6月18日，中國人民銀行行長潘功勝出席2025陸家嘴論壇開幕式，宣布了將在上海實(shí)施的八項(xiàng)政策舉措。

一是設(shè)立銀行間市場交易報(bào)告庫；二是設(shè)立數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心；三是設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)；四是在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)；五是發(fā)展自貿(mào)離岸債；六是優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶功能；七是在上海“先行先試”結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新；八是會(huì)同證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、首席專家曾剛告訴記者，這些舉措對上海國際金融中心建設(shè)具有重要推動(dòng)作用，將在多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展——國際化程度顯著提升，金融資源配置能力大幅增強(qiáng)，金融創(chuàng)新生態(tài)更加完善。上海將從傳統(tǒng)的區(qū)域性金融中心向具有全球影響力的國際金融中心加速轉(zhuǎn)變，在人民幣國際化、跨境資本流動(dòng)、金融科技創(chuàng)新等領(lǐng)域形成新的競爭優(yōu)勢。

曾剛還稱，從政策協(xié)同角度來看，八項(xiàng)金融開放政策舉措充分體現(xiàn)了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)與深化金融改革三大目標(biāo)的有機(jī)統(tǒng)一。

一方面，通過設(shè)立銀行間市場交易報(bào)告庫和個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，完善金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信用體系，強(qiáng)化信息透明度和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，為宏觀審慎管理與精準(zhǔn)監(jiān)管奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，大力發(fā)展自貿(mào)離岸債、優(yōu)化自由貿(mào)易賬戶、推進(jìn)數(shù)字人民幣國際化和離岸貿(mào)易金融創(chuàng)新，則緊扣實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，拓寬企業(yè)融資渠道，提升跨境金融服務(wù)能力，促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化，從而更好地服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。此外，通過先行先試結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和人民幣外匯期貨等創(chuàng)新，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融市場競爭力與彈性。

曾剛表示，整體上，這些政策協(xié)同發(fā)力，既疏通金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“毛細(xì)血管”，又織密金融風(fēng)險(xiǎn)“防護(hù)網(wǎng)”，體現(xiàn)了以改革創(chuàng)新促發(fā)展、防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)增長并重的宏觀調(diào)控邏輯，助推中國金融體系現(xiàn)代化和高水平對外開放。

完善金融基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)

一是設(shè)立銀行間市場交易報(bào)告庫。作為金融市場一項(xiàng)重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，高頻匯集并系統(tǒng)分析銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場交易數(shù)據(jù)，服務(wù)金融機(jī)構(gòu)、宏觀調(diào)控和金融市場監(jiān)管。

曾剛告訴記者，銀行間市場交易報(bào)告庫的建立，將提升上海作為全國金融市場數(shù)據(jù)中心的地位，為資源配置決策提供更精準(zhǔn)的信息支撐。

二是設(shè)立數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心。推進(jìn)數(shù)字人民幣的國際化運(yùn)營與金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展，服務(wù)數(shù)字金融創(chuàng)新。

博通咨詢資深分析師王蓬博告訴記者，該舉措有助于提升人民幣在國際貨幣體系中的地位，推動(dòng)貨幣體系多元化，還能促進(jìn)跨境貿(mào)易便利化，減少傳統(tǒng)跨境支付的繁瑣流程與成本。不過，他也提醒，設(shè)立數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心也有不少注意事項(xiàng)。技術(shù)方面，需確保在復(fù)雜多樣的跨境網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中系統(tǒng)的安全穩(wěn)定，解決與其他國家或地區(qū)CBDC系統(tǒng)的互操作性和技術(shù)對接問題；法規(guī)政策方面，要協(xié)調(diào)不同國家和地區(qū)間的差異，提前完善和設(shè)計(jì)好對等的相關(guān)規(guī)則。

三是設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。為金融機(jī)構(gòu)提供多元化、差異化的個(gè)人征信產(chǎn)品，進(jìn)一步健全社會(huì)征信體系。

今年4月，人民銀行征信管理局局長任詠梅在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上回答21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)記者提問時(shí)表示，近年來，人民銀行按照“總量控制、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、適度競爭”的原則，穩(wěn)妥有序開展個(gè)人征信許可工作，先后批設(shè)了百行征信、樸道征信、錢塘征信三家市場化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，與征信中心互為補(bǔ)充、協(xié)同發(fā)展。

任詠梅介紹，市場化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照《征信業(yè)管理?xiàng)l例》等規(guī)定開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)，為金融機(jī)構(gòu)提供多元化、差異化的征信產(chǎn)品和服務(wù)，助力普惠金融高質(zhì)量發(fā)展。2024年，個(gè)人征信機(jī)構(gòu)提供信用評(píng)分、信用畫像、反欺詐等各類征信服務(wù)700多億次。

任詠梅還稱，下一步將強(qiáng)化數(shù)據(jù)科技賦能，積極把握新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展機(jī)遇，深化大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)在征信領(lǐng)域的應(yīng)用，充分釋放數(shù)據(jù)要素價(jià)值，實(shí)現(xiàn)征信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全。

