在多重利好因素的共同推動下，創(chuàng)新藥相關(guān)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）再次集體迎來大漲。

7月1日，多只創(chuàng)新藥主題ETF在午后出現(xiàn)放量大漲，收盤時漲幅超2%，在全市場ETF漲幅榜單中位居前列。其中，漲得最高的1只ETF漲幅超5%。

從成交額來看，有1只港股創(chuàng)新藥ETF的成交額達到了59.8億元，排在全市場股票型ETF之前。

今年以來，漲幅最大的賽道當(dāng)屬港股創(chuàng)新藥，相關(guān)指數(shù)的最大漲幅已超60%。受訪者向《國際金融報》記者表示，今日創(chuàng)新藥的大漲主要得益于政策面的有力催化。當(dāng)前，部分創(chuàng)新藥企業(yè)的基本面呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，有望在未來實現(xiàn)進一步的提升。然而，投資者也需警惕板塊估值泡沫以及個股股價虛高的潛在風(fēng)險。綜合來看，預(yù)計板塊整體的漲幅在后續(xù)可能會相對上半年更溫和。

放量大漲

今日港股休市，跟蹤港股市場的跨境ETF照常交易，尤以港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF交投最火熱。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日收盤，多只創(chuàng)新藥主題ETF領(lǐng)漲全市場ETF。具體來看，同時覆蓋A股和港股醫(yī)藥的富國創(chuàng)新藥ETF收漲5.88%，排在全市場第一；跟蹤港股醫(yī)藥的匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF收漲4.44%，排在第二。此外，多只創(chuàng)新藥ETF和港股通創(chuàng)新藥ETF漲幅超2%，占據(jù)全市場ETF漲幅榜單的前列。

^{數(shù)據(jù)來源：Wind}

從成交額來看，以全市場投資股票資產(chǎn)的ETF為例，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF當(dāng)日成交額達到59.8億元，排在全市場第一，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF、銀華港股創(chuàng)新藥ETF當(dāng)日成交額均突破10億元。

從ETF當(dāng)日走勢來看，多只創(chuàng)新藥ETF的放量大漲主要集中在午后，且這種強勁的反彈表現(xiàn)一直持續(xù)到收盤前。從上述成交數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，由于當(dāng)日港股休市，而大部分創(chuàng)新藥企業(yè)又是在港股上市，因此部分看好創(chuàng)新藥的資金通過A股大量買入港股通ETF，這其中包括多只港股創(chuàng)新藥ETF。在港股休市時，港股通ETF場外申購和贖回業(yè)務(wù)被暫停，場內(nèi)不斷買入將會炒高溢價，類似的事情也曾發(fā)生在港股通在內(nèi)的跨境ETF上。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，多只港股創(chuàng)新藥ETF溢價率超3%，富國創(chuàng)新藥ETF溢價率超5%。目前已有富國、匯添富等公募基金公司就相關(guān)ETF二級市場價格溢價的風(fēng)險做出警示，并表示若溢價未有效回落，將采取臨時停牌、延長停牌等措施警示風(fēng)險。

今年以來，創(chuàng)新藥是漲勢最強的賽道，相關(guān)指數(shù)集體走強。截至7月1日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超60%，恒生生物科技指數(shù)年內(nèi)漲幅超50%。

未來行情

近段時間，有關(guān)創(chuàng)新藥的動態(tài)不斷。

6月30日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)作出了重大變更：指數(shù)將修訂編制方案，明確剔除CXO等類型的公司，此類公司主要是醫(yī)藥外包服務(wù)類，意味著該指數(shù)將真正成為一只“純度”100%的創(chuàng)新藥指數(shù)。對此，易方達基金相關(guān)人士認為，這將更加精準(zhǔn)反映我國創(chuàng)新藥企的整體表現(xiàn)，能夠更純粹地聚焦以對外專利授權(quán)為主要商業(yè)模式的創(chuàng)新藥公司，有效表征本輪創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

7月1日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提及，加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度，支持創(chuàng)新藥進入基本醫(yī)保藥品目錄和商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄，支持創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用，提高創(chuàng)新藥多元支付能力等。

談及今日創(chuàng)新藥板塊大漲的原因，止于至善投資總經(jīng)理何理向《國際金融報》記者表示，主要受上述文件催化。

“上述文件從研發(fā)端、支付端、銷售入院端等多個角度給創(chuàng)新藥發(fā)展有力的支持。從去年開始，國內(nèi)就不斷出臺支持創(chuàng)新藥發(fā)展的各項政策。預(yù)計在國內(nèi)政策的支持下，創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)方向會更有針對性，審批效率和抵達臨床實際需求的效率也會提升。同時，醫(yī)保和商保的聯(lián)合支持有利于提升創(chuàng)新藥的銷售空間。”何理表示。

今年上半年，在創(chuàng)新藥板塊大漲的背景下，部分主投該板塊的基金取得了超85%的驚人漲幅。然而，隨著漲幅的不斷擴大，一些投資者也開始擔(dān)憂：創(chuàng)新藥行情能否持續(xù)，是否存在短期調(diào)整的風(fēng)險。

對此，融智投資基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛向記者分析稱，在一系列鼓勵政策的支持下，不少創(chuàng)新藥企業(yè)實現(xiàn)了快速增長，盈利狀況向好，這對估值提供了長期支撐。不過，部分資金可能會忽略創(chuàng)新藥企業(yè)背后的風(fēng)險，個別上市公司股價虛高，甚至出現(xiàn)了估值泡沫。

“今年下半年，隨著多款國產(chǎn)創(chuàng)新藥有望實現(xiàn)出海授權(quán)、國家政策對于發(fā)展創(chuàng)新藥的明確支持、數(shù)個國產(chǎn)重磅創(chuàng)新藥物年內(nèi)獲批、創(chuàng)新藥銷售收入高速增長以及更多生物科技企業(yè)迎來商業(yè)化盈利，創(chuàng)新藥板塊的基本面有望進一步提升，板塊情緒也有望保持積極。不過，整體板塊漲幅可能較上半年更為溫和。”包金剛表示。

何理認為，從基本面來看，創(chuàng)新藥是整個醫(yī)藥板塊中成長性最強的板塊。頭部多家藥企今年已經(jīng)實現(xiàn)盈虧平衡或扭虧為盈，預(yù)計長期會有比較好的表現(xiàn)。從短期來看，不少管線預(yù)期已經(jīng)充分反映在估值中，后續(xù)需要結(jié)合估值挑選有充足安全邊際的個股。“當(dāng)前頭部幾家創(chuàng)新藥的估值反應(yīng)較為充分，后續(xù)需要注意臨床試驗數(shù)據(jù)不及預(yù)期、海外政策限制等風(fēng)險，目前可以布局一些安全邊際還較高的創(chuàng)新藥個股”。