中國資產全線爆發。

隔夜美股市場窄幅震蕩，中國資產逆勢爆發，納斯達克中國金龍指數盤中最高漲超2%，三倍做多富時中國ETF一度大漲超6%，兩倍做多中國互聯網股票ETF一度大漲超5%，熱門中概股全線走強。

目前外資機構對中國資產的前景展望愈發樂觀，最新發布的景順全球主權資產管理研究顯示，一些國際投資機構對中國市場的興趣明顯回升。多家外資機構表示，隨著中國經濟運行延續穩中向好發展態勢、政策紅利不斷釋放以及企業盈利前景改善，中國資產持續被看好。

此外，美東時間7月18日，美國總統特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，標志著美國穩定幣監管立法進入實施階段。美國眾議院17日以308票贊成、122票反對的結果，通過了這一法案，該法案旨在為“錨定”美元的穩定幣制定監管框架。然而，該法案曾遭到部分人士的質疑和反對。一些民主黨人認為，該法案未能為消費者、國家安全或金融穩定提供足夠的保障，并指責特朗普家族與加密貨幣存在聯系。

中國資產大漲

北京時間7月18日晚間，美股開盤后，中國資產集體爆發，納斯達克中國金龍指數直線拉升，一度大漲超2%，三倍做多富時中國ETF最高漲超6%，兩倍做多中國互聯網股票ETF一度漲超5%，隨后漲幅有所收窄，截至收盤，納斯達克中國金龍指數漲0.6%，本周累計大漲3.93%；三倍做多富時中國ETF大漲3.83%，兩倍做多中國互聯網股票ETF漲2.75%。

熱門中概股全線走高，祿達技術暴漲超33%，新氧大漲超17%，愛回收、慧擇漲超8%，富途控股、金山云漲超7%，老虎證券超6%，京東、愛奇藝、小牛電動、唯品會漲超3%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩、網易、攜程、房多多、虎牙等漲超2%。

另據統計，KraneShares中國海外互聯網 ETF（KWEB）本周累計大漲近7%，iShares MSCI 中國 ETF（MCHI）周漲幅漲超 4%，均創3月初以來的最大單周漲幅。

其中，富途控股、老虎證券的強勢表現備受市場關注。消息面上，巴克萊銀行在最新發布的報告中表示，富途作為亞洲領先的在線券商，類似于Robinhood和Coinbase的結合體，并融入富達(Fidelity)或嘉信(Charles Schwab)的財富管理元素。

巴克萊認為，富途憑借強勁的客戶增長、資產管理規模和收入擴張，正抓住亞洲資本市場的復蘇機遇，預計未來幾年增長將加速，對尋求新興市場科技股曝光的投資者構成吸引力。

報告強調，目前富途的客戶基數達270萬付費散戶投資者，資產管理規模超過1000億美元，年增長率達20%—25%。

巴克萊指出，恒生指數今年以來上漲約20%，流動性顯著提升，日均交易額達400億美元，位居全球第三；IPO活動也大幅增加，6月申請數量創紀錄，富途作為香港領先的IPO認購經紀商，通過此渠道低成本獲取新客戶。

報告預計，2025年富途收入預計增長48%，至189億港元；2026年增長13%，至196億港元；預計2025年EPS為60.94美元，2026年為68.66美元。

美股整體市場則呈現弱勢震蕩格局，美股大型科技股漲跌不一，臺積電ADR跌超2%，博通跌超1%，英偉達、微軟小幅下跌；特斯拉逆勢漲超3%，亞馬遜漲超1%，蘋果、谷歌、Meta小幅上漲。

外資唱多中國資產

站在當前時點，外資開始重新評估中國資產，對中國資產的后市展望也愈發樂觀。

景順全球主權資產管理研究顯示，一些國際投資機構對中國市場的興趣明顯回升。該調查涵蓋83家主權財富基金和58家央行，這些機構總共管理約27萬億美元的資產。多家外資機構近期表示，隨著中國經濟運行延續穩中向好發展態勢、政策紅利不斷釋放以及企業盈利前景改善，中國資產持續被看好。

匯豐環球投資研究大中華區首席經濟學家劉晶表示，中國經濟韌性仍在，資本市場改革、對外開放繼續推進，科技創新也在不停加速。很多國際投資人，尤其是歐美投資人，他們對中國資產的興趣持續提升。

貝萊德基金首席權益投資官神玉飛表示，無論是宏觀環境、企業盈利，還是監管部門對股市的態度都發生了顯著變化，對下半年中國A股的表現保持期待。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰表示，渣打仍然超配全球股票。亞洲國家財政刺激空間較大且宏觀經濟無衰退風險，使得亞太市場（除日本外）投資回報潛力突出。預計中國和韓國股票將表現領先，韓國市場受益于政策改革預期，上調為“超配”，而中國市場因亞太折價優勢和政策支持成為重點配置方向，維持“超配”。

與此同時，中國經濟上半年的超預期表現也增添了外資的投資信心。

瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧表示，中國經濟的韌性主要來自企業的競爭力與政策的靈活性。一方面，企業層面表現出強勁的適應能力和產品創新，特別是在電動車等領域體現出了明顯優勢。另一方面，預計下半年政策制定者會更密切監測數據和市場走勢，及時做出反應。結合過去幾年的情況來看，九月份、十月份可能成為政策“轉折點”。

另外，威靈頓投資給出了看好中國資產迎來重估的十大關鍵理由：具有吸引力的估值和上行潛力；基本面持續改善；更具韌性的經濟模式；政策轉向支持私營部門；反周期的消費韌性；房地產市場趨于穩定；地方政府的財政支持；多元化投資的優勢；對美國資本市場的依賴減弱；深化與美國以外的全球貿易聯系。

校對：彭其華