停牌近兩個月時間，“超級牛散”劉益謙旗下上市公司遭到基金公司“補刀”——下調估值。

7月1日，匯添富基金公告，對旗下證券投資基金所持有的“天茂集團”按照0.27元/股進行估值，這一估值相比停牌前2.74元/股的價格，下調幅度超過90%，可謂“腳踝斬”。

今年5月6日，天茂集團因未按時披露2024年年報被深交所停牌，若停牌兩個月內（截至7月6日）仍無法披露2024年年報，天茂集團將被實施退市風險警示（*ST），隨著7月6日的時間節點日益臨近，天茂集團未來何去何從備受市場關注。

基金公司下調天茂集團估值，下調幅度超90%

停牌接近2個月，面臨被實施退市風險警示的天茂集團遭到基金公司猛砍估值。

7月1日，匯添富基金發布關于旗下部分基金估值調整情況的公告，公告中稱，根據《中國證監會關于證券投資基金估值業務的指導意見》（中國證券監督管理委員會公告〔2017〕13號）的有關規定，匯添富基金與基金托管人協商一致，決定自2025年6月30日起：對旗下證券投資基金所持有的“天茂集團（證券代碼：000627）”按照0.27元/股進行估值。

匯添富稱，本公司將密切關注上述股票的后續動態，進行合理評估，并與基金托管人協商，必要時進一步確定其估值價格。

待上述股票體現出活躍市場交易特征后，將恢復為采用當日收盤價格進行估值，屆時將不再另行公告。

4月30日，天茂集團確認無法在法定期限（4月30日）內披露2024年定期報告。5月6日，公司股票開始停牌。對比停牌前2.74元/股的股價，匯添富基金給的最新估值下調幅度超過90%。

根據最新一期的指數定期調整結果，天茂集團已于6月13日收市后被調出中證1000指數樣本股名單。

未能按期披露定期報告，公司股票停牌接近2個月

據Wind介紹，天茂集團于1996年公開發行股票并上市，2006年7月更名為天茂實業集團股份有限公司。作為一家投資控股型公司，主要通過控股子公司國華人壽保險股份有限公司從事壽險相關業務，公司實際控制人為“超級牛散”劉益謙。

4月28日，天茂集團首次發布公告稱因定期報告涉及的部分信息需要進一步補充提供，可能無法按期披露2024年年報和2025年一季報，4月29日開盤后，公司股價大跌10.06%一字跌停。4月30日，公司確認無法在法定期限（4月30日）內披露定期報告。5月6日，公司股票正式停牌，并收到證監會的立案告知書。

根據公司發布的特別提示，若公司在股票停牌兩個月內（截至7月6日）仍未披露2024年年度報告，公司股票交易將被實施退市風險警示。若公司在股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內（截至9月6日）仍未披露過半數董事保證真實、準確、完整的相關年度報告，深交所將決定終止公司股票上市交易。

據悉，天茂集團大部分營業收入依賴控股子公司國華人壽，而后者陷入持續虧損、保費下滑等多重困境。

業內人士表示，天茂集團的停牌本質是子公司國華人壽長期經營失衡問題的集中爆發。當前，該公司無法按時披露2024年定期報告背后的核心矛盾是流動性壓力與資產質量惡化，疊加監管壓力，退市風險或進入“讀秒階段”。業內人士建議，投資者需關注7月初*ST警示是否落地及9月初的最終時間期限。基金公司大幅下調其估值，也反映出目前市場對其悲觀預期。