促進(jìn)跨境貿(mào)易和投融資便利化

四是在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)則，支持上海發(fā)展離岸貿(mào)易。

跨境金融研究院院長王志毅告訴記者，臨港新片區(qū)作為第一批外匯高水平試點(diǎn)，2022年1月就發(fā)布過細(xì)則。離岸貿(mào)易因兩頭在外，沒有海關(guān)報(bào)關(guān)單，真實(shí)性審核難度加大，這類離岸貿(mào)易更適合在臨港開展。

“當(dāng)前的情況是簡單的出口貿(mào)易正向各類轉(zhuǎn)口貿(mào)易（三角貿(mào)易）轉(zhuǎn)型，因?yàn)槠髽I(yè)走出去的需要和關(guān)稅影響，未來更多的成品將由海外的工廠發(fā)貨，這就需要國內(nèi)離岸貿(mào)易金融服務(wù)能夠跟上和匹配。”王志毅預(yù)計(jì)，未來監(jiān)管對于貨物流資金流不一致的跨境收付將給予更大的空間和自主權(quán)。

五是發(fā)展自貿(mào)離岸債。遵循“兩頭在外”的原則和國際通行的規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)，拓寬“走出去”企業(yè)及“一帶一路”共建國家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道。

王志毅介紹，自貿(mào)離岸債曾在2022年中美利差倒掛階段期間備受追捧，大量的城投不再發(fā)行美元債并轉(zhuǎn)向發(fā)行自貿(mào)離岸債，因?yàn)槿嗣駧湃谫Y成本更低。彼時(shí)自貿(mào)離岸債增速過快，引發(fā)了一定的違約擔(dān)憂，加之其并非美元債的簡單替代，監(jiān)管于2023年年中重申了自貿(mào)離岸債的發(fā)行要求，并緊急叫停了這一業(yè)務(wù)，此后自貿(mào)離岸債相關(guān)政策一直在研究和征求意見中。

他還指出，當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)部分存量自貿(mào)債陸續(xù)到期，出現(xiàn)無法新發(fā)自貿(mào)債置換存量自貿(mào)債的情況。因此，重啟自貿(mào)債已經(jīng)是迫在眉睫。

六是優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶功能。實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)與境外資金高效融通，提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平。

同日，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新在陸家嘴論壇開幕式上表示，近期，中國人民銀行、國家外匯局批復(fù)了上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)自由貿(mào)易賬戶功能升級(jí)方案，以及臨港新片區(qū)離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)工作方案。下一步將繼續(xù)加強(qiáng)高質(zhì)量政策和服務(wù)供給，支持各類主體更加安全、便捷、高效參與國際競爭與合作，不斷增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力。

研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易

七是在上海“先行先試”結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新。包括開展航貿(mào)區(qū)塊鏈信用證再融資業(yè)務(wù)、“跨境貿(mào)易再融資”業(yè)務(wù)、碳減排支持工具擴(kuò)容等試點(diǎn)。積極推動(dòng)上海首批運(yùn)用科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，支持私募股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債券。

王志毅告訴記者，“跨境貿(mào)易再融資”業(yè)務(wù)又稱“跨貿(mào)再融”，是中國人民銀行上海總部首次聚焦跨境貿(mào)易推出的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新，通過對商業(yè)銀行人民幣跨境貿(mào)易融資提供再融資支持。該業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上類似于票據(jù)的再貼現(xiàn)，例如銀行可以將跨境人民幣信用證的福費(fèi)廷資產(chǎn)賣給央行，獲得確定和低廉的資金成本，這有利于降低企業(yè)融資成本、促進(jìn)跨境人民幣使用，也增加了銀行辦理這類業(yè)務(wù)的動(dòng)力。

中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，上述舉措反映出央行正以更具差異化和定向性的方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)賦能科技創(chuàng)新發(fā)展。這類工具的試點(diǎn)，有助于形成具有中國特色的“結(jié)構(gòu)性寬信用”路徑，既能精準(zhǔn)滴灌重點(diǎn)領(lǐng)域，又避免了傳統(tǒng)廣義貨幣擴(kuò)張帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

八是會(huì)同證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。推動(dòng)完善外匯市場產(chǎn)品序列，便利金融機(jī)構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

同日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇開幕式上也表示，將與人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，為金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造有利條件。

復(fù)旦大學(xué)金融研究中心楊小海曾撰文表示，目前，中國經(jīng)濟(jì)總量早已位居全球第二，同時(shí)，中國作為全球第一大貨物貿(mào)易國，中小企業(yè)對于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理有著龐大的市場需求。

南華期貨宏觀外匯創(chuàng)新分析師周驥告訴記者，作為標(biāo)準(zhǔn)化、集中交易的衍生工具，外匯期貨可為企業(yè)提供靈活且精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)對沖手段。企業(yè)可基于自身業(yè)務(wù)特征與匯率走勢研判，通過期貨市場開展外匯套期保值操作，降低匯率波動(dòng)帶來的不確定性。同時(shí)，更為完善的境內(nèi)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具將增強(qiáng)境外投資者持有人民幣資產(chǎn)的信心和意愿，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣在國際支付、結(jié)算、投資和儲(chǔ)備等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，從而提升人民幣在國際貨幣體系中的地位和影響力。