資金回流,中國資產(chǎn)受益!外資最新發(fā)聲!
    來源:證券時報網(wǎng)作者:楊慶婉2025-07-06 14:23

    今年以來,全球市場的資本配置正在從美元資產(chǎn)流向非美資產(chǎn),一場策略性的全球資本再平衡悄然展開。

    “美元資產(chǎn)規(guī)模非常龐大,即使只是小幅回流或分流,對中國等市場影響也很大。”近日,富達國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble在論壇上表示,許多全球投資者重新審視了自己的股票敞口,貿(mào)易形勢、財政政策不確定性以及匯率壓力的持續(xù)變化,促使他們尋求多元化的收益來源,將資金投向歐洲、日本、中國及其他亞洲地區(qū)。

    富達國際亞洲經(jīng)濟學家劉培乾接受券商中國記者采訪表示,按目前觀察的情況看,美元資產(chǎn)回流首先是回流到本土貨幣市場,比如說歐洲的資金優(yōu)先考慮回流到歐元區(qū),亞洲的資金回流配置亞洲資產(chǎn),然后才分流到其他非美地區(qū),各類資產(chǎn)無論是股票還是債券都有望受益。

    全球資金尋求多元化配置

    雖然分散投資一直很重要,但過去25年來全球投資組合偏重美國資產(chǎn),掛鉤美元的資產(chǎn)表現(xiàn)強勢,也超出預期,而現(xiàn)在美元貶值加上資金外流,將大幅改變美國資產(chǎn)在全球指數(shù)中所占的權(quán)重。

    過去美債是避險資產(chǎn),而現(xiàn)在全球資金希望進行多元化配置,尋求對沖和避險資產(chǎn),今年上半年歐洲和亞洲資產(chǎn)的表現(xiàn)都優(yōu)于美國。

    富達國際全球多元資產(chǎn)投資管理主管Matthew Quaife指出,富達正密切關(guān)注地緣政治局勢變化對投資組合產(chǎn)生的實時影響。對長線投資者而言,最值得關(guān)注的是近期各地政策正推動全球秩序出現(xiàn)更深層次的分化。

    從流動性和規(guī)模來看,全球很難找到單一資產(chǎn)可以完全替代美國國債。Stuart Rumble表示,美元資產(chǎn)非常龐大,即使只是小幅回流或分流規(guī)模也很大,亞洲持有的美元資產(chǎn)至少就有幾萬億美元,而亞洲經(jīng)濟復蘇有基本面支撐,某種程度上相當于安全港了。

    Matthew Quaife指出,部分從美國資產(chǎn)外流的資金或會投向歐元區(qū)。隨著德國加大財政政策,為歐元區(qū)經(jīng)濟帶來復蘇潛力。此外,日元因其估值和防御性,較具吸引力。黃金預計會因為地緣政治局勢持續(xù)動蕩而繼續(xù)走高。

    他同時表示,以中國為代表的新興市場具有吸引力。美元貶值將利好新興市場債券,比如巴西和墨西哥的債券收益率很可觀;新興市場股市估值相對偏低,隨著中國在人工智能領(lǐng)域取得突破,為股票市場提供支撐,帶動整體新興市場向好。中國正在從世界工廠的角色轉(zhuǎn)型為全球科技創(chuàng)新者,這一趨勢將進一步釋放中國科技股的增長潛力。

    亞洲低通脹空間更大

    全球資金尋求多元化配置,投資組合再平衡已經(jīng)展開,部分美元資產(chǎn)將回流或分流到非美資產(chǎn)已經(jīng)成為共識,但究竟資金有沒有統(tǒng)一的歸屬或傾向?

    目前看來,似乎還沒有唯一答案。

    劉培乾接受券商中國記者采訪表示,據(jù)目前觀察,美元資產(chǎn)回流首先是回流到本土貨幣市場,比如說歐洲的資金優(yōu)先考慮回流到歐元區(qū),亞洲的資金回流配置亞洲資產(chǎn),然后才分流到其他非美地區(qū)。

    Stuart Rumble認為,投資者在投資組合中逐步降低對美國大型科技股的超配,并且在具備類似成長潛力和質(zhì)量、但估值更具吸引力的股票上增加多元化配置,包括更加看好亞洲股市,尤其是與AI、能源轉(zhuǎn)型、先進制造業(yè)以及內(nèi)需消費等策略性趨勢相契合的產(chǎn)業(yè)。

    固定收益方面,投資者對歐洲和亞洲高評級主權(quán)債券的興趣日益濃厚,同時對各區(qū)域內(nèi)本幣債務市場的投資興趣也有所增加。貨幣策略同時也在持續(xù)發(fā)展,投資者在某些情況下開始考慮對美元敞口進行避險的方式和時機,并提高其它儲備貨幣和有望受益于區(qū)域資金回流的貨幣配置比重。

