在“反內(nèi)卷”政策的刺激下,工業(yè)品期貨全線大漲!
7月22日,商品期貨午后大爆發(fā),焦煤、焦炭、多晶硅、工業(yè)硅、玻璃、純堿等6個(gè)品種漲停,市場(chǎng)情緒高漲。今日市場(chǎng)傳出國(guó)家能源局開展煤炭核查的消息,對(duì)超能力生產(chǎn)的煤炭一律責(zé)令停產(chǎn)整改,被業(yè)內(nèi)認(rèn)為煤炭“反內(nèi)卷”開啟,這引發(fā)午后黑色系的狂飆。
在鋼鐵、光伏以及煤炭行業(yè)相繼傳出減產(chǎn)消息后,這一輪商品行情的持續(xù)性備受市場(chǎng)關(guān)注。
大宗商品再現(xiàn)暴漲
隨著“反內(nèi)卷”政策的推進(jìn),從光伏產(chǎn)業(yè)鏈到黑色系,多個(gè)工業(yè)品期貨不斷爆發(fā)。
7月22日,商品期貨早盤強(qiáng)勢(shì)震蕩,尤其是光伏產(chǎn)業(yè)鏈品種,多晶硅、工業(yè)硅等走出單邊上漲的行情。午后,工業(yè)品期貨全線爆發(fā),尤其是黑色系,焦煤、焦炭直線拉升封死漲停。截至收盤,工業(yè)硅、多晶硅、焦煤、焦炭、玻璃等6個(gè)主力合約漲停。
其中,焦煤已經(jīng)邁過1000元/噸的大關(guān),收盤漲幅為7.98%,報(bào)1048.5元/噸,持倉(cāng)量大減6.28萬手,減倉(cāng)漲停意味著空頭出現(xiàn)了大面積平倉(cāng);焦炭收盤報(bào)1697.5元/噸,漲幅也為7.98%,持倉(cāng)量減少3388手;此外,黑色系品種中,螺紋鋼大漲3.12%,鐵礦石漲2.49%,熱卷漲2.84%。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈則延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì),從多晶硅蔓延至工業(yè)硅,兩大品種今日雙雙漲停。截至收盤,多晶硅主力合約漲幅為8.99%,報(bào)49105元/噸,再創(chuàng)上市以來新高,自7月以來,多晶硅的漲幅高達(dá)50%,成為本輪商品行情的領(lǐng)頭羊;工業(yè)硅則喜提本輪行情以來的首個(gè)漲停,本月漲幅也高達(dá)20%;今日漲幅稍微落后的是碳酸鋰,但也漲了2.71%。
南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩指出,煤炭作為工業(yè)核心能源,其供應(yīng)波動(dòng)影響深遠(yuǎn)。對(duì)工業(yè)硅和多晶硅而言,電力成本占比頗高:工業(yè)硅約 30%,多晶硅更是高達(dá) 40%。當(dāng)前煤炭供應(yīng)受限推升電價(jià)上漲預(yù)期,直接加重兩者生產(chǎn)成本,成為今日期貨上漲的重要成本推手。
此外,玻璃和純堿亦表現(xiàn)搶眼,雙雙漲停。其中,純堿主力合約收盤大漲8.01%,報(bào)1375元/噸;玻璃主力合約收盤大漲9.08%,報(bào)1249元/噸。
首創(chuàng)期貨魏琳表示,6月下旬,國(guó)內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)宣布7月開始集體減產(chǎn)30%,加速產(chǎn)能出清。目前來看,行業(yè)減產(chǎn)已經(jīng)啟動(dòng)。在政策驅(qū)動(dòng)下,市場(chǎng)交易供給端縮減預(yù)期,推動(dòng)煤炭、純堿和玻璃期貨減倉(cāng)上漲。但短期純堿和玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)供需變化相對(duì)有限,尤其是純堿供應(yīng)仍呈現(xiàn)增加趨勢(shì),大概率延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。
煤炭反內(nèi)卷來襲?
