進入8月后，國內外黃金價格出現反彈，隨后呈現高位震蕩走勢。8月7日，紐約期金盤中最高漲至3470.3美元/盎司，修復7月24日至7月30日間的跌幅；倫敦金價盤中也漲至3390美元/盎司上方。

國內方面，本周以來，滬金主力合約整體也走出小幅上揚走勢，截至8月7日下午收盤報785.02元/克，較7月底上漲近2%。

回顧來看，此前美國與多國關稅談判結果落地，加征關稅幅度低于市場預期，令市場避險情緒降溫，黃金價格出現震蕩調整。長江期貨有色資深研究員李旎告訴期貨日報記者，進入8月以來，美國勞工統計局公布的7月非農就業數據遠遠不及預期，5月和6月數據被大幅下修，就業市場數據顯示經濟韌性預期被扭轉，9月降息預期升溫，黃金價格因此反彈。

嘉盛集團資深分析師Jerry Chen也認為，近期金價的反彈主因是日前公布的美國非農就業數據表現疲軟。“總的看，受美國經濟數據惡化影響，美元指數和美股在上周五出現跳水，三大股指最終在歷史高點附近周線回落，而黃金受到提振出現大漲。”Jerry Chen表示。

繼上周美國非農就業數據“爆冷”之后，本周二出爐的美國7月服務業PMI也降至50.1，低于預期和前值。但值得注意的是，其中價格指數這一分項卻升至69.9，創2022年10月以來的最高水平。對此，Jerry Chen認為，這表明關稅的影響正在顯現，且經濟滯脹的風險有所升高。綜合上述經濟數據和人事變動因素，美聯儲9月降息概率升至90%，降息預期也同樣利好黃金價格。

與此同時，近日多位美聯儲官員也對美國勞動力市場的疲軟跡象表達了擔憂。其中，美聯儲理事庫克表示，疲軟的就業數據正在動搖美聯儲內部的政策天平。“美聯儲官員的表態暗示了近期美聯儲或將啟動降息，降息預期對金價形成支撐。”李旎說。

從當前來看，市場預期美聯儲年內降息次數由一次提高至兩次。李旎告訴記者，后續美聯儲是否能保持獨立性，這將對黃金價格走勢具有重要影響。隨著美國經濟下行壓力加大，預計其降息窗口或逐步打開，這將利好黃金價格。

此外，今年以來，我國央行持續增持黃金。國家外匯管理局昨日發布的最新數據顯示，我國央行已連續9個月增持黃金，7月末我國黃金儲備為7396萬盎司，環比增加6萬盎司。

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者，今年5月以來國際經貿摩擦態勢有所降溫，避險需求弱化導致國際金價出現小幅調整，但仍處高位。7月我國央行繼續增持黃金的主要原因是美國新政府上臺后，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著，我國央行從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度出發增持黃金的需求上升。

談及下半年黃金是否仍有配置機會，李旎認為，降息預期升溫是近期黃金價格走強的主要原因，而美國財政情況和地緣局勢前景的不確定性，則為黃金價格中期走強提供支撐。“我們認為，特朗普尋找下一任美聯儲主席的工作已經開始，美聯儲獨立性下降和美國通脹風險的上行，將進一步驅動美元走弱，黃金仍有逢低配置的價值。”李旎說。