美國對中國赤蘚糖醇發起的雙反調查再有新進展。7月15日，三元生物(301206)發布公告稱，收到美國商務部關于本次赤蘚糖醇反傾銷調查初裁結果，該公司作為強制應訴企業，適用450.64%的反傾銷稅。目前，反傾銷調查尚未結束，上述結果僅為初裁結果，美國商務部尚需進一步核查后作出最終裁定。

三元生物表示，本次美國的反傾銷和反補貼調查對公司在美市場的銷售確實造成了一定影響，后續影響程度仍需結合調查進展及市場變化綜合研判。

資料顯示，赤蘚糖醇是一種低熱量甜味劑，具有甜度較低、蛀牙風險相對較小、對血糖影響較小、穩定性高且口感較好等特點，被廣泛應用于“0糖”食品和飲料中。而三元生物是目前國內赤蘚糖醇生產的龍頭企業之一。

對于應對措施，三元生物稱，公司正在采取多種措施積極應對，包括將原先以出口為主的銷售策略逐步調整為“內外并重、適度內傾”，重點發力國內健康消費品市場，圍繞國家在控糖減糖、體重管理、全民營養等政策導向，積極開發國內 B 端客戶，同時推出“元生甜”小包裝糖產品，提升消費者對健康代糖的認知與市場觸達。

其次，三元生物正在加快推進東南亞、印度、中東及“一帶一路”沿線新興市場的布局，以分散美國市場所帶來的不利影響。同時，公司積極推廣新產品優質甜菊糖（萊鮑迪苷 M），加速提升阿洛酮糖產能，推動塔格糖的量產籌備，通過差異化產品布局優化出口產品結構，增強整體外貿業務的穩定性和抗壓能力。

據悉，根據美國商務部目前公布的反傾銷調查程序，預計2025年11月23日將發布最終裁定結果。

在此前的今年5月13日，美國商務部發布公告，對進口自中國的赤蘚糖醇作出反補貼初裁，初步裁定保齡寶稅率為3.29%、三元生物稅率為3.49%，中國其他生產商/出口商的稅率為3.47%。根據美國商務部公布的反補貼調查程序，預計2025年9月24日將發布最終裁定結果。

值得關注的是，當前代糖行業正面臨多重國際貿易挑戰，除美國雙反調查外，還面臨來自歐盟的雙反調查。

今年1月16日，歐盟委員會公布了關于中國赤蘚糖醇反傾銷調查終裁公告，對國內赤蘚糖醇生產企業征收34.4%—233.3%不等的反傾銷稅。上述反傾銷措施于歐盟終裁公告發布次日（即2025年1月17日）起生效，實施期限為5年。

根據券商研報，2024年起，赤蘚糖醇行業進入產能出清階段，價格逐步回暖，毛利率由1.1%回升至8.3%—14.2%。然而，行業仍面臨來自歐美市場的貿易壁壘，包括反傾銷和反補貼調查，這對出口導向型企業產生一定影響。

業內人士指出，隨著國內健康消費理念的普及，赤蘚糖醇作為0熱量、純天然的代糖產品，市場需求持續增長。2024年國內赤蘚糖醇行業盈利能力顯著修復。尤其是代糖新品類的更新迭代，相關產品在國內市場有望迎來擴張。