8月7日，英國央行宣布下調基準利率25個基點至4%。

值得關注的是，英國央行貨幣政策委員會成員在本次議息會議上分歧巨大，在第一輪投票沒有得出結果后，依靠第二輪投票，最終以5票贊成降息，4票維持利率不變的結果，進行降息。

決議公布后，英鎊兌美元短線拉升約30點，現報1.3411。交易員減少對英國央行降息押注，預計今年將再降息17個基點。

為何降息？

英國央行在聲明中表示，在限制性貨幣政策立場的支持下，過去兩年半通脹情況持續緩解，因此該央行已經多次下調利率。貨幣政策委員會仍專注于消除任何現有或新出現的持續通脹壓力，以在中期內可持續地使通脹率恢復到2%的目標。

數據顯示，英國6月通脹水平（消費物價指數CPI）上漲3.6%，略高于5月報告和委員會6月會議時的預期。其中，食品、能源和服務價格都出現了上漲。

但英國央行強調，潛在的國內價格和工資壓力的下降路徑仍在繼續，盡管程度不同。由于能源和食品價格的發展，2025年第二季度CPI升至3.5%。薪酬增長速度仍然維持高位，但預計今年剩余時間仍將大幅放緩。近幾個月來，服務業消費者價格通脹基本持平。委員會繼續對寬松的薪酬壓力將在多大程度上影響消費者價格通脹保持警惕。

英國預計CPI通脹率將進一步小幅上升，并在9月達到4.0%的峰值，此后通脹率將回落至2%的目標。盡管如此，委員會仍然對通脹的暫時上升可能給工資和價格制定過程帶來額外上行壓力的風險保持警惕。

經濟增長方面，英國4月和5月的GDP月度增長率分別為-0.3%和-0.1%。英國央行認為，今年早些時候GDP增長的強勁部分是因為關稅預期而提前進行的經濟活動引發。標準普爾全球英國采購經理人指數（PMI）未來產出指數在過去幾個月有所上升，產出指數也有所上升，但漲幅較小。英國央行估計2025年第二季度GDP增長為0.1%，與5月報告的預測一致，預計第三季度增長將回升至0.3%。

貨幣政策委員會分歧巨大

值得關注的是，英國央行本次降息的決定是經過兩輪投票才得出結果。在首輪投票中，4名委員贊成降息25個基點，1名委員贊成降息50個基點，而另外4名委員希望保持利率不變。在第二輪投票中，贊成降息50個基點的委員轉為贊成降息25個基點，最終投票結果為5人贊成降息25個基點，4人贊成保持利率不變。英國央行最終決定降息25個點。

贊成降息的委員們認為，在控制通脹方面已經取得了足夠的進展，與此同時，經濟活動仍然疲軟。

贊成維持利率不變的委員們認為，通貨緊縮進程已經放緩，而第二輪通脹的風險在上升。企業和家庭通脹預期仍然很高，預計通脹率將達到4%的峰值。

委員會認為，對進一步取消貨幣政策限制，并采取漸進和謹慎的做法是適當的。隨著銀行利率的降低，貨幣政策的限制性有所下降。未來減少政策限制性的時間和速度將取決于潛在的通貨緊縮壓力繼續緩解的程度。貨幣政策沒有走在預先設定的道路上，委員會將繼續對證據的積累作出反應。

校對：高源