今日，商品市場情緒大幅回落。

7月31日，國內(nèi)期貨主力合約開盤多數(shù)下跌，不少熱門品種大跌。其中，焦煤、玻璃、純堿等明星品種跌幅超5%。午后商品加速下行，黑色系品種集體大跌，玻璃、硅鐵觸及跌停,焦煤封死跌停板。

今日三大光伏產(chǎn)業(yè)鏈品種也跌幅居前，碳酸鋰、工業(yè)硅一度跌6%，最強勢的多晶硅午后多頭資金大撤退，多晶硅主力合約一度逼近跌停，凈流出18.22億元資金。

多個熱門品種大跌

在“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動下，從光伏產(chǎn)業(yè)鏈到黑色系，多個商品經(jīng)歷了一輪大漲行情后，開啟高位震蕩，等待政策預(yù)期的進一步指引。

7月30日，多個宏觀靴子悉數(shù)落地，商品市場情緒迅速回落，前期漲勢最猛的光伏產(chǎn)業(yè)鏈和黑色系品種大面積調(diào)整。

昨夜，美聯(lián)儲議息會議決定，維持基準利率在4.25%-4.50%不變，此為第五次按兵不動。值得注意的是，會議聲明未修改通脹措辭，認為上半年經(jīng)濟增長放緩，前景不確定性仍然居高。在隨后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示還沒有就9月會議作出任何決定，無法在六周后根據(jù)六月點陣圖來做出決策，鮑威爾整體發(fā)言使得投資者降低9月降息預(yù)期。

7月31日早盤，商品市場全線走低，文華商品指數(shù)跌近1.5%，不少熱門品種大跌，焦煤、玻璃、純堿等多個明星品種跌幅超6%，玻璃一度跌超7%，硅鐵、錳硅、焦炭、螺紋鋼等黑色系品種紛紛大跌。

午后，商品加速下跌，文華商品指數(shù)大跌超2%，玻璃、硅鐵一度觸及跌停。截至收盤，玻璃主力合約大跌8.22%，報1117元/噸，硅鐵跌6.62%，純堿跌6.45%；焦煤主力合約則封死跌停板，報1045.5元/噸，焦炭主力合約大跌4.93%，螺紋鋼主力合約跌4.19%。

光大期貨指出，供應(yīng)端，焦煤上游煤礦庫存去化到合理水平，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，蒙煤口岸通關(guān)量恢復(fù)至高位，國內(nèi)以及進口焦煤成交價格不斷走高，市場備貨情緒依然較高。

需求端，焦化企業(yè)目前生產(chǎn)虧損50元/噸左右，第四輪提漲落地后焦化企業(yè)提出第五輪提漲50-55元/噸，焦煤原料成本繼續(xù)走高，焦企對于原料采購節(jié)奏依然較快，預(yù)計短期焦煤盤面寬幅震蕩運行。

正信期貨指出，綜合來看，宏觀預(yù)期交易有所降溫，但反內(nèi)卷仍有可能反復(fù)。雙焦基本面維持偏強態(tài)勢短期，盤面或轉(zhuǎn)為震蕩走勢。

光伏鏈三品種深度回調(diào)

今日，備受關(guān)注的三大光伏產(chǎn)業(yè)鏈品種深度回調(diào)，碳酸鋰、工業(yè)硅一度大跌6%，多晶硅上午還表現(xiàn)強勢，午后多頭資金大撤退，多晶硅主力合約一度逼近跌停。

截至收盤，多晶硅大跌7.81%，報49130元/噸；工業(yè)硅跌6.26%，報8760元/噸；碳酸鋰跌4.66%，報68280元/噸。

多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行，多晶硅N型致密料主流市場價格參考43-50元/kg，主流價格在46.5元/kg。N型復(fù)投料主流市場價格參考44-50元/kg，主流價格在47元/kg。

據(jù)SMM消息，7月目前排產(chǎn)規(guī)劃并無較大改變，多晶硅總體產(chǎn)量預(yù)計將逼近11萬噸大關(guān)，8月多晶硅產(chǎn)量預(yù)期或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅上漲。

對于后市，國投期貨認為，近期廠庫庫存繼續(xù)下降，有逐漸向倉單轉(zhuǎn)移的預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注倉單變動。政策預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，價格波動放大，建議多晶硅多頭部分止盈，依舊謹慎單邊做空，注意倉位控制。

整體來看，2025年以來，全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨深度調(diào)整。其中，多晶硅由于行業(yè)集中度相對較高，生產(chǎn)企業(yè)由于上半年大面積虧損普遍采取限產(chǎn)策略，行業(yè)開工率維持在30-40%的歷史低位，產(chǎn)量快速下滑，供應(yīng)格局有所改善。

碳酸鋰的基本面較為嚴峻。近期，澳礦企業(yè)相繼披露財報，多家企業(yè)產(chǎn)銷環(huán)增，海外鋰礦供給維持穩(wěn)定充裕。國內(nèi)生產(chǎn)保持平穩(wěn)，下游需求淡季不淡，但庫存延續(xù)累增趨勢，供需格局尚未扭轉(zhuǎn)，基本面仍有壓力。

南華期貨指出，碳酸鋰的短期供給端擾動仍存，下游補庫進度有待觀察。短期預(yù)計未來將維持寬幅震蕩狀態(tài)。中長期看，基本面依然偏弱。關(guān)注市場轉(zhuǎn)換節(jié)奏，注意持倉風險。

昨晚，廣期所再度出手，將工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰三大主力合約開倉量調(diào)整為不得超過500手，三大品種的2510、2511、2512、2601合約單日開倉量分別不得超過2000手。有行業(yè)人士指出，這一措施將明顯抑制短線的投機資金，防控市場風險。

光大期貨指出，工信部再度發(fā)聲鞏固“反內(nèi)卷”綜合治理成效，強調(diào)光伏等重點行業(yè)治理以標準提升倒逼落后產(chǎn)能退出。目前政策對于盤面仍有支撐，但前置投機需求兌現(xiàn)后，情緒有所降溫，后續(xù)再沖前高動力不足。交易所調(diào)整保證金和手續(xù)費以后，需避免重倉追漲殺跌。適當關(guān)注月間反套空間和PS/SI比價套利，關(guān)注西南復(fù)產(chǎn)動態(tài)和政策推進情況。

校對：蘇煥文