當前水泥價格再次觸底，行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的火速落地加速供給端優(yōu)化。

*ST紫天股價創(chuàng)歷史新低

7月9日，*ST紫天(300280)再次“一”字跌停，自7月7日復牌以來，該股已連遭3個跌停板，最新股價報收4.47元/股，A股市值已不到8億元。

*ST紫天此前發(fā)布的公告顯示，因公司未在法定期限內(nèi)披露2024年年度報告，并且在公司股票停牌兩個月內(nèi)仍未披露，根據(jù)深交所相關規(guī)定，公司股票自7月7日復牌后被疊加退市風險警示。

公開資料顯示，*ST紫天主營業(yè)務為現(xiàn)代服務業(yè)務和批發(fā)零售業(yè)，具體包括互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務、云服務業(yè)務和電商貿(mào)易業(yè)務。近兩年，該公司“蹭”上了短劇游戲和AI（人工智能）、云計算的熱點，比如曾經(jīng)有款風靡社交圈的小游戲“合成大西瓜”的背后就是*ST紫天。2023年年底，一款名叫《完蛋！我被美女包圍了》的游戲爆火，*ST紫天旗下的游戲公司加盟了該游戲第二部的制作。

身兼網(wǎng)絡游戲、算力租賃、短劇游戲、抖音概念、ChatGPT等熱門題材，*ST紫天曾在2023年受到資金熱炒，股價于2023年6月15日盤中創(chuàng)下歷史高點63.65元/股（前復權）。2023年公司業(yè)績爆雷，當年凈利潤虧損12.1億元，虧損金額超過2011年至2022年的凈利潤總和。隨后公司股價一路震蕩走低，最新收盤價已創(chuàng)歷史新低；與歷史高點相比，該股回撤幅度達到92.98%。

2只水泥股上半年業(yè)績預增

股價開盤大漲

7月9日早盤，福建水泥股價高開，開盤后不到1分鐘觸及漲停板；臨近午盤，該股漲停板被打開，收盤漲幅回落至3.5%。公司半年報業(yè)績預增，是其股價大漲的主要原因。

福建水泥昨日盤后發(fā)布的業(yè)績預告顯示，公司預計2025年上半年凈利潤為0.21億元，同比扭虧為盈。報告期內(nèi)，公司積極實施錯峰生產(chǎn)，響應和推動行業(yè)“反內(nèi)卷”協(xié)同，實現(xiàn)水泥平均售價同比上漲以及商品銷量略有增加。同時，煤炭價格的下跌降低了采購成本，銷售毛利率較上年同期大幅增加。

另一家水泥企業(yè)塔牌集團業(yè)績同樣預增，今日開盤漲幅4.21%，盤中一度漲超7%，收盤漲幅回落至3.7%。

公司發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2025年上半年凈利潤為4.07億元至4.52億元，同比增長80%至100%。報告期內(nèi)，公司水泥銷量同比增長，疊加煤炭價格的降低和公司降本增效，使得水泥銷售成本和運營費用下降，從而提升了盈利水平。

此外，得益于報告期內(nèi)資本市場的持續(xù)回暖和交投活躍，公司投資收益（含浮盈）同比大幅增長，疊加處置關停企業(yè)的收益增加，公司非經(jīng)常性損益預計為1.9億元左右，同比增加1.5億元左右。

反內(nèi)卷持續(xù)推進

水泥供給端有望優(yōu)化

7月1日，水泥協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布《關于進一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》，文件明確提出：實際產(chǎn)能大于備案產(chǎn)能的企業(yè)，要盡快按《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法（2024年本）》補齊產(chǎn)能差額并完善備案、環(huán)評、能評等相關，按照備案產(chǎn)能組織生產(chǎn)，這將使得一些企業(yè)原先的超備案的產(chǎn)能得到控制，切實減少行業(yè)供給量。

東興證券研報認為，市場劇烈競爭下的優(yōu)勝劣汰疊加“反內(nèi)卷”等各項政策落地，都共同發(fā)力加速建筑建材行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰，加速行業(yè)供給端優(yōu)化。這將進一步鞏固優(yōu)秀和龍頭公司發(fā)展和成長的確定性，帶來估值修復和業(yè)績彈性。水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的火速落地帶來行業(yè)更好的供給端優(yōu)化。

天風證券本周發(fā)布的研報顯示，2025年水泥熟料補產(chǎn)能指標主要以日產(chǎn)3000噸生產(chǎn)線及以下為主，統(tǒng)計共達4.3億噸，若全部退出，則行業(yè)實際產(chǎn)能利用率有望提升10%以上，后續(xù)環(huán)保等部門的介入有望加速推動這一進程。當前水泥價格再次觸底，上周華東均價同比低17元/噸，水煤價差基本與去年持平，上層再提反內(nèi)卷后，價格協(xié)調(diào)機制有望再次發(fā)揮作用，關注后續(xù)價格反彈機會。

水泥股成交活躍度提升

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至7月9日收盤，水泥板塊A股市值合計2506.8億元。今年以來，A股水泥股平均上漲14.18%，7股漲幅超30%，包括四方新材、尖峰集團、福建水泥、國統(tǒng)股份、韓建河山、四川金頂、西藏天路。

近期水泥板塊成交活躍度提升。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至7月9日收盤，水泥股7月以來日均成交均值為1.67億元，環(huán)比上個月提升27.48%。其中，福建水泥、萬年青、國統(tǒng)股份、華新水泥、金隅集團、塔牌集團日均成交額環(huán)比增幅翻倍。

估值水平方面，截至7月9日收盤，6只水泥股滾動市盈率低于20倍，分別是尖峰集團、華新水泥、上峰水泥、海螺水泥、塔牌集團、青松建化。

此外，半數(shù)以上水泥股市凈率低于1倍，如金隅集團、天山股份、冀東水泥、海螺水泥、萬年青。