短暫反彈后，碳酸鋰期貨價格重新走弱。5月16日，碳酸鋰期貨主力合約LC2407下跌4.19%，報收61800元/噸，創上市以來新低。

對此，中信期貨有色與新材料組高級研究員楊飛接受期貨日報記者采訪時表示，碳酸鋰期貨價格弱勢不改是供需失衡所致，當前碳酸鋰市場處于需求有待恢復和社會庫存有待去化的階段。

廣發期貨分析師林嘉旎也認為，當前碳酸鋰基本面偏弱。隨著一體化生產成本下移、外采原料價格走低，碳酸鋰成本端的支撐也在逐步走弱。雖然關稅擾動緩和帶來一定的宏觀利好，但短期仍缺乏實質性支撐，疊加近期有利空消息擾動，價格受提振有限。

“碳酸鋰價格重心持續下移”被視為行業加速出清的信號。

從成本端來看，近期鋰礦價格明顯松動，鋰輝石價格加速下探，帶動外購成本顯著下移。數據顯示，5月16日，6%鋰輝石精礦CIF均價為712美元/噸，周環比下跌13美元/噸。鋰云母（1.5%～2%品位）均價周環比下跌1.3%，至760元/噸；鋰云母（2%～2.5%品位）均價周環比下跌4.56%，至1360元/噸。

“鋰礦價格快速下跌，帶動鋰鹽成本進一步下移，使產業出清的壓力位下移。”楊飛解釋稱，港口成交價格折鋰鹽價格超預期下挫，加劇了市場悲觀情緒。隨著鋰礦價格持續下探，并逐步觸及礦山現金成本，更多產能將被迫退出，推動行業加速出清。

數據顯示，2025財年，澳礦FOB成本指引在870～970澳元/噸，折CIF中國成本在650～700美元/噸。一季度澳礦FOB成本下降至708澳元/噸，考慮運費之后，CIF中國成本在550～580美元/噸。“清明節假期后，澳礦挺價結束，礦價加速下跌，當前澳洲鋰輝石精礦的最低成交價在650美元/噸以下，表明市場情緒悲觀。”創元期貨分析師余爍認為，未來，澳礦價格仍有下降的空間。

從供應來看，碳酸鋰周度產量仍處于高位。根據SMM的數據，截至5月16日當周，碳酸鋰周度產量為16630噸，環比減少1719噸，雖然有所減少，但仍維持在1.66萬噸/周左右的高位。“雖然有部分碳酸鋰上游企業在4月和5月檢修減停產，但在陸續復產后供應整體增加，疊加海外礦到港增加，供應壓力仍存。”林嘉旎認為，當前各原料提鋰投產穩定，在一體化降本趨勢下難以預見上游會大規模減停產。

需求方面，目前碳酸鋰下游需求以穩為主。根據SMM的數據，4月，碳酸鋰需求量為89627噸，較上月增加2625噸，同比增長33.9%；預計5月需求量為88623噸。排產方面，5月，磷酸鐵鋰正極排產27.6萬噸，同比增長40%，環比增長4%；三元正極排產6.4萬噸，同比增長23%，環比增長3%。

林嘉旎表示，目前來看，需求端在剝離季節性因素后驅動有限。后期進入需求淡季，碳酸鋰供應壓力或將加大。

在上述背景下，碳酸鋰重回累庫態勢。數據顯示，截至5月16日當周，碳酸鋰庫存為13.19萬噸，環比增加351噸。倉單方面，截至5月16日，碳酸鋰倉單總量為36624手，新倉單逐步增加。

林嘉旎認為，近期廣期所逐步推動碳酸鋰品牌注冊，短期內新倉單注冊壓力可能會明顯緩解。

展望后市，楊飛認為，礦價直逼700美元/噸，將進一步削弱成本支撐。后期在需求減弱和供應放量的預期下，預計碳酸鋰社會庫存還將累積，價格承壓。市場需關注礦山減停產情況，如礦山削減產量、企業控制出貨節奏等信號。

中信建投期貨分析師張維鑫提醒，當前碳酸鋰期貨價格雖處于下跌態勢，但價格相對來說已處于低位，預計未來跌勢會放緩，不宜過度悲觀。