港股創(chuàng)新藥板塊在5月以來(lái)漲幅如虹，不過(guò)，6月5日多只前期漲幅較高的創(chuàng)新藥明星股出現(xiàn)回調(diào)，但板塊內(nèi)也有個(gè)股逆勢(shì)走高，其中再鼎醫(yī)藥漲超5%，晶泰控股、金斯瑞生物科技、康諾亞漲超2%。

對(duì)于創(chuàng)新藥板塊未來(lái)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)、券商普遍唱好，認(rèn)為中國(guó)創(chuàng)新藥板塊在政策支持、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)和國(guó)際合作深化的多重驅(qū)動(dòng)下，盡管短期會(huì)面臨市場(chǎng)波動(dòng)，但長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)依然穩(wěn)固。

回顧5月，港股創(chuàng)新藥板塊的表現(xiàn)堪稱驚艷，多只個(gè)股接力上漲，漲幅令人矚目，其中三生制藥的表現(xiàn)尤為突出。

5月20日，三生制藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議。輝瑞將獲得SSGJ-707在全球(不包括中國(guó)內(nèi)地)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款以及最高可達(dá)48億美元的開(kāi)發(fā)、注冊(cè)及銷售里程碑付款，外加基于產(chǎn)品在許可地區(qū)凈銷售額的梯度雙位數(shù)百分比提成，并擁有中國(guó)區(qū)商業(yè)化選擇權(quán)。同時(shí)，輝瑞將以30日成交量加權(quán)平均價(jià)，認(rèn)購(gòu)三生制藥價(jià)值1億美元的新發(fā)普通股 。

受“聯(lián)姻”輝瑞消息的刺激，三生制藥在5月20日飆升32.28%，股價(jià)最高觸及22港元，距離2018年5月的歷史高點(diǎn)23.25港元僅一步之遙。Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，5月以來(lái)，三生制藥累計(jì)漲幅達(dá)62.54%，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑創(chuàng)新藥板塊。事實(shí)上，三生制藥今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)2.20倍。

除三生制藥外，5月以來(lái)累計(jì)漲幅超30%的還有君圣泰醫(yī)藥、先聲藥業(yè)、綠葉制藥、泰格醫(yī)藥、信達(dá)生物等，此外，石藥集團(tuán)、榮昌生物、金斯瑞生物科技、藥明康德等也漲幅可觀。

君圣泰醫(yī)藥在6月4日發(fā)力大漲41.54%，成為當(dāng)天創(chuàng)新藥股的領(lǐng)頭羊，5月以來(lái)累計(jì)漲幅為50.59%，今年以來(lái)漲幅則達(dá)到1.02倍。君圣泰醫(yī)藥4月中旬公告稱，熊去氧膽小檗堿（HTD1801）在中國(guó)2型糖尿病（T2DM）患者中開(kāi)展的兩項(xiàng)3期臨床試驗(yàn)達(dá)到主要療效終點(diǎn)及多個(gè)次要療效終點(diǎn)。基于此次發(fā)布的積極的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)，君圣泰醫(yī)藥計(jì)劃于今年內(nèi)向國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心遞交HTD1801治療T2DM適應(yīng)癥的新藥上市申請(qǐng)。

信達(dá)生物在6月4日上漲14.14%，該股5月以累計(jì)漲34.51%，今年漲幅也接近翻番。消息面上，信達(dá)生物在2025年ASCO年會(huì)上公布，其創(chuàng)新型藥物IBI343在治療CLDN18.2表達(dá)陽(yáng)性的晚期胰腺癌患者中展現(xiàn)出優(yōu)秀治療潛力，已獲NMPA和FDA認(rèn)定。最新研究數(shù)據(jù)顯示，該藥物在83例胰腺癌患者中表現(xiàn)出良好的療效和安全性。此外，5月23日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）藥品審評(píng)中心（CDE）官網(wǎng)顯示，信達(dá)生物的PD-1/IL-2雙特異性抗體融合蛋白IBI363擬納入突破性療法，用于治療經(jīng)含鉑化療及抗PD-1/PD-L1免疫治療失敗的局部晚期或轉(zhuǎn)移性鱗狀非小細(xì)胞肺癌。

東吳證券表示，2025年將成為創(chuàng)新藥至少3年行情的元年，主要得益于三大因素：一是創(chuàng)新藥重磅BD有序落地，首付款屢創(chuàng)新高，中國(guó)企業(yè)在全球BD市場(chǎng)中的占比顯著提升；二是預(yù)計(jì)2025年百濟(jì)神州、信達(dá)生物等企業(yè)將實(shí)現(xiàn)盈利；三是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥環(huán)境邊際改善。

國(guó)金證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥和部分仿創(chuàng)藥繼續(xù)是布局的重中之重，商保目錄政策變化、集采/國(guó)談?lì)A(yù)期落地，以及美國(guó)腫瘤會(huì)議(AACR和ASCO)數(shù)據(jù)公布都將繼續(xù)帶來(lái)后續(xù)股價(jià)催化機(jī)會(huì)，關(guān)鍵在于尋找個(gè)股預(yù)期差；與此同時(shí)，一季報(bào)后景氣度反轉(zhuǎn)和業(yè)績(jī)改善也將帶來(lái)連鎖藥房、器械、CXO、仿制藥、中藥、醫(yī)療服務(wù)等左側(cè)板塊的個(gè)股投資機(jī)會(huì)，建議積極把握。