不同市場差價成就套利者
    來源:證券時報網作者:余勝良2025-02-28 22:29

    IPO是將一家公司股票從一級市場送到二級市場,這個過程基本上都要發行新股,A股打新者買到新股不易,H股熱門股票也難。

    難買到是因為到二級市場股票會大漲,如果一家公司股票沒有上漲預期,那么就很少有人會去申購,在H股,股票發行不出去的情況也不少見。

    從股票到演唱會的門票、泡泡瑪特的限量款手辦,以及茅臺的53度酒、數百萬一套的商品房,哪里有稀缺,哪里又有人從中謀利。能從商家手里拿到的價格就是一級市場,能從公開市場上賣出去的價格,就是二級市場。

    最近在港股尋求上市的蜜雪冰城,公開發售部分最終17.275億港元的發售,吸引了1.84萬億港元資金追逐。港股因為申購者遠遠低于A股,即使如此中簽率也比A股高,A股活躍的中小投資者賬戶多,一旦有新股發行,基本上都會申購,漲幅一般都會遠遠高于港股。港股投資者之所以在蜜雪冰城上如此盡力,是斷定中簽蜜雪冰城能賺錢。港股IPO破發的很多,中了新股反而會虧損,導致有時候只有幾千戶