沒有最高，只有更高。6月18日收盤，銀行板塊活躍，中證銀行指數上漲0.89%。6月18日盤中，浦發銀行、農業銀行等多只股票創出新高。

今年以來，中證銀行指數累計上漲12%，包括中農工建四大行在內的18只銀行股先后在今年創下了歷史新高，有11只銀行股的年內漲幅超過20%，A股銀行板塊內42只個股，僅有一只下跌。業內分析認為，銀行股的投資邏輯已經發生變化，現在不是行情的下半場，而是長周期的開始。

青島銀行年內漲35%領跑

截至6月18日收盤，中證銀行指數上漲0.89%，位居行業板塊的前列，至此銀行板塊今年的漲幅達到12%。截至6月18日收盤，A股銀行板塊內42只銀行股，有36只收紅。其中，成都銀行上漲3.64%，上海銀行、中國銀行、北京銀行、建設銀行和廈門銀行的漲幅也都超過2%。

6月18日盤中，成都銀行、北京銀行、浦發銀行、中信銀行、農業銀行等股票聯袂創出歷史新高。

根據同花順統計，今年已先后有18只銀行創出歷史新高，成績斐然。年初至今只有1只銀行股出現下跌，其余41只均實現走紅，其中漲幅超過20%的銀行股有11只，漲幅超過10%的銀行股則達到了25只。銀行板塊內漲幅最大的是青島銀行，今年以來，青島銀行已累計上漲35.06%；其次是蘇農銀行，年內漲幅高達27.1%；緊隨其后的是興業銀行、重慶銀行和浦發銀行，漲幅均超過24%。

談及銀行板塊走勢強勁的原因，業內人士認為，或與過去幾年的宏觀經濟和市場走勢有關。排排網財富研究員隋東在接受記者采訪時表示，從宏觀經濟因素來看，全球經濟環境復雜多變，投資者風險偏好下降，低估值的銀行板塊具有較好的防御屬性，成為避險資金的好去處。從市場角度來看，過去幾年，在市場利率下行的背景下，紅利資產持續受到追捧，作為紅利資產的典型代表，銀行股盈利和分紅特征穩定、股息率相對較高，因此受到主流資金的追捧。

除了長周期因素，銀行股上漲或還與短期因素相關。5月7日，中國證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，在對基金經理的考核中，更加強調業績比較基準的約束作用，對3年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。在過去幾年，不少基金經理之所以跑輸業績比較基準，低配銀行股是原因之一。市場上的部分投資者基于基金經理接下來會調倉的預期，進行線性類推，選擇提前買入，或是近期推動銀行股上漲的因素之一。

根據興業證券的數據，2024年末主動基金的銀行持倉占比僅3.81%，而滬深300指數中銀行板塊權重高達13.67%，偏離度將近10個百分點。新的公募基金考核機制下，預計主動基金有望增加銀行持倉，縮小和業績基準的偏離度。

興業基金權益投資部總經理鄒慧認為，銀行板塊核心的投資邏輯依然會延續，原因有三：一是，銀行是高股息率板塊的代表，上漲之后股息率依然具備吸引力；二是，作為公募基金欠配的板塊之一，銀行板塊有望持續獲得機構資金流入；三是，政策短中期對銀行板塊的息差有呵護，銀行板塊整體的經營穩定性有望獲得提升。

新一輪銀行分紅即將開啟

隨著新一輪的銀行分紅潮即將到來，銀行板塊的行情有望延續。

6月13日，常熟銀行舉行董事會會議，審議通過了包括提請股東大會決定2025年中期分紅方案、擬吸收合并江蘇如東融興村鎮銀行，以及擬在蘇州高新區設立蘇州科技支行等議案，接下來將召開臨時股東大會進行審議。

這是常熟銀行首次計劃中期分紅。其表示，將以最近一期經審計未分配利潤為基準，合理考慮當期利潤情況。2024年度，常熟銀行已按每股0.25元（含稅）進行派現，并以資本公積每股轉增0.1股，共計派現7.54億元，轉增3.01億股。

此外滬農商行也在《估值提升計劃》中提出“將明確核心一級資本充足率的合意水平，以此作為分紅政策制定的風向標，并將分紅比例的穩中有升作為分紅規劃的重要目標”。

6月14日，滬農商行表示，股東大會通過了實施2025年中期分紅安排的預案。2024年，滬農商行也是首家落地實施中期分紅的A股上市銀行。

6月17日有投資者向平安銀行提問，今年是否會中期分紅。平安銀行表示，該行在2024年4月20日披露了平安銀行2024~2026年度股東回報規劃，期間本行除年度利潤分配外，還可以進行中期現金分紅，除非股東大會另有決議，股東大會授權董事會可根據本規劃確定的現金分紅條件、比例上限、金額上限等，批準中期現金分紅方案。

華安證券的研報指出，從短期和中長期來看，銀行股兼具穩定性（震蕩市中穩市和避險高股息屬性突出）和資金補短板兩個利好共振。在鼓勵中長期資金入市配置、強化業績比較基準引導下，資金有望中長期向低配行業流入，提升銀行板塊中長期戰略性投資價值。截至目前，若動態考慮銀行細分領域的估值、股息率以及市值彈性等，股份制銀行可能具備更好的短期配置性價比。

浙商證券分析師梁鳳潔表示，當下不是行情的下半場，而是長周期的開始，趨勢的力量（低利率大時代+人民幣資產重估）是本輪行情的底層邏輯，“時間的玫瑰”是本輪行情的選股思路。