滯漲的績(jī)優(yōu)QFII重倉(cāng)股，是否會(huì)迎來(lái)反擊？

航運(yùn)概念爆發(fā)

兩大龍頭“30cm”漲停

5月14日，上證指數(shù)突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。盤面上，大金融板塊漲幅領(lǐng)先，保險(xiǎn)股中國(guó)人保漲停，中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽均漲超5%；券商股紅塔證券、錦龍股份漲停，廣發(fā)證券、華西證券、華鑫股份、東方財(cái)富均漲超5%；多元金融股瑞達(dá)期貨錄得漲停板，弘業(yè)期貨、南華期貨、永安期貨漲超6%。

除大金融板塊外，航運(yùn)、互聯(lián)金融、供銷社、數(shù)字貨幣、跨境支付等題材也有不俗表現(xiàn)。其中航運(yùn)概念今日漲幅遙遙領(lǐng)先，概念股國(guó)航遠(yuǎn)洋、華光源海收獲“30cm”漲停，飛力達(dá)錄得“20cm”漲停，收盤漲停的還有中遠(yuǎn)海發(fā)、寧波海運(yùn)、嘉誠(chéng)國(guó)際、長(zhǎng)久物流、中創(chuàng)物流等。

消息面上，今日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約盤中一度大漲逾15%，升至1700點(diǎn)關(guān)口上方，創(chuàng)一個(gè)月來(lái)高位。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中美關(guān)稅談判取得超預(yù)期進(jìn)展，有望推動(dòng)集運(yùn)市場(chǎng)由負(fù)反饋轉(zhuǎn)向正反饋。短期內(nèi)，遠(yuǎn)東至歐美航線將面臨需求端邊際修復(fù)與供給端調(diào)整的雙重作用。需求方面，美國(guó)零售巨頭近期恢復(fù)對(duì)中國(guó)采購(gòu)，疊加補(bǔ)庫(kù)及旺季效應(yīng)，將帶動(dòng)美線貨量回升。供給方面，美線運(yùn)力因前期大幅削減而出現(xiàn)緊縮，歐線則受益于運(yùn)力外溢壓力緩解。此外，船公司在美西線已嘗試宣漲，顯示市場(chǎng)預(yù)期正在強(qiáng)化。

MSCI5月指數(shù)審議：

A股新增5只標(biāo)的

北京時(shí)間5月14日凌晨，全球知名指數(shù)公司MSCI公布其2025年5月的指數(shù)審議結(jié)果。在本次調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)新納入芯原股份、百利天恒、惠泰醫(yī)療、光線傳媒、海思科5只A股，以及港股重慶農(nóng)村商業(yè)銀行，共計(jì)6只中國(guó)股票；剔除海信家電、一汽解放、上海醫(yī)藥、金誠(chéng)信等17只股票。

本次MSCI季度指數(shù)調(diào)整將于5月30日收盤后正式生效。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，被MSCI中國(guó)指數(shù)新納入個(gè)股，當(dāng)天尾盤可能被海外被動(dòng)指數(shù)資金卡點(diǎn)買入。

在MSCI的系列指數(shù)中，涉及A股的包括MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)以及MSCI中國(guó)全股票指數(shù)，其中最值得關(guān)注的是MSCI中國(guó)指數(shù)。由于MSCI中國(guó)指數(shù)被嵌套進(jìn)MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，因此股票進(jìn)入該指數(shù)，便意味著進(jìn)入MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列，從而獲得大量被動(dòng)資金跟蹤。

績(jī)優(yōu)低市盈率的QFII重倉(cāng)股名單

A股市場(chǎng)上，外資機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)備受投資者關(guān)注。由于QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）代表了國(guó)際投資者的一部分力量，其持倉(cāng)情況被視為觀察外資投資的一個(gè)重要窗口。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年一季度末，獲QFII持倉(cāng)的A股數(shù)量達(dá)到780余只，合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)1223.16億元。

