受自身經營壓力加大、財富管理產品收益率下行等因素影響，上市公司投資財富管理產品的需求快速降溫。數據顯示，上市公司年內認購財富管理產品總金額接近2900億元，同比下降24.5%，創2022年以來同期新低。

業內人士表示，未來上市公司理財投資偏好將更保守、多元，更為看重資金安全性和流動性，定制化服務需求激增。專家建議上市公司在閑錢理財方面進一步優化資產配置、關注市場動態等，實現“主業+理財”雙輪驅動。

同比下降24.5%，上市公司閑錢理財降溫

Wind數據顯示，截至5月10日，上市公司年內認購的財富管理產品金額合計為2887.69億元，同比下降24.5%，創2022年以來同期新低。

談及上市公司投資熱情降溫的現象，西部金融研究院院長陳銀華分析，一是監管部門鼓勵上市公司通過現金分紅、增持回購提振投資者信心，或聚焦主業擴大生產，一定程度上影響了其理財購買行為；二是受營收增長放緩與成本上升雙重擠壓，上市公司經營壓力加大，更傾向持有現金儲備以應對潛在運營需求，而非投資于財富管理產品；三是受金融資產收益率整體回落、存款利率走低及理財產品凈值波動加劇影響，市場高收益、低波動產品供給稀缺，上市公司投資理財信心受挫；最后，隨著近年來房企、地方債務風險暴露，以及理財產品出現逾期兌付或虧損現象，上市公司優先考慮資金的安全性和流動性，整體投資風格也逐漸趨于保守。

一家券商首席分析師認為，2022年以來，上市公司投資財富管理產品總額持續走低，企業理財資金主要來源于企業的閑置自有資金和自籌資金，這些資金通常是在保證公司正常生產經營所需資金的前提下，利用暫時不用的流動資金或階段性閑置資金進行投資，以提高資金使用效率和收益水平。????

在該分析師看來，2022年之后，宏觀經濟復蘇較慢，部分上市公司應收賬款周轉率變低，閑置資金總額減少，可能是理財投資總額下降的主要原因。

增配銀行理財、證券機構理財產品，大幅降低結構性存款配置

從結構看，今年上市公司在進行閑錢理財時，對銀行理財、證券機構理財產品等的配置比例同比上升，對結構性存款的配置力度大幅降低。

Wind數據顯示，截至5月10日，今年以來上市公司認購銀行理財產品金額為304.8億元，同比微增1.7%；證券機構理財產品認購金額為225.01億元，同比增長7%；結構性存款認購金額為1712億元，同比下降超30%。

陳銀華表示，銀行理財產品以債券類固收資產為主，證券機構理財產品不斷創新，部分產品具有較高的收益率、較好的安全性和向上的收益彈性，契合上市公司對資金安全性和流動性的要求。而存款利率持續下調是上市公司結構性存款意愿下降的重要原因之一。

“上市公司更加注重多元化配置，將資金分散投入到不同類型的理財產品中，以降低單一投資的風險。結構性存款規模占比下降，反映出上市公司在資產配置上更加靈活多樣。”陳銀華稱。

上述券商首席分析師表示，過去部分存款類產品收益可能高于理財產品，但2024年4月禁止“手工補息”后，隨著利率持續走低，存款類產品收益降低，上市公司對存款類產品的配置意愿降低更為顯著。一方面，如果企業的存款收益低于貸款利息，可能提前還貸；另一方面，可能部分會轉為投資收益更高的銀行理財產品。

在新的宏觀環境和市場背景下，多位業內人士表示，上市企業資金管理將會綜合考量安全性、收益性和流動性，未來多元資產配置、含權理財配置需求等有望增加。

陳銀華認為，上市公司在理財投資偏好上將呈現風險偏好持續保守、注重多元化配置、含權類理財配置有望邊際改善、定制化理財服務需求激增等特點。

針對上市公司如何做好閑錢理財，陳銀華建議，一是優化資產配置，分散投資風險；二是關注市場動態，迭代理財策略；三是構建三維風控體系，規范流程管理；四是強化信息披露，穩固投資者關系；五是錨定核心主業，理性運用理財工具。

他表示，上市公司需避免將理財收益作為盈利支柱，防止資源錯配導致主營業務空心化，應將閑錢理財定位為流動性管理工具，通過穩健收益反哺技術創新與市場拓展，實現“主業+理財”雙輪驅動。

上述券商首席分析師認為，未來上市企業進行資金管理時會綜合考量安全性、收益性和流動性。在保證企業資金流動性管理的基礎上，安全性是上市公司投資時的重要考量，在銀行理財投資不再保本且收益減弱的情況下，上市企業可能將部分資金配置到存款類產品中。

該分析師說：“存款是目前較為安全的投資選項，但收益可能較低，建議可以適度關注現金增強策略，如通過優選貨幣基金組合，改善現金管理投資收益。”