美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，“太晚了先生”（指美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾）在美聯(lián)儲(chǔ)是一場(chǎng)災(zāi)難，歐洲已經(jīng)進(jìn)行了10次降息，而美國(guó)一次也沒(méi)有。特朗普敦促鮑威爾降息“一個(gè)百分點(diǎn)”。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管消費(fèi)者和企業(yè)對(duì)關(guān)稅及可能放緩的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持警惕，但5月就業(yè)市場(chǎng)仍然表現(xiàn)理想。分析認(rèn)為，良好的就業(yè)數(shù)據(jù)降低了美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性。

就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加13.9萬(wàn)，高于道瓊斯預(yù)期的12.5萬(wàn)，但低于4月修正后14.7萬(wàn)新增就業(yè)人數(shù)。

美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)走勢(shì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工部）

5月近一半的就業(yè)增長(zhǎng)人數(shù)來(lái)自醫(yī)療保健行業(yè)，增加了62000個(gè)，也高于過(guò)去一年平均每月44000個(gè)的增長(zhǎng)。此外，休閑和酒店業(yè)貢獻(xiàn)了48000個(gè)崗位，而社會(huì)援助增加了16000人。

與此同時(shí)，隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普和馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部努力削減聯(lián)邦政府雇員的努力開(kāi)始顯示出影響，5月政府失去了22000個(gè)工作崗位。

在就業(yè)數(shù)據(jù)良好的同時(shí)，勞動(dòng)者薪資漲幅超過(guò)預(yù)期，平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)3.9%，均高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%和3.7%。

盡管政府部門(mén)發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，但也有不少質(zhì)疑的聲音。本周三，美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理就業(yè)服務(wù)公司公布的報(bào)告顯示，5月份美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)私營(yíng)部門(mén)新增3.7萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，較4月份的6萬(wàn)個(gè)大幅放緩，也遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的11.5萬(wàn)。該數(shù)據(jù)創(chuàng)下2023年初以來(lái)的最低水平。

周五美股開(kāi)盤(pán)后并未受到就業(yè)數(shù)據(jù)影響。三大指數(shù)高開(kāi)高走，漲幅超過(guò)1%。標(biāo)普500指數(shù)更是再次突破了6000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)。與此同時(shí)，美國(guó)2年期至5年期國(guó)債收益率當(dāng)天至少上漲10個(gè)基點(diǎn)。現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅達(dá)1%，最低報(bào)3319.14美元/盎司。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息嗎？

美國(guó)總統(tǒng)特朗普總統(tǒng)4月推行的關(guān)稅政策將在多大程度上影響美股經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。5月份的就業(yè)數(shù)據(jù)有助于投資者對(duì)此進(jìn)行更多的判斷。盡管大多數(shù)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)并未如多數(shù)人預(yù)期那樣進(jìn)入衰退。但也有調(diào)查顯示，消費(fèi)者和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者都高度焦慮，他們正在為關(guān)稅所產(chǎn)生的負(fù)面結(jié)果，包括商業(yè)活動(dòng)放緩和通脹提升做準(zhǔn)備。

事實(shí)上，在本周三美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理就業(yè)服務(wù)公司發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)后，特朗普就表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾應(yīng)該立刻降息。而在今天的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，特朗普再次在社交媒體上敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息。

就業(yè)數(shù)據(jù)確實(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的重要參考指標(biāo)。但貝萊德高級(jí)投資組合經(jīng)理杰弗里?羅森伯格在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，5月的非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)的“觀望”態(tài)度。有跡象顯示就業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁，但從通脹的角度來(lái)看，工資上漲還不足以真正讓政策制定者感到擔(dān)憂(yōu)。

而根據(jù)CME的數(shù)據(jù)，利率期貨顯示，今年有三次及以上降息可能性從周四的36%下降至25%：一次或零次降息的可能性從25%上升至34%。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”NickTimiraos也發(fā)文稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，在評(píng)估勞動(dòng)力需求是否放緩上，他們可能更關(guān)注失業(yè)率而非就業(yè)增長(zhǎng)。原因在于，他們預(yù)計(jì)，隨著邊境管控收緊導(dǎo)致可供工作的人數(shù)減少，就業(yè)增長(zhǎng)自然將放緩。當(dāng)就業(yè)增長(zhǎng)放緩而失業(yè)率保持穩(wěn)定時(shí)，可能表明勞動(dòng)力供給下降的速度快于需求下降的速度。美聯(lián)儲(chǔ)的底線(xiàn)是：只要失業(yè)率保持在當(dāng)前水平，美聯(lián)儲(chǔ)就不會(huì)對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)放緩感到擔(dān)憂(yōu)。

下周即將公布的美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲(chǔ)下一步利率決策的重要依據(jù)，關(guān)乎年內(nèi)降息預(yù)期的走向。而美聯(lián)儲(chǔ)將在不到兩周的時(shí)間內(nèi)舉行下一次政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在利率問(wèn)題上按兵不動(dòng)。

校對(duì)：陶謙