軍工板塊5日盤中再度活躍，截至發稿，航天智裝漲近18%，盤中一度漲停；佳緣科技漲超10%，長城軍工漲停續創歷史新高，恒宇信通、北方長龍漲超8%。

興證策略團隊表示，當前軍工板塊擁擠度仍在中等水平，是成長主線中位置合適、值得配置的細分領域。作為國家戰略部署受益品種，軍工板塊在未來一段時間有望受到閱兵+“五年規劃”會議的雙重催化：

一方面，參考歷史經驗，閱兵等事件將對軍工行情構成重要催化。閱兵作為展示國家軍事實力的重要時刻，是推動軍工板塊上漲的重要催化劑。回顧2015年9月3日的世界反法西斯戰爭勝利70周年大閱兵，7月9日起軍工板塊行情就開始反映閱兵事件的預期，至8月17日區間收益為78%，相對全A超額收益45%。未來一段時間，軍工板塊或處于事件催化的上漲預期之中。另一方面，即將召開的“五年規劃”會議也有望對軍工板塊行情構成較大提振。回顧2000年以來五次五中全會召開前20個交易日各一級行業表現，軍工板塊作為與國家戰略部署密切相關的行業，無論是勝率還是漲幅中位數均在各一級行業排名第一。因此，10月即將召開的四中全會也對于軍工板塊做多情緒有所支撐。

同時，對內“五年計劃”交界節點疊加對外全球競爭力提升，軍工行業新一輪訂單釋放的預期正在增強，是本輪軍工基本面持續改善的長期邏輯支撐：對內，軍工作為強計劃性行業，五年規劃對于行業景氣和市場預期有著重要影響。參考歷史經驗，從五年規劃啟動編制，到正式落地的第一年，軍工行業的超額收益通常較為明顯。今年作為“十四五”收官之年，同時是“十五五”籌備之年，隨著軍隊建設“十四五”規劃執行已進入能力集成交付關鍵期、疊加“十五五”規劃編制推進、落地，行業未來三到五年的發展指引將逐漸清晰，前期積壓的下游需求有望迎來大幅釋放。隨著新一輪訂單周期開啟，有望推動行業整體景氣復蘇。對外，當前世界面臨百年未有之大變局，全球軍備競賽拉開帷幕。隨著我國武器在世界持續展現強大競爭力，中國在國際軍貿中的市場空間有望進一步打開。