目前中國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，有望持續作為2025年醫藥板塊投資主線。

一則利好公告，300324開盤漲停

7月1日早盤，旋極信息(300324)開盤漲停，漲停板封單超過100萬手。

6月30日晚間，公司發布一則公告，談及浙江曲速科技有限公司（簡稱“浙江曲速”）對賭約定實現的情況。

公告顯示，浙江曲速承諾2025年6月30日之前完成新產品上市銷售，新產品指下一代AI大模型推理芯片，下一代芯片將采用更先進制程工藝。設備可配備512GBHBM、DDR等內存，帶寬1600Gbps，支持1300億參數大模型的高效推理。上市銷售形式包括但不限于芯片板卡、服務器、計算機系統集成等。

截至目前，浙江曲速已開發出新產品“TGU01芯片”，搭載該芯片的板卡及服務器（名稱為Bumblebee）已上市銷售。

綜上所述，浙江曲速的Bumblebee服務器在內存配備、顯存帶寬性能及大模型支持能力等方面均滿足對賭條款的要求，浙江曲速對賭約定已完成。

兩部門：支持創新藥高質量發展

國家醫保局、國家衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》（簡稱《若干措施》）。《若干措施》堅持以人民健康為中心的發展理念，聚焦我國創新藥發展面臨的突出問題，立足醫保、衛生健康部門職能，提出5方面16條措施，對創新藥研發、準入、入院使用和多元支付進行全鏈條支持，實現“真支持創新、支持真創新、支持差異化創新”目標。

《若干措施》的出臺將對創新藥產業高質量發展發揮重要作用。

一是助力構建以臨床價值為導向的創新藥研發新局面。通過醫保數據支持、鼓勵加大創新藥投資、實施目錄準入政策輔導及國家科技重大專項支持等措施，激發創新藥研發活力，更好匹配臨床治療需求。

二是構建創新藥多元支付體系，拓寬創新藥的支付渠道。一方面堅持常態化調整醫保目錄，將符合條件的創新藥以合理的價格納入醫保藥品目錄，另一方面增設商業健康保險創新藥目錄，充分發揮多層次醫療保障體系功能，提高創新藥多元支付能力。同時采取有力措施，鼓勵創新藥“走出去”，積極開拓全球市場。

三是助力提高創新藥的可及性，解決創新藥使用后顧之憂。在掛網、入院、支付、配備等各個環節提出切實可行的政策措施，鼓勵合理使用創新藥，提升藥物可及性。

中國創新藥進入成果兌現階段

今年以來，中國創新藥產業迎來多項突破性進展。從多款創新藥集中獲批上市，到企業在國際學術舞臺展示亮眼臨床數據、出海交易金額屢創新高，行業活力盡顯。政策層面，國家與地方持續加碼支持，疊加市場需求攀升、技術進步賦能，創新藥產業正加速駛入爆發式增長快車道。業內人士認為，目前中國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，有望持續作為2025年醫藥板塊投資主線。

招商證券6月底發布的研報顯示，截至目前，2025年國內創新藥項目已經完成BD項目數量超過80項，分子形式多樣廣泛。從MNCs引進交易數量及交易金額情況來看，中國成為增長最快的國家。國內創新藥企從2020—2024年，首付款金額從5億美元增長至41億美元，也側面印證了國內藥企的全球競爭力。創新藥產業發展與投資周期，可按“產品邏輯+臨床數據+產品銷售”演繹，行情持續不斷。

國聯民生證券認為，2025年預計是國內創新藥授權出海的重要年份，自2018年“4+7”集采以后，國內企業紛紛開始從仿制藥向創新藥轉型，至今7年時間，已經陸續進入兌現期。部分先驅創新藥企業有望陸續實現盈虧平衡，利潤端轉正。

5只創新藥概念股年內漲幅超100%

二級市場表現方面，據數據寶統計，截至6月30日收盤，創新藥概念股今年以來平均上漲30.28%，大幅跑贏同期上證指數。舒泰神、三生國健、益方生物-U、泰恩康、榮昌生物5股今年以來累計漲幅超100%。

以泰恩康為例，該股今年以來累計上漲137.89%，A股市值已突破150億元。公司聚焦于挖掘具有臨床價值、差異化的產品，目前已形成兩性健康用藥、腸胃用藥、眼科用藥等優勢板塊。在皮膚病等自免用藥領域，公司重點布局了CKBA白癜風創新藥。據2024年年報披露，目前CKBA軟膏白癜風II期臨床試驗已完成100%受試者入組，公司正在集中資源推進其臨床試驗工作，后續若獲批上市后有望成為公司的重磅品種，為公司創造新的利潤增長點。

2025年1月，泰恩康成立安徽泰恩康生物工程有限公司。公司在成立之前，依托集團子公司華鉑凱盛建立的生物藥研發團隊，已開發了多種生物類似藥，形成以原核生物發酵為特征的平臺技術。泰恩康生物工程目前選擇的兩個產品，羅普司亭和依柯胰島素，是兩款已經上市的產品，成藥的風險很小，是另辟新徑的典范，既符合公司的自身特點，開發的費用也相對低廉。

資金面上，數據寶統計，6月以來融資凈買入超億元的創新藥概念股有15只。博瑞醫藥、恒瑞醫藥、康龍化成、特寶生物、貝達藥業等融資凈買入額排在前五位。

上述這15只概念股中，機構關注度最高的是恒瑞醫藥，合計有25家機構給予其“積極型”評級（含買入、增持、強烈推薦等）；康龍化成、華東醫藥、長春高新、特寶生物等機構關注度也較高。