7月首個交易日，滬指在銀行、電力等板塊的帶動下強勢上揚。截至收盤，滬指漲0.39%報3457.75點，深證成指漲0.11%報10476.29點，創業板指跌0.24%報2147.92點，北證50指數漲0.68%，滬深北三市合計成交14968億元，較此前一日減少約200億元。行業方面，釀酒、券商、地產等板塊走低，醫藥、電力、銀行板塊強勢拉升，有色、鋼鐵、化工等板塊上揚，創新藥、光刻機、可控核聚變概念等活躍。

東海證券表示，7月進入半年報業績預告披露期，分子端定價的解釋力度可能會加強；此外，二季度經濟仍有韌性，疊加中美貿易階段性緩和緩解出口壓力，增量政策的力度短期或仍將保持相對溫和。

今日投資機會解析

政策支持創新藥發展

6月30日，國家醫保局、國家衛生健康委聯合印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》。7月1日，國家醫保局召開新聞發布會，介紹《若干措施》有關情況。會議指出：《若干措施》提出了加強對創新藥研發支持、支持創新藥進入醫保目錄和商業健康保險創新藥品目錄、鼓勵創新藥臨床應用、提高創新藥多元支付能力、強化組織保障等5方面16條舉措，對創新藥研發、準入、入院使用和多元支付進行全鏈條支持，實現“真支持創新、支持真創新、支持差異化創新”目標。

中信證券表示，我國創新藥發展已經取得階段性成效，《若干措施》有利于進一步完善支持創新藥高質量發展。擁抱創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革將是下半年相對更有確定性的布局方向。考慮到創新藥板塊除海外斬獲外，新增國內政策大力支持，醫藥真創新和真國際化時代將迎來回報，有望帶動板塊穩步向上。建議橫向維度上，下半年圍繞創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領域進行布局，尤其是最具貝塔效應的創新藥領域。

暖通設備景氣上行

全球算力市場步入新一輪高景氣周期，暖通及冷卻市場迅速擴容。中信證券表示，冷源側，江森自控、開利、大金集團、特靈在海外市場占據主導地位，隨著全球算力建設加速，供需逐步進入緊平衡狀態；機柜側，冷板式液冷為目前主流解決方案，包括CDU、冷板、快速接頭等核心部件，服務器功率密度提升趨勢下，相關產品解決方案不斷升級迭代。冷源側聚焦海外龍頭核心供應商，建議把握產業上行周期；末端液冷設備建議關注技術實力與海外渠道兼備的優質企業。

AI拉動通信公司業績快速增長

2025年二季度，通信公司業績預期分化，但總體較一季度改善。得益于北美AI需求爆發，光模塊龍頭業績預計快速增長，光器件及二線光模塊業績亦有望加速增長。

中信證券表示，國內算力需求持續改善，國內光模塊和交換機龍頭預計表現良好；AIDC板塊由于重資產特性，業績預計在2025年下半年改善；國內傳統通信設備總體承壓。運營商業績總體穩健，增速預期較一季度提升。在深海建設拉動下，光纜海纜產業有望進入向上通道。物聯網模組景氣度延續，業績有望環比增長。重點推薦光模塊、AIDC、運營商、物聯網等細分龍頭。

核聚變商業化落地提速

6月30日，美國Commonwealth Fusion Systems（CFS）宣布已與谷歌達成創紀錄協議，將在2030年代初從首座商業聚變電廠ARC向谷歌供應200MW電力。此次簽約標志著核聚變能源首次實現商業化電力采購。核聚變作為太陽與恒星的能源機制，目前尚未在地球上實現商業化應用。據悉，此次簽約的CFS公司是麻省理工學院2018年分拆出的初創企業，其正在弗吉尼亞州建設的ARC示范項目，毗鄰全球最大的數據中心集群。

民生證券指出，據全球咨詢公司The Business Research Company統計，2024年全球可控核聚變市場規模為3314.9億美元，并預計以5.9%的增速到2025年達3511.1億美元。未來，由于私營部門投資、全球能源轉型、技術成熟、研發舉措以及政策和監管支持，核聚變市場將繼續強勁增長，預計以8.1%的復合年增長率到2029年增長至4795億美元。聚變產業商業化落地提速，建議持續關注核聚變產業催化。

其他影響市場的消息

國家醫保局：商保創新藥目錄與醫保目錄征求意見稿將很快出臺

7月1日，國家醫保局召開新聞發布會，介紹《支持創新藥高質量發展的若干措施》有關情況。國家醫保局醫藥管理司司長黃心宇表示，商保創新藥目錄由國家醫保局組織制定。國家醫保局將充分發揮醫保目錄調整的專家優勢，減輕企業多頭申報的事務性負擔，計劃實現商保創新藥目錄與醫保目錄同時申報、同步調整，程序基本一致，企業可以自主申報納入醫保藥品目錄、商保創新藥目錄或同時申報兩者。兩個目錄的征求意見稿很快就會出臺。

暑期機票酒店等旅游服務預訂量同比大幅增長

飛豬7月1日發布的《2025年暑期出游風向標》顯示，機票、酒店、門票、租車等旅游服務預訂量同比均大幅增長。長線游消費占比較去年同期提升7個百分點，西北、東北和西南地區是避暑游熱門目的地。數據還顯示，親子家庭是暑期出游的主力軍，占比達六成。此外，大學生客群增速最快，出游人次同比增長77%。

亞瑪頓回應：行業減產消息屬實

7月1日，針對“國內頭部光伏玻璃企業計劃于7月開始集體減產30%”的市場消息，亞瑪頓董秘劉芹回應媒體稱，光伏玻璃行業減產的消息屬實，產能加速出清，將有力促進行業后續可持續健康發展。

科創板第五套上市標準重啟后首家企業過會

7月1日晚，上交所上市審核委員會發布的公告顯示，當天召開的上市審核委員會會議審議通過了科創板擬上市企業武漢禾元生物科技股份有限公司的發行上市申請。這是科創板第五套標準重啟以來，首家成功過會的IPO企業。

6月18日，中國證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，將在科創板設置科創成長層，并且重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市。