    “亞洲本地貨幣和債券,我們很喜歡,通脹壓力都不大。”富達國際亞洲固定收益主管朱蕾表示,亞洲的美元投資級債券和本幣投資等級國債均可以作為及時工具提高投資組合穩(wěn)定性,并提供長期回報。

    朱蕾認為,亞洲美元投資級債券兼具強勁的防御性與可觀的風險調(diào)整后回報,通常久期較短,對利率敏感度較低,也沒有債券利息稅。而且凈供給量已經(jīng)連續(xù)四年為負值,需求強勁,其技術(shù)面也展現(xiàn)出較強的支撐力。即便在近期地緣政治和市場動蕩的環(huán)境下,它的表現(xiàn)仍充滿韌性。

    “一些投資者存在誤解,實際上亞洲投資級債券波動并不會比美國大。”富達國際基金經(jīng)理彭添裕表示,亞洲本幣政府債券有國家信用支撐,償債能力更強,亞洲投資級債券久期比美國更短,波動性更低,可以起到分散投資的作用。

    資金回流中國資產(chǎn)受益

    “近期‘美國例外論’的式微,加上投資者多元化投資需求日益增長,進一步推動中國與全球金融體系的整合,進而提高全球投資者對中國資產(chǎn)或人民幣資產(chǎn)的敞口。” 富達國際基金經(jīng)理廖婉菁表示。

    她進一步分析道,中國債券市場規(guī)模已高達180萬億元人民幣,對于各國央行、主權(quán)財富基金等大型機構(gòu)投資者而言,中國債券尤其是政府債券,是低波動資產(chǎn)中的理想選擇,可視為美國國債以外的選擇。隨著中國經(jīng)濟增長模式從高增長與出口導向,向內(nèi)需驅(qū)動及可持續(xù)方向轉(zhuǎn)型,預計中國將維持寬松的貨幣環(huán)境,這將為國內(nèi)債市創(chuàng)造有利環(huán)境。

    值得注意的是,2024年10年期中國國債在未對沖的情況下回報率超過7%,表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)其它國家國債。

    股票市場方面,富達國際基金經(jīng)理Dale Nicholls表示,市場波動常常掩蓋了其中的投資機會,但對長期投資者而言,中國股市仍然存在具有吸引力的投資價值。許多公司具有強勁的成長前景,但MSCI 中國指數(shù)現(xiàn)在仍較標普500指數(shù)折價約40%。

    他強調(diào):“貿(mào)易緊張局勢再度升溫引發(fā)市場擔憂,但從關(guān)稅對企業(yè)盈利的直接影響可以看到這些擔憂言過其實。MSCI中國指數(shù)核心成份股涵蓋的公司絕大部分收入都來自本土市,至于有海外業(yè)務的公司,即使經(jīng)歷了前一波關(guān)稅上調(diào),他們在全球市場份額的增長,反映其提升競爭力的努力成效已經(jīng)顯現(xiàn)。”

    責編:戰(zhàn)術(shù)恒

    排版:劉珺宇

    校對:王朝全

    責任編輯: 孫孝熙
    聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成實質(zhì)性投資建議,據(jù)此操作風險自擔
    下載“證券時報”官方APP,或關(guān)注官方微信公眾號,即可隨時了解股市動態(tài),洞察政策信息,把握財富機會。
    網(wǎng)友評論
    登錄后可以發(fā)言
    發(fā)送
    網(wǎng)友評論僅供其表達個人看法,并不表明證券時報立場
    暫無評論
    為你推薦
    時報熱榜
    換一換
      熱點視頻
      換一換
      主站蜘蛛池模板: 久久久久综合中文字幕| 成人品视频观看在线| 免费大片av手机看片| caoporm超免费公开视频| 日韩欧美卡一卡二卡新区| 国产一区二区三区视频| а√在线地址最新版| 欧美日韩一区视频| 又色又爽又黄的三级视频在线观看 | 人妻无码久久一区二区三区免费 | 日本xxxx18护士| 内地女星风流艳史肉之| 国产福利拍拍拍| 国内精品视频在线观看| 亚州人成网在线播放| 特级毛片a级毛片免费播放| 国产真实伦偷精品| 久久久久久夜精品精品免费啦| 男男gay做爽爽的视频免费| 国产精品天天在线午夜更新| 久久偷看各类wc女厕嘘嘘| 精品国产麻豆免费人成网站| 国产日韩一区二区三区在线播放| 中文字幕免费在线看线人| 朝鲜女**又多又黑毛片全免播放| 交性大片欧美网| 麻豆网神马久久人鬼片| 嫩草伊人久久精品少妇av| 亚洲午夜无码久久| 用被子自w到高c方法| 国产成人啪精品午夜在线播放 | 美女被免费网站在线视| 国产成人精品97| 6一13小幻女| 大学生久久香蕉国产线看观看| 中国熟妇xxxx| 日本免费人成在线网站| 人妻尝试又大又粗久久| 老湿机一区午夜精品免费福利| 国产高跟黑色丝袜在线| 一本大道香蕉大无线视频 |