在關(guān)稅陰影下，全球晶圓代工廠巨頭臺(tái)積電最新月度營收創(chuàng)新高，增速高于分析師預(yù)期。另外，日前美國政府宣布計(jì)劃修訂AI芯片出口管制，英偉達(dá)擬再推對華特供版芯片。在此背景下，截至記者發(fā)稿，5月9日，臺(tái)積電美股盤前上漲2.33%，英偉達(dá)盤前上漲0.58%。

另一方面，從A股上市公司業(yè)績來看，國產(chǎn)AI芯片商業(yè)化進(jìn)程在加速。

關(guān)稅暫未造成影響

臺(tái)積電公布5月9日發(fā)布的運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，4月合并營收約為新臺(tái)幣3495.67億元，環(huán)比增加22.2%，同比增加48.1%，刷新歷史新高，增速也高于分析師對臺(tái)積電第二季度營收預(yù)期。

受益于人工智能需求拉動(dòng)，今年一季度臺(tái)積電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入新臺(tái)幣8392.54億元，同比增長約42%，凈利潤實(shí)現(xiàn)新臺(tái)幣3615.64億元，同比增長60.35%。從高收入來源看，HPC（高性能計(jì)算）已經(jīng)成為公司收入來源，占比近六成，相比，智能手機(jī)占比約28%。

盡管美國宣布征收所謂“對等關(guān)稅”后，臺(tái)積電臺(tái)股股價(jià)一度罕見跌停，隨后美國宣布對部分國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停措施，公司股價(jià)逐步企穩(wěn)反彈。

在4月業(yè)績說明會(huì)上，臺(tái)積電高管就關(guān)稅問題回應(yīng)稱，未觀察到客戶行為因美國關(guān)稅而發(fā)生任何變化，并表示盡管美國禁止向中國出口人工智能GPU，但預(yù)計(jì)今年人工智能業(yè)務(wù)仍將翻倍；除中國以外，其他地區(qū)尤其是美國的需求依舊旺盛。

AI芯片管制將修訂

當(dāng)前美國AI芯片出口限制規(guī)則將面臨修訂。美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日，美國商務(wù)部發(fā)言人稱，特朗普政府計(jì)劃撤銷并修改拜登時(shí)期限制先進(jìn)人工智能芯片出口的一項(xiàng)規(guī)則，同時(shí)表示美國將采用更簡單的規(guī)則取而代之，以釋放美國的創(chuàng)新潛力，并確保美國在人工智能領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

美國AI巨頭也在積極游說政府，呼吁放寬限制。

5月9日，美國OpenAI首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼(Sam Altman)、微軟副董事長兼總裁布拉德·史密斯(Brad Smith)、半導(dǎo)體制造商AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐，以及人工智能云計(jì)算初創(chuàng)公司CoreWeave聯(lián)合創(chuàng)始人Michael Intrator，共同赴美國國會(huì)山作證詞，敦促美國國會(huì)和聯(lián)邦政府放寬對美國人工智能行業(yè)的監(jiān)管立場，鼓勵(lì)推動(dòng)人工智能基礎(chǔ)建設(shè)，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并支持AI芯片出口，以保持美國AI技術(shù)在全球使用和領(lǐng)先。

不過，有消息稱特朗普政府官員正在積極推動(dòng)一項(xiàng)旨在加強(qiáng)對海外芯片管控的新規(guī)，對敏感型號如英偉達(dá)H100保持高壓管控。

近期，英偉達(dá)就頻繁呼吁修訂美國人工智能技術(shù)出口的相關(guān)法規(guī)，并最新傳出英偉達(dá)計(jì)劃在未來兩個(gè)月內(nèi)面向中國市場推出性能降級的H20人工智能芯片特別版本。但該消息未獲得官方確認(rèn)。

英偉達(dá)總裁兼首席執(zhí)行官黃仁勛日前在接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時(shí)預(yù)計(jì)再過兩三年，中國人工智能市場規(guī)模可能會(huì)達(dá)到500億美元，錯(cuò)失這個(gè)市場將會(huì)是一個(gè)巨大的損失；AI芯片出口限制實(shí)際上會(huì)損害美國的國家安全。

除了英偉達(dá)，AMD近日也強(qiáng)調(diào)了中國人工智能市場的潛力。AMD公司CEO蘇姿豐在5月6日公司財(cái)報(bào)發(fā)布后表示，中國是半導(dǎo)體和人工智能行業(yè)的“巨大機(jī)遇”，并表示應(yīng)該在國家安全出口管制與確保技術(shù)得到盡可能廣泛地應(yīng)用之間取得平衡。

據(jù)預(yù)估，中國市場約占AMD總收入的四分之一，出口管控的影響將使華爾街預(yù)測的310.3億美元收入減少近5%；另外，2025年將會(huì)因?yàn)樾乱惠喅隹诠芸禺a(chǎn)生15億美元的收入損失。

AMD在4月16日公告預(yù)計(jì)出口管制可能影響MI308對外出口，會(huì)導(dǎo)致在庫存、采購承諾及相關(guān)準(zhǔn)備金方面產(chǎn)生高達(dá)約8億美元的費(fèi)用；英偉達(dá)預(yù)計(jì)由于美國限制H20對中國出口，預(yù)計(jì)產(chǎn)生55億美元支出。

國產(chǎn)AI芯片業(yè)績增長

從上市公司業(yè)績來看，A股頭部AI芯片龍頭業(yè)績?nèi)ツ觑@著修復(fù)，在一季度傳統(tǒng)半導(dǎo)體行業(yè)淡季業(yè)績同比提升，甚至不少公司合同負(fù)債規(guī)模大幅提升，商業(yè)化進(jìn)程提速。海光信息高管指出，隨著未來人工智能與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合會(huì)進(jìn)一步加快，行業(yè)的景氣度在不斷提升，有望帶動(dòng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

A股算力龍頭寒武紀(jì)-U，今年一季度公司營收實(shí)現(xiàn)11.11億元，規(guī)模幾乎追平去年全年，歸屬凈利潤同比扭虧實(shí)現(xiàn)3.55億元，繼去年第四季度扭虧后再度實(shí)現(xiàn)盈利。另外，一季度公司合同負(fù)債也環(huán)比增加。

作為國產(chǎn)處理器頭部企業(yè)，海光信息2024年公司歸屬凈利潤19.31億元，同比增長約五成；今年一季度公司歸屬凈利潤同比增長約75%實(shí)現(xiàn)約5億元。去年公司集成電路產(chǎn)品毛利率為63.7%，同比增加提升；從合同負(fù)債情況來看，公司從去年9億元擴(kuò)張到今年一季度32億元。

瑞芯微、全志科技等來自端側(cè)AI收入也在提升。

國產(chǎn)人工智能生態(tài)也在加速自主可控進(jìn)程。

科大訊飛董事長劉慶峰日前在業(yè)績說明會(huì)上指出，本次關(guān)稅戰(zhàn)之后，美國在打壓中國科技發(fā)展，對華技術(shù)封鎖極有可能持續(xù)升級，如果國外高端算力芯片對中國徹底斷供，其他廠商基于英偉達(dá)算力的優(yōu)勢就無法持續(xù)，而科大訊飛堅(jiān)持在國產(chǎn)算力上進(jìn)行訓(xùn)練，雖付出額外算力成本和時(shí)間代價(jià)，但在未來戰(zhàn)略競爭更激烈、美國完全斷供的情況下，這些付出將轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢。