證券時報記者 張淑賢

7月31日晚，珠海泰諾麥博制藥股份有限公司（下稱“泰諾麥博”）科創板IPO申請獲上交所受理。在招股書申報稿中，該公司披露了股東中的資深專業機構投資者情況，成為首家適用資深專業機構投資者制度的企業。

精準識別科技型企業的科創屬性與商業前景，歷來是資本市場面臨的一大挑戰。如何精準判斷投資風險與投資價值？長期扎根市場一線的資深專業機構投資者具有明顯優勢，比如，產業投資者身處產業鏈核心位置，對產業鏈的核心技術、市場競爭情況、未來發展方向和潛力有著較為透徹的研究。又如，管理資金規模較大且經驗豐富的頭部機構，對被投企業有著一套相對成熟的識別篩選機制。

科創板第五套上市標準試點引入資深專業機構投資者制度，意在借助頭部風投、產業基金等專業機構眼光，為精準識別科創企業注入市場智慧，是提升資本市場資源配置效率的明智之舉。

以泰諾麥博為例，其披露的機構投資者為一家資深專業機構。該機構2021年5月入股，在泰諾麥博IPO申報前24個月內持有泰諾麥博3.94%股份。對于尚處于虧損階段的泰諾麥博而言，上述機構的入股，顯然是加分項。

事實上，資深專業機構投資者制度已是境外市場一項較為成熟的制度。比如，港交所上市規則第18A和第18C章節的特色之一即“資深投資者”制度。

與境外市場不同，此次科創板改革僅針對第五套標準企業小范圍試點，而且資深專業機構投資者入股情況僅作審核參考，并非新上市條件或“門檻”。這既保證了制度的靈活性與探索性，又避免了對企業上市造成不必要的阻礙，充分體現了制度設計的科學性與合理性。同時，監管部門從投資經驗、持股時間和期限等維度細化資深專業機構投資者的認定標準，也可有效防止突擊入股現象的發生，確保了制度的嚴謹性與規范性。