QFII重倉(cāng)股中，多只績(jī)優(yōu)股市盈率處于較低水平。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年一季度末，QFII持倉(cāng)市值超億元的股票中，2024年及2025年第一季度均實(shí)現(xiàn)盈利，同時(shí)截至5月14日收盤，滾動(dòng)市盈率低于30倍的股票有57只。

從估值水平來(lái)看，8股滾動(dòng)市盈率（PE）低于10倍，分別是南京銀行、寧波銀行、西安銀行、上海銀行、新集能源、甬金股份、衛(wèi)星化學(xué)、新天然氣。此外，6股處于破凈狀態(tài)，分別是西安銀行、上海銀行、南京銀行、林洋能源、寧波銀行、河鋼資源。

今年一季度，上述57只績(jī)優(yōu)的QFII重倉(cāng)股中，超七成凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。11股凈利潤(rùn)增速在50%以上，包括中國(guó)巨石、陽(yáng)光電源、寶豐能源、中際聯(lián)合、京東方A等。

中國(guó)巨石凈利潤(rùn)增速最高，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.3億元，同比增長(zhǎng)108.52%。報(bào)告期內(nèi)，受益于風(fēng)電、熱塑等領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性需求的拉動(dòng)，以及持續(xù)復(fù)價(jià)落地帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升，公司收入利潤(rùn)同比大幅修復(fù)。

國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)巨石作為玻纖龍頭，持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)并穩(wěn)步推動(dòng)復(fù)價(jià)增量，風(fēng)電、短切等高端產(chǎn)品占比高，盈利能力領(lǐng)先行業(yè)，同時(shí)積極布局海外市場(chǎng)；在外部環(huán)境不確定性增強(qiáng)的背景下，公司海外本土化工廠優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步凸顯。

超六成年內(nèi)漲幅跑輸大盤

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至5月14日收盤，上述57只績(jī)優(yōu)且低市盈率的QFII重倉(cāng)股中，37股今年以來(lái)跑輸同期上證指數(shù)，占比超過(guò)六成。3股年內(nèi)累計(jì)跌幅超20%，分別是邁為股份、阿特斯、巨星科技。

邁為股份今年以來(lái)累計(jì)下跌27.26%，排在首位。公司是太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.62億元，同比下滑37.69%。

華泰證券研報(bào)顯示，邁為股份HJT技術(shù)人工、運(yùn)營(yíng)成本低，光電轉(zhuǎn)化效率高，有望受益于HJT海外市場(chǎng)拓展。非光伏方面，公司在國(guó)內(nèi)晶圓激光開槽設(shè)備市占率已穩(wěn)居行業(yè)首位，核心設(shè)備巨量轉(zhuǎn)移、鍵合設(shè)備均已實(shí)現(xiàn)客戶交付，公司半導(dǎo)體及顯示裝備有望為公司打開利潤(rùn)第二增長(zhǎng)極。

機(jī)構(gòu)高頻調(diào)研的上市公司往往具有一定的亮點(diǎn)或潛力。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，上述57只QFII重倉(cāng)股中，今年以來(lái)有近20股獲機(jī)構(gòu)調(diào)研5次以上。

機(jī)構(gòu)調(diào)研最頻繁的是華明裝備，年內(nèi)累計(jì)獲調(diào)研40次。公司在最近一次接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司目前在海外的布局主要是位于土耳其及印尼的裝配及試驗(yàn)工廠，其中印尼工廠基本完工，土耳其工廠前幾年也有進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，兩地現(xiàn)有產(chǎn)能均未飽和，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有訂單量也沒有達(dá)到產(chǎn)能極限，未來(lái)需持續(xù)拓展市場(chǎng)以最大化利用產(chǎn)能。

機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次較高的還有大族激光、中集車輛、新集能源、云南白藥、華測(cè)檢測(cè)等。