消息面上,今日市場(chǎng)傳出國(guó)家能源局開展煤礦生產(chǎn)核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的文件,其中要求年度原煤產(chǎn)量不得超過公告產(chǎn)能,月度原煤產(chǎn)量不得超過公告產(chǎn)能的10%,煤礦要嚴(yán)格按公告產(chǎn)能組織生產(chǎn),對(duì)超能力生產(chǎn)的煤礦,一律責(zé)令停產(chǎn)整改。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這意味著煤炭“業(yè)反內(nèi)卷”正式開啟,午后瞬間引爆黑色系期貨。
南華期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究組負(fù)責(zé)人周甫翰表示,進(jìn)入7月,“反內(nèi)卷”政策預(yù)期升溫,市場(chǎng)期待供給側(cè)2.0政策出臺(tái),黑色系各品種均開啟期現(xiàn)正反饋,焦煤主力合約在短短20日內(nèi)暴漲30%,焦化環(huán)節(jié)因虧損嚴(yán)重開始提漲,本周三焦炭第2輪提漲即將落地,后續(xù)仍有1—2輪提漲預(yù)期。展望后市,本輪行情始于超跌后的預(yù)期差修復(fù),目前已進(jìn)展到政策預(yù)期主導(dǎo)的情緒脈沖行情,短期內(nèi)政策預(yù)期難以落地,盤面波動(dòng)仍將加劇。
平安期貨研究員劉東豐告訴券商中國(guó)記者,今年二季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中,央行針對(duì)物價(jià)變動(dòng),已經(jīng)進(jìn)行深入專題研究,并提出相關(guān)政策建議。7月1日,中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出要求“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)”,近期各部委、行業(yè)協(xié)會(huì)相繼出臺(tái)針對(duì)性的行業(yè)政策。期貨市場(chǎng)受供給收縮預(yù)期影響,內(nèi)盤定價(jià)權(quán)重高的各品種相繼反彈。
工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示,鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái),工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。
在7月19日至20日的第十屆陜晉川甘鋼企高峰論壇上,中鋼協(xié)、工信部相繼發(fā)聲,推進(jìn)鋼鐵行業(yè)反內(nèi)卷,中西部鋼企就破“內(nèi)卷”形成共識(shí),加強(qiáng)行業(yè)自律,將為實(shí)現(xiàn)區(qū)域鋼鐵產(chǎn)業(yè)有序、有質(zhì)、有效發(fā)展發(fā)揮重要作用。
在魏琳看來,政府呼吁遏制過度“內(nèi)卷”和削減落后產(chǎn)能,市場(chǎng)最初解讀為結(jié)束新能源汽車和外賣行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)。但在鋼鐵和光伏企業(yè)傳出減產(chǎn)消息后,投資者開始認(rèn)為這場(chǎng)“反內(nèi)卷”行動(dòng)可能影響更多的行業(yè),導(dǎo)致鋼鐵、煤炭、新能源板塊、光伏產(chǎn)業(yè)鏈集體上漲。
漲勢(shì)還能持續(xù)多久?
對(duì)于此輪行情能否持續(xù),劉東豐認(rèn)為,各行業(yè)相關(guān)政策正在落實(shí)、傳遞的過程中,對(duì)期貨價(jià)格的影響仍在發(fā)酵中。從行業(yè)自身看,這些商品前期下跌時(shí)間持續(xù)時(shí)間久、跌幅深,產(chǎn)業(yè)鏈各主體前期受悲觀預(yù)期影響,產(chǎn)業(yè)鏈下游庫(kù)存普遍偏低。因此,價(jià)格反彈仍處在“過程中”。
南華期貨能源化工分析師壽佳露表示,商品這一輪行情的持續(xù)性,一是取決于“反內(nèi)卷”政策是否真如預(yù)期以點(diǎn)帶面擴(kuò)散到其他行業(yè),在供應(yīng)端改變部分品種的供需平衡,從而改善產(chǎn)業(yè)利潤(rùn);二是能否激發(fā)行情的更高彈性,則在于除供給側(cè)政策外是否會(huì)有需求側(cè)的手段相配合;三是從現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)看,部分品種投機(jī)需求能否進(jìn)一步改善,期現(xiàn)共振的品種在短期內(nèi)也更容易延續(xù)這種強(qiáng)勢(shì)的行情。
校對(duì):呂久彪