稀土永磁行業(yè)龍頭中科三環(huán)（000970.SZ）于3月12日發(fā)布2024年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為67.51億元、1200.78萬元，擬現(xiàn)金分紅2407.14萬元。公司克服稀土原材料價(jià)格下跌、市場競爭加劇影響，從二季度開始已連續(xù)3個(gè)季度營收降幅收窄，2025年有望加速回升，公司凈利潤已率先觸底反彈，四季度同比增長4.33%。

公司業(yè)績發(fā)布后，獲得機(jī)構(gòu)高度關(guān)注，合計(jì)超百家機(jī)構(gòu)參與公司財(cái)報(bào)電話會。華泰證券發(fā)布對公司年報(bào)的點(diǎn)評研報(bào)預(yù)計(jì)公司2025—2027年凈利潤分別為2.33億元、4.00億元、5.91億元，給予公司2025年目標(biāo)價(jià)14.72元（前值12.92元），維持買入評級。

公司業(yè)績表現(xiàn)驗(yàn)證了2025年稀土磁材行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)的觀點(diǎn)，市場看好行業(yè)主要有上游稀土價(jià)格回升和下游需求增長兩方面因素。

從上游看，工信部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法》加速我國稀土行業(yè)集中度提升，稀土價(jià)格回升趨勢有望延續(xù)。而磁材行業(yè)為稀土下游行業(yè)，其產(chǎn)品售價(jià)采取“原材料+加工費(fèi)”模式定價(jià)，稀土價(jià)格止跌企穩(wěn)令磁材行業(yè)利潤修復(fù)。從下游來看，工業(yè)領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼的需求持續(xù)向好，空調(diào)產(chǎn)銷維持良好增長態(tài)勢，汽車行業(yè)保持高景氣度，風(fēng)電高增的招標(biāo)項(xiàng)目釋放。AI技術(shù)的突飛猛進(jìn)有望加速人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，為磁材需求打開長期成長空間。

中科三環(huán)在近期財(cái)報(bào)電話會中解答投資者問題時(shí)表示，公司產(chǎn)品應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域已有多年，未來人形機(jī)器人推向消費(fèi)市場后，將會給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來積極影響。公司將繼續(xù)關(guān)注這一領(lǐng)域的發(fā)展動態(tài),積極與相關(guān)客戶進(jìn)行溝通，努力把握潛在的市場機(jī)會。實(shí)際上，券商研報(bào)認(rèn)為，若后期市場明顯回暖，公司具備較快產(chǎn)能擴(kuò)張的能力。公司擁有燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能25000噸產(chǎn)能，疊加生產(chǎn)效率優(yōu)勢，保障不同應(yīng)用市場產(chǎn)品的交付周期。（CIS）

校對：劉星瑩