證券時報記者 張一帆

7月10日晚間，包鋼股份(600010)宣布進一步上調稀土精礦關聯交易價格，受益于稀土價格的走高，自2024年第四季度以來，這一價格已連續四個季度調升。

向包鋼股份采購稀土精礦的北方稀土(600111)7月10日漲停，該公司7月9日宣布預計上半年扣非凈利預增超55倍。受此消息提振，包鋼股份當日股價也大漲超4%。

分析認為，未來行業將繼續維持供需緊平衡的狀態，稀土產品價格仍有望保持高位。

公告顯示，包鋼股份擬將2025年第三季度稀土精礦關聯交易價格調整為不含稅1.91萬元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%，不含稅價格增減382.18元/噸。

環比來看，2025年第二季度這一價格為1.88萬元/噸，本次調價環比調升1.5%；同比來看，2024年第三季度這一價格為1.67萬元/噸，本次調價同比調升14%。事實上，自去年第四季度開始這一價格持續調升。

包鋼股份披露的這則價格調整，是針對其與北方稀土之間的關聯交易定價。包鋼股份介紹，本次價格調整幅度是按照計算公式和2025年第二季度稀土氧化物市場價格計算。

包鋼股份的稀土精礦生產線是世界最大的稀土原料基地。此前，包鋼股份通過收購白云鄂博礦綜合利用工程項目稀土選礦、鈮選礦相關資產，具有了開發尾礦資源的能力，尾礦開發的主要產品之一為稀土精礦，具備年產45萬噸的生產能力。

稀土精礦是北方稀土生產經營的主要采購原料。包鋼股份曾披露2024年公司向北方稀土的關聯銷售金額為76.26億元，包含稀土精礦、能源介質、服務等項目。包鋼股份預計2025年向北方稀土的關聯銷售金額將超106億元，原因系“預計售價上漲”。

基于這一背景，包鋼股份與北方稀土約定，自2023年4月1日起，在定價計算公式不變的情況下，每季度首月上旬，雙方將根據定價公式計算、調整稀土精礦價格，重新簽訂稀土精礦供應合同或補充協議并公告。

根據交易公式，其定價機制既包括氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、氧化富銪等在內的稀土氧化物在前一季度的平均價格，也考慮到稀土氧化物的加工利潤等指標。

事實上，去年稀土精礦的價格走高應已改善包鋼股份經營業績。在去年四季度，包鋼股份單季度營收、凈利潤表現均創年內最高，且單季度環比實現扭虧為盈。國金證券判斷，包鋼股份稀土資源來自尾礦庫，成本或相對平穩，因而稀土業務量價齊升或為公司業績環比顯著改善原因。

值得注意的是，在7月9日北方稀土剛剛宣布了上半年凈利潤大幅增長的業績預告。該公司預計2025年半年度實現歸母凈利潤9億元到9.6億元，同比增長1882%到2014%；扣非凈利潤同比增幅達到5538%到5922%。

今年以來，國內市場稀土價格出現修復。7月10日中國稀土行業協會最新披露的稀土價格指數為185.8，較年初提升13%。同時，當下海內外稀土價格存在價差，二季度以來以歐洲為代表的海外稀土價格大幅上漲，貿易商惜售情緒濃厚。

北方稀土近期在接待調研時確認，今年5月份，隨著中美貿易談判取得突破，稀土市場活躍度提升，主流產品價格震蕩上行，成交量擴大。

該公司分析稱，供應面，美國礦進口保持停滯狀態，緬甸礦等受雨季影響進口量下降，市場現貨供應整體偏緊。需求面，國內市場消費需求穩定，下游部分企業申請到出口許可證，海外訂單少量恢復，部分大廠陸續招標補貨，支撐主流產品價格企穩運行。

“目前公司子公司內蒙古北方稀土磁性材料有限責任公司的訂單相對飽滿，公司對未來稀土價格走勢持樂觀看法。”北方稀土表示。

受業績大幅預增消息提振，北方稀土7月10日放量漲停，市值沖擊千億元。