2025年7月10日,路維光電(688401.SH)可轉換公司債券正式發行上市。據發行公告,本次可轉債募資6.15億元,其中3.19億元將專項用于“半導體及高精度平板顯示掩膜版擴產項目”,重點布局半導體掩膜版、G8.6及以下高精度TFT-LCD、AMOLED等平板顯示掩膜版新增產能,直指國產替代關鍵領域。
本次可轉債發行采用“原股東優先配售+網上公開發行”機制,原股東可按每股配售3.201元面值可轉債的比例獲取優先配售權,最終原股東優先配售48.33萬手,占發行總量的78.59%,充分體現存量股東對公司長期發展的堅定看好。
錨定國產替代核心賽道 半導體產能布局加速
在如今的AI時代,海量的數據處理和復雜模型訓練對半導體性能提出更高要求,推動芯片制程不斷向更小節點發展(如7nm、5nm、3nm等),芯片設計復雜度也呈指數級增長。半導體掩膜版作為晶圓制造的核心耗材,隨著制程的提升,其需求量和工藝要求也在顯著提高。AI應用場景的多元化進一步推動了對不同類型芯片的需求,間接提升了半導體掩膜版的市場需求。
以先進封裝為例,先進封裝技術的生產難點主要集中在晶圓級封裝技術(TSV、Micro Bumping、堆疊鍵合等),此外,要將算力芯片與HBM芯片整合封裝,通過銅互連實現近存算或存算一體化結構,還需要使用類似CoWoS的2.5D后道封裝技術。國內封裝企業如長電科技、通富微電等,可利用現有技術開發適配國內AI芯片的先進封裝解決方案,但這些技術依賴高精度掩膜版實現三維堆疊,凸顯了掩膜版的重要性。
然而,海外對華半導體出口管制加劇了全球供應鏈的不確定性,推動國內晶圓產業的國產替代。在此背景下,本土晶圓廠商的技術迭代有望為半導體掩膜版市場帶來新增長動力。
路維光電作為國內掩膜版行業的先行者,憑借深厚的行業經驗和研發實力,正在打破海外巨頭的壟斷,尤其在先進封裝掩膜版領域,正在縮小與海外競爭對手的差距,并已躋身多家封測廠的頭部供應商,如華天科技、寧波中芯集成、晶方半導體、通富微電、三安光電、光迅科技等業內知名企業,均已成為公司的長期客戶。同時,通過投資路芯半導體,路維光電更將掩膜版布局拓展至國內領先的14nm制程。
而公司通過本次可轉債募資計劃新增2條覆蓋250nm-130nm制程半導體掩膜版生產線核心設備,這不僅可以顯著提升對應產能,提高產品覆蓋率和市場占有率,更著眼于實現更高制程節點半導體掩膜版的產業化,對提升公司半導體掩膜版在更高制程領域的生產工藝和推動國家半導體產業鏈的自主可控均具有重要意義。
補全平板顯示產業鏈拼圖 構筑高世代掩膜版國產化護城河
在平板顯示掩膜版領域,Omdia數據顯示,截至2023年,AMOLED/LTPS等高精度掩膜版的國產化率仍只有12%,國產替代的空間巨大。中國龐大的市場需求為國內掩膜版廠商提供了廣闊的發展機遇,但與國際競爭對手相比,國內廠商在供應能力上仍有較大差距,先進產能的提前布局已成為行業競爭的核心變量。
值得注意的是,路維光電在近日接受機構調研時表示,由于二季度下游需求旺盛,下游客戶開模訴求強烈,導致掩膜版需求上漲,公司二季度以來生產接近滿載,可見當前國內產能之緊張。因此,在國產替代存在巨大空間的背景下,先進產能的率先布局將成為行業未來的關鍵競爭點。
為在國產化進程中占得先機,公司本次擴產項目的實施將新增2條高世代生產線關鍵設備,用于生產G8.6及以下各類型掩膜版產品,重點提升AMOLED、G8.6、G8.5產品產能,并構建在FMM產品領域的先發優勢,這不僅能有效填補國內高端掩膜版產能缺口,更將通過與國產FMM廠商協同,加速掩膜版的國產化進程。
而在擴產項目加碼產能的同時,公司亦將同步推進對成都路維少數股權的收購,以強化平板顯示領域的全鏈條掌控力。為持續推動高世代掩膜版生產線產能提升并加速技術突破,此次可轉債募資還將通過增持成都路維49%股權,實現對成都路維的全資控股。
作為公司平板顯示核心骨干企業,成都路維專注高世代、高精度掩膜版制造領域,在光電子器件制造方面形成了較強的技術優勢,在平板顯示領域長期深耕和投入,其構建的高世代產線及其技術團隊在產業鏈中具有不可替代的地位。
增持成都路維股權,旨在推動高世代掩膜版產線的產能爬坡與技術突破,強化公司在平板顯示掩膜版領域的戰略布局。成都路維通過自主積累基礎工藝,積極探索G11及以下a-Si、Multi-tone TFT、AMOLED、LTPS等各類掩膜版制造技術及生產訣竅,持續推動公司高世代高精度掩膜版生產制造能力的形成與提升。憑借G11、G8.6、G8.5等掩膜版產品的成功量產,公司已成為下游核心平板顯示廠商的戰略供應商,積累了顯著的研發技術優勢與客戶資源優勢,帶動經營業績持續向好。
通過提升對成都路維的控制權,公司不僅能夠顯著增強綜合競爭力,還能在資產購置、業務拓展和資源調配等方面獲得更大的靈活性。這將有助于提高重大決策和日常運營的效率,更好地應對市場競爭的不確定性,進一步鞏固公司在平板顯示掩膜版市場的份額和競爭力。
此次路維光電可轉債的成功發行,不僅是資本市場對公司技術實力與發展前景的高度認可,更標志著其在國產替代賽道上邁出了關鍵一步。未來隨著新增產能釋放與技術壁壘突破,公司有望在國產替代浪潮中加速構筑“平板顯示+半導體”雙輪驅動的發展格局。