。

承諾兌現階段

自6月10日起，一汽、東風、廣汽集團、賽力斯等17家重點車企陸續(xù)公開承諾，對供應商的支付賬期不超過60天。對此，多家車企接受證券時報記者采訪時均表示，堅決支持并貫徹執(zhí)行。不過這能否兌現、如何兌現承諾，也一直是市場關注的焦點。

近日，工業(yè)和信息化部在“全國違約拖欠中小企業(yè)款項投訴平臺”開通“重點車企踐行賬期承諾線上問題（建議）反映窗口”，這相當于在緊盯車企踐行賬期承諾。下一步，工信部還將指導行業(yè)機構研究制定汽車行業(yè)結算支付規(guī)范，推行合同范本，進一步規(guī)范汽車企業(yè)供應商貨款支付流程，推動構建“整車—零部件”協作共贏發(fā)展生態(tài)，促進汽車產業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

在媒體披露的郵件中，小鵬汽車基于對長期合作的長遠考慮，開始啟動簽署相關補充協議的工作——付款賬期縮短至60天以內。

對此，小鵬汽車提供的公關措辭是：“公司以實際行動支持中小企業(yè)的發(fā)展，致力于構建更穩(wěn)定、共贏的供應鏈合作關系，率先兌現60天賬期調整的承諾。”

6月中旬，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在接受媒體群訪時表示：“（60天賬期）大家不僅要做，更要快點做，小鵬（汽車）一定是其中之一。”

何小鵬進一步表示，很多車企最近都在思考如何高質量發(fā)展、如何讓汽車行業(yè)的競爭更加有序。車企承諾對供應商的支付賬期在60天以內，對汽車行業(yè)一定是明顯的利好。

據當時的媒體報道，何小鵬表示，“在去年上半年，小鵬的賬期比較長，我們去年下半年已經?幅度縮減，今年?季度大幅度縮減，實際上這跟我們的方向是一模一樣的。”

不過，從財報信息來看，小鵬汽車的賬期并非是縮減趨勢。

小鵬汽車在2022年年報中表示，“本集團一般獲得其供應商授予0至90日的信貸期”。具體的應付賬款賬齡如下（單位為千元）：

而在小鵬汽車的2023年年報中，賬期明顯拉長。公司明確，“本集團一般獲得其供應商授予0至180日的信貸期。”

在2024年年報中，雖然小鵬汽車依舊強調“本集團一般獲得其供應商授予0至180日的信貸期”，不過一年以上賬齡和應付賬款總額都出現較大幅度的增加。

壓力測試

對于供應商而言，“60天賬期承諾”無疑可以緩解其資金壓力。但另一方面，此舉也會加大車企的現金流壓力。而隨著賬期問題步入兌現階段，壓力會快速向車企一側偏移。特別是此前一直被業(yè)內視為占用供應商賬期最長的車企代表的小鵬汽車。有媒體統(tǒng)計，小鵬汽車應付賬款周轉天數高達233天。

小鵬汽車此刻開啟賬期兌現，有一定的底氣。

比如，三年前，小鵬汽車股價從高位下跌、新發(fā)車型遭遇退貨、管理陷入混亂，創(chuàng)始人何小鵬決定將高管大換血。到了2025年第一季度，小鵬汽車創(chuàng)下了歷史同期最高銷量，毛利率也連漲了七個季度，還給出了全年銷量翻番、第四季度單季盈利的展望。

中國汽車流通協會專家李顏偉曾對媒體分析說，各家車企宣布60天內支付供應商貨款，對于比亞迪、吉利、長城等應付賬款多、賬期周期長、供應鏈金融占比高的車企，尚且不會傷筋動骨，但對于原本資金鏈緊張、融資難的車企來說，可能會面臨更嚴峻的資金鏈挑戰(zhàn)。

“60天賬期”的兌現，將對小鵬汽車的現金調撥能力和短期現金流水平帶來較大考驗。從2023年開始，小鵬汽車現金及現金等價物整體處于下降通道。如何在既有挑戰(zhàn)下，迎接賬期縮短帶來的進一步的現金流壓力，將是小鵬汽車面臨的新難題。  

（數據截圖：Wind）

此外，從這一輪表態(tài)來看，在目前承諾“60天賬期”的一眾車企中，只有極少數國有車企不僅承諾了壓縮賬期，而且承諾取消商業(yè)承兌匯票等增加供應商資金壓力的結算方式。小鵬汽車并沒有位列其中。

有供應鏈專家對記者介紹，“商業(yè)匯票、應收賬款電子憑證等非現金支付方式，往往是部分車企變相延長付款期限的武器。如果把付款周期繼續(xù)變相延長，把60天承諾玩成‘空頭支票’或‘擊鼓傳花’，將會曲解了這次供應鏈優(yōu)化的本意。”

“整體來看，汽車新勢力近些年盈利能力起起伏伏。‘60天賬期’兌現期的到來，會對持續(xù)虧損、現金流不足、融資能力又一般的造車新勢力帶來沖擊，相關車企應該提前準備。”前述專家表示。