意外！

7月8日，澳大利亞央行宣布維持3.85%政策利率不變，并暗示將采取觀望政策。該行強調正在等待更多信息，“以確認通脹率仍有望在可持續的基礎上達到2.5%”。

為何按兵不動？

澳大利亞央行在聲明中表示，通貨膨脹自2022年見頂以來已大幅下降，高利率讓總需求和總供給更接近平衡。目前預測的潛在通脹將從2.9%下降到2%—3%范圍。數據顯示，澳大利亞5月份的通脹率為2.1%，是2024年10月以來的最低水平。

澳大利亞通脹和澳大利亞央行政策利率走勢

澳大利亞央行認為，世界經濟的不確定性仍然很高。雖然美國政府最終實施的關稅以及其他國家的反應仍然未知，但金融市場價格已經按照預期反彈。目前來看，最極端的結果有可能被避免，但全球貿易的不確定性預計將對全球經濟活動產生不利影響。

除此之外，雖然一些行業的企業繼續報告說需求疲軟使其難以通過成本增加到最終價格，但澳大利亞國內的私人需求正在逐漸恢復，實際家庭收入有所回升，一些財務壓力指標也有所緩解。此外，各種指標表明勞動力市場狀況仍然緊張。

澳大利亞央行強調，保持價格穩定和充分就業是當務之急，未來將密切關注各項經濟數據并不斷評估風險，以指導其決策。將密切關注全球經濟和金融市場的發展趨勢，包括國內需求，以及通貨膨脹和勞動力市場前景。

金融市場動蕩

澳大利亞央行此次按兵不動出乎市場意料。接受路透社調查的經濟學家預計該行將下調25個基點至3.6%。此前，32位經濟學家中僅有5人預測到了這一決定。澳大利亞央行在本輪寬松周期中已經兩次降息，經濟學家此前預計今年將再降息兩次，現金利率會降至3.35%，之后將暫停一段時間。

澳大利亞財政部長吉姆·查爾默斯 （Jim Chalmers）在央行不降息后表達了失望。他在社交媒體上表示，“（不降息）不是數百萬澳大利亞人所希望的結果，也不是市場或經濟學家所期望的結果”。他還補充說，該國已經“在控制通貨膨脹方面取得了實質性和持續的進展”，并稱贊了該國政府為降低生活成本所做的努力。

在澳大利亞央行宣布不降息后，澳元兌美元上漲0.79%，對政策敏感的澳大利亞3年期國債收益率上升5個基點至3.42%。貨幣市場此前押注政策利率到2026年2月將降至3%以下。澳大利亞主要股票指數標普ASX 200指數下跌0.24%

凱投宏觀的Marcel Thieliant發布評論文章稱，澳大利亞央行料將進一步降息。這位亞太區負責人稱，澳大利亞央行在今天的會議上打破了降息的普遍預期，其聲明聽起來也比預期的要略微偏緊縮。不過，澳大利亞央行重申“通脹風險已變得更加平衡”，并暗示降息只是被推遲了。除非澳大利亞第二季度通脹數據明顯超預期，否則凱投宏觀仍維持對澳大利亞央行在8月份的下次會議上降息的預期。

校對：王朝全