證券時報記者 賀覺淵

根據《巴黎協定》要求，各國每5年必須向《聯合國氣候變化框架公約》秘書處提交國家自主貢獻（NDC）目標。今年以來，中國緊鑼密鼓制定新的2035年NDC目標，將在第30屆聯合國氣候變化大會之前發布。新的量化目標將對中國綠色低碳轉型發展提出更具體的要求，同樣意味著各地區、各機構和各企業都需要編制新的低碳轉型規劃。

近日，中國金融學會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿在2025中國金融學會綠色金融專業委員會（以下簡稱“綠金委”）年會暨綠色金融改革創新交流會期間接受證券時報記者采訪時透露，為了盡快在全國范圍內落地轉型金融框架，綠金委將積極配合中國人民銀行的相關工作，支持首批轉型金融標準試用和落地，并同步支持第二批轉型金融標準的編制工作。

在馬駿看來，我國綠色金融已經取得長足進展，完善和提升綠色金融的下一個突破口在于發展轉型金融。目前定義下的綠色金融無法全面支持高碳行業向低碳轉型，需要構建轉型金融框架來引導更多社會資本，加快轉型金融標準的落地，豐富股權類轉型金融產品。

推動ISSB準則

成為全球基準

證券時報記者：您如何評估美國退出《巴黎協定》對全球氣候治理造成的影響？是否會進一步擴大全球氣候融資缺口？

馬駿：實際上，美國不僅退出《巴黎協定》，還退出了一系列國際協議與公約機制，包括退出中央銀行與監管機構綠色金融網絡（NGFS）、辭去二十國集團（G20）可持續金融工作組共同主席職務等。

盡管美國在氣候合作與可持續金融領域的一系列“退群”行為引發國際社會對全球可持續金融發展前景的擔憂，但從政府資金的角度來看，美國“退群”對全球可持續金融發展的實際影響相對有限。

目前實際發生的全球可持續投資總規模已達每年約3萬億美元，其中來自中國的綠色投資每年約為1.2萬億美元。這些投資絕大部分來自社會資金，而非政府財政資金。從全球可持續投資的資金構成來看，政府財政資金所占比例相對較小，僅在10%左右。

從國際援助角度來看，近年來發達國家為發展中國家動員的氣候資金不到1000億美元，占全球可持續投資的需求量不到2%。而在這1000億美元中，美國的貢獻占比不到10%。

不過，美國的“退群”行為可能導致私營部門尤其是美國金融機構在氣候融資上的信心不足，從而減少對氣候融資的資金投入，這可能對全球氣候融資造成較大潛在影響。

證券時報記者：美國“退群”背景下，國際社會如何推進全球可持續金融發展？中國如何推動多邊合作？

馬駿：美國以外的國際社會，包括中國、歐洲、金磚國家等應該發揮更大的領導力，在制定標準、強化披露、提升碳市場功能、提供增信和能力建設等領域加倍努力，動員社會資金參與可持續投資，以應對全球面臨的氣候挑戰。

在具體舉措上，首先要建立有兼容性的可持續金融標準。2020年，在中國人民銀行的提議下，中國和歐盟牽頭發起了可持續金融國際平臺（IPSF）下的可持續金融分類目錄工作組（以下簡稱“工作組”），開始編制可持續金融共同分類目錄，旨在提升國際可持續金融標準的可比性、兼容性與一致性。工作組在2022年發布中歐共同分類目錄（CGT）后，幾乎所有的中國金融機構都使用CGT進行貼標，在境外開展綠色融資。下一步，應該推動該機制擴容，覆蓋更多國家。

另一項重要基礎工作是逐步統一各國可持續披露標準，推動國際可持續準則理事會（ISSB）準則成為全球基準。到目前為止，ISSB準則已經被包括中國在內的約40個國家和地區接納。中國已經出臺了“中國版ISSB準則”，即財政部發布的《企業可持續披露準則——基本準則（試行）》，這對于ISSB準則在全球推廣起到了引領示范作用。

支持首批轉型金融標準

試用和落地

證券時報記者：您在公開場合多次強調中國要加快發展轉型金融，推動相關工作的首要任務是什么？

馬駿：發展轉型金融首先需要解決一個基本問題——如何界定轉型標準？如果缺乏清晰的界定標準，轉型金融活動可能會出現“洗綠”“假轉型”等風險，并進一步打擊金融機構參與轉型金融的積極性。

目前，中國人民銀行已經編制了4個行業（煤電、鋼鐵、建筑建材、農業）的轉型金融目錄，還有7個行業正在編制。部分地區也主動編制并發布了轉型金融目錄，比如浙江省湖州市已經發布第二版轉型金融目錄，即將發布第三版。

目前定義下的綠色金融無法全面支持高碳行業向低碳轉型，需要構建轉型金融框架來引導更多社會資本，支持低碳轉型。為了盡快在全國范圍內落地轉型金融框架，綠金委將積極配合中國人民銀行的相關工作，支持首批轉型金融標準試用和落地，并同步支持第二批轉型金融標準的編制工作。

證券時報記者：《國務院辦公廳關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》明確提出要“豐富綠色金融和轉型金融產品服務”，您對于豐富轉型金融產品有何建議？

馬駿：我國已有的轉型金融產品以轉型金融相關的貸款和債券為主，屬于債務類融資工具，如轉型貸款、轉型債券、可持續掛鉤貸款等。相較而言，股權類和保險類轉型金融工具較少。

在實踐中，許多轉型企業有借助股權類轉型金融工具擴充資本金的需求。應支持股權類基金的發展，包括政府產業基金、專業的私募股權投資公司和風險投資公司等參與轉型金融，設立“轉型基金”，對一些高質量的轉型企業進行投資，可以在綠色金融改革創新試驗區先行試點。目前，部分金融機構已經開始考慮推出股權類轉型金融工具，包括“轉型基金”等產品。

RWA可開拓綠色資產場景

證券時報記者：近年來業界開始興起關于綠色資產代幣化的討論。您如何看待區塊鏈等新興技術在綠色金融領域的前景？

馬駿：綠色資產很適合作為現實世界資產代幣化（RWA）的應用場景。目前，中國香港地區正在積極推動RWA發展，可以看到協鑫能科等部分企業已經開始布局綠色資產RWA。

以區塊鏈作為底層技術的RWA可以解決綠色資產投融資過程中的一大痛點——即如何追蹤綠色資產相關環境與氣候數據。通過使用區塊鏈技術，RWA可以實時追蹤新能源電站、充電樁等綠色資產的財務數據和環境效益數據，甚至每小時運行的減碳量。同時，這些技術能夠確保RWA相關數據是真實可追溯的、不可篡改的。因此，RWA有利于防范“洗綠”風險，提升底層資產的“綠色聲譽”從而助力銷售和推廣，增強資產流動性。