一則涉及光伏產業鏈的收購傳聞，再度刺激多晶硅市場！

7月30日，多晶硅主力合約尾盤一度觸及漲停，收盤大漲8.87%，持倉量大增2.28萬手，當日有12.23億元資金凈流入，顯示出市場看漲情緒高漲。

值得注意的是，光伏協會已于29日晚發聲辟謠，但未明確指明具體細節。2025年以來，全球光伏產業鏈面臨深度調整，多晶硅環節尤為嚴峻，產能去化一直備受市場關注。

多晶硅期貨觸及漲停

在“反內卷”政策的驅動下，商品市場近期經歷了一輪爆發式上漲，其中多晶硅因漲幅最大成為本輪行情的總龍頭。

7月29日，市場傳出17家硅料企業在京召開閉門會商議產能收購的消息，涉及信義光能、南玻A、寶豐能源、潤陽股份、合盛硅業等多家多晶硅企業，傳聞稱頭部企業將聯合收儲中小產能，通過“以大收小”模式優化供給，緩解庫存壓力。

中國光伏協會于29日晚間緊急發布澄清辟謠稱：“近日，有部分自媒體發布了關于光伏行業反內卷，特別是多晶硅方面工作的新聞，相關內容與實際情況嚴重不符。”

據記者了解，多個光伏自媒體已主動刪除此前發布的“11家多晶硅企業聯合收購、6家退出歷史舞臺”推文。

金瑞期貨鋰硅研究員劉鐘穎表示，多晶硅行業政策預期繼續走強，光伏協會發聲辟謠，但未明確指明具體細節，市場情緒依舊高漲。傳聞中被收購的產能基本為已停產產能，而目前頭部產能存在復產動作，價格已覆蓋完全成本且具有生產利潤。

7月30日，受收購傳聞刺激，多晶硅期貨仍然強勢大漲，午后一度縮減漲幅，但尾盤觸及9%的漲停板，主力合約收盤大漲8.87%，報54705元/噸，逼近上市以來最高價格，持倉量大增2.28萬手，當日有12.23億元資金凈流入。

多晶硅現貨價格持穩運行，多晶硅N型致密料主流市場價格參考43—50元/kg，主流價格在46.5元/kg。N型復投料主流市場價格參考44—50元/kg，主流價格在47元/kg。

平安期貨車國俊告訴券商中國記者，多晶硅今天再度增倉上行主要受行業 “反內卷” 政策預期及市場對行業產能整合、淘汰落后產能的預期快速升溫。近期工信部表示將出臺涵蓋光伏等十大重點行業的穩增長工作方案，強調“加強光伏等重點行業治理，以標準提升倒逼落后產能退出”，疊加近期頭部企業減產，推動多晶硅價格繼續大幅上漲。

光伏產業鏈深度調整

2025年以來，全球光伏產業鏈面臨深度調整，多晶硅環節尤為嚴峻。

長江有色金屬網數據顯示，國內多晶硅庫存量已突破30萬噸，創歷史新高，部分企業庫存周轉天數超過90天，價格戰導致硅料價格跌至6萬元/噸以下，較2024年高點腰斬。

中國有色金屬工業協會硅業分會專家指出，多晶硅行業當前面臨“產能+庫存高企”雙重壓力，單純依靠企業間整合難以根治。短期需通過停產檢修、控制產量直接減少供給，長期則需政策引導終端需求，如加快國內光伏電站并網、拓展海外新興市場。

車國俊表示，多晶硅行業集中度相對較高，生產企業由于上半年大面積虧損普遍采取限產策略，行業開工率維持在30%—40%的歷史低位，6、7月多晶硅樣本企業產量環比出現連續大幅下滑，供應寬松格局出現較好改善。

金瑞期貨實地走訪調研顯示，企業對搶裝感受不一，大型裝機項目少。組件方面，調研企業反饋，531搶裝潮的影響主要集中在二三線組件企業，頭部幾家企業由于廣泛布局海外市場，訂單出貨量相對平穩。支架方面，主營國內市場的支架企業反映今年1—5月訂單量接近去年1—10月訂單量，6月訂單回落明顯，7月有所修復。

據了解，終端對“反內卷”價格傳導目前感受有限。企業認為行業出清需要建立有效的自律機制和違規獎懲措施，但目前“反內卷”相關實施細則尚未出臺，減產路徑不明確，下游企業持觀望態度較多，僅維持剛需采購。

由于國內光伏裝機預期不佳，調研反饋企業開拓海外業務意向明顯，重點著力歐洲、中東和亞太三大區域市場。

警惕行情過熱風險

在“反內卷”政策預期下，光伏產業鏈中多晶硅價格一馬當先，主力合約7月漲幅達到67%，從最低3.16萬元/噸漲至5.47萬元/噸，漲勢相當凌厲，需警惕行情過熱風險，廣期所已多次出手通過調保證金、漲手續費以及交易限額等方式降溫。

“近期多晶硅企業整體漲價勢頭較猛，硅料與硅片環節已有實質性成交，硅片企業的觀望情緒有所好轉，多晶硅基本面短期有一定改善，但不支持雙硅出現如此大的漲幅，當前價格上漲更多受到政策強預期驅動。”車國俊說。

劉鐘穎也表示，從周度數據上看，7月24日多晶硅周產量25500噸，較前周增加2500噸。下游排產維持低位，多晶硅基本面存在邊際走弱跡象，價格走勢與基本面相悖。在市場情緒和政策預期加持下，多晶硅價格仍然維持偏強預期，但需警惕后市政策不及預期，情緒降溫后價格回調。

展望未來，車國俊認為，國內“反內卷”政策定位升至國家戰略層，政策在各行業快速滲透，通過“產能出清+價格自律” 直接改善企業盈利預期。雙硅市場正處于供需深度調整期，后續要更多地關注產能整合趨勢，中長期走勢取決于政策落地效果，考慮到各部委對各行業特別是光伏產業鏈反內卷高度重視，雙硅供需格局有望繼續好轉，操作上關注回調后買入機會。

車國俊進一步指出，碳酸鋰雖仍處于過剩格局，但考慮到近期供應擾動不斷加劇，未來碳酸鋰基本面也有望逐年改善，加上在反內卷政策主導下產能出清有望加速，關注碳酸鋰價格在7萬元/噸以下買入機會。

劉鐘穎則認為，工業硅近期供給端陸續復產，三季度平衡或轉為累庫預期，價格繼續上行面臨基本面壓力，但下方亦受到焦煤的成本支撐，預計寬幅震蕩運行，多頭可考慮逐步止盈。碳酸鋰本周價格大幅回調，資金離場情緒降溫，交易邏輯逐步回歸基本面，但需警惕市場消息面和情緒面影響，倉單虛實盤比偏低，不宜在當前價格下追空，建議謹慎操作，觀望為主。

校對：王蔚