自5月12日開啟招股以來，寧德時代在港股IPO的認(rèn)購熱情持續(xù)火爆。

富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，寧德時代的公眾認(rèn)購倍數(shù)已超過120倍，融資申購額已經(jīng)超過2822億港元。

而對于機(jī)構(gòu)的申購情況，寧德時代的一家保薦機(jī)構(gòu)人士告訴證券時報記者：“寧德時代的申購情況非常火爆，我們現(xiàn)在每天都要加班到凌晨2點，加上超額配售和綠鞋機(jī)制，本次寧德時代的募資規(guī)模會非常大。”

寧德時代計劃于5月20日正式在港交所主板掛牌交易。若按每股最高發(fā)行價263.00港元計算，本次H股IPO募資規(guī)模預(yù)計在310億港元左右，若算上1770萬股的額外授權(quán)發(fā)售以及1770萬股的綠鞋期權(quán)，寧德時代此次的募資額有望擴(kuò)大至410億港元。

這或?qū)⒆寣幍聲r代成為近年來港股市場規(guī)模最大的IPO項目。同時也或?qū)⒊蔀榻衲耆蜃畲驣PO。

幾乎是“平價”發(fā)行

寧德時代本次赴港上市可謂是極為迅速，從申報到正式上市僅用時三個多月。寧德時代在今年2月11日正式遞表港交所，并于3月25日獲得中國證監(jiān)會出具的境外發(fā)行上市備案通知書，4月11日通過港交所聆訊。5月12日開始招股，預(yù)計在5月20日上市。

在寧德時代本次初步發(fā)售安排中，絕大部分份額都給到了機(jī)構(gòu)投資者，公開發(fā)售份額僅占7.5%。

同時，本次寧德時代的發(fā)行價并不低，相比其他AH股的明顯折價現(xiàn)象，寧德時代預(yù)計發(fā)售價將不高于263港元。而目前寧德時代A股5月12日的收盤價為每股257元人民幣，約合278港元，僅相差不到6%。

同時，寧德時代本次基石投資者極為豪華，包含中石化、高瓴資本、科威特投資局、高毅資產(chǎn)、瑞銀、橡樹資本、中國太保、泰康保險、博裕資本、景林資產(chǎn)等，合計認(rèn)購金額203.71億港元(約26.28億美元)，占募資總額的66%。

分析人士指出，對于寧德時代以接近A股價格的高位定價，以及超200億港元的基石投資者認(rèn)購，體現(xiàn)全球投資者對于寧德時代的價值認(rèn)可。

對此，前述寧德時代的保薦機(jī)構(gòu)人士表示：“定價高低要看怎么比。寧德時代這幾年股價是有所回落的，跟其巔峰相比，當(dāng)前的價格是有優(yōu)勢的。這也是為什么會有那么多資金來申購，不僅是內(nèi)地資金還包括很多外資，他們都十分看好寧德時代未來的表現(xiàn)。”

不過，國元國際在研報中則表示，按招股價計算，寧德時代上市估值約相當(dāng)于2024年21倍PE，處于行業(yè)較低位置，與公司A股估值大致相當(dāng)。短期估值基本合理，中長期有增長空間，建議謹(jǐn)慎申購。

國際化布局加速

值得注意的是，本次募資完成后，寧德時代預(yù)計將其中約90%的資金用于推進(jìn)匈牙利項目第一期及第二期建設(shè)。

寧德時代在招股書中表示，歐洲等海外市場的動力電池和儲能電池需求不斷增長，為更好地響應(yīng)客戶需求，增強(qiáng)與客戶的合作關(guān)系，建立歐洲本地化生產(chǎn)能力對公司國際業(yè)務(wù)布局和發(fā)展有重要意義。建立匈牙利工廠能夠貼近歐洲主要客戶生產(chǎn)基地，使公司的產(chǎn)品供應(yīng)和服務(wù)更為靈活和及時，有效保障客戶的供應(yīng)鏈穩(wěn)定，提升本地化供應(yīng)能力。公司已于2022年召開董事會和股東大會審議通過議案，擬在匈牙利德布勒森基地分三期投建年產(chǎn)100GWh電池生產(chǎn)線，總投資金額預(yù)計不超過73億歐元，總建設(shè)期預(yù)計不超過64個月。

匈牙利項目地處匈牙利德布勒森市，第一期及第二期的土地產(chǎn)權(quán)面積共計105萬平方米，規(guī)劃產(chǎn)能分別為34GWh及38GWh(共計72GWh)。匈牙利項目可用于生產(chǎn)動力電池和儲能電池，可供應(yīng)歐洲車企等海外客戶。

目前，項目已完成前期籌備，并已啟動項目建設(shè)。截至2024年12月31日，公司已投入約7億歐元。匈牙利項目一期及二期的總投資額約為49億歐元，剩余資金將于未來陸續(xù)投入，以按計劃完成建設(shè)。

對此，交銀國際認(rèn)為，寧德時代全球化布局領(lǐng)先，看好長期發(fā)展。港股上市后，寧德時代將成為A/H雙平臺上市企業(yè)，可同時吸引中國內(nèi)地及海外資本，支持海外產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)研發(fā);同時可借助歐洲本地化生產(chǎn)應(yīng)對貿(mào)易不確定性，進(jìn)一步鞏固其在電池領(lǐng)域的全球龍頭地位，為中國企業(yè)出海樹立新標(biāo)桿。寧德時代電池技術(shù)和全球化布局引領(lǐng)行業(yè)，布局換電拓展業(yè)務(wù)，看好公司長期發(fā)展。

校對：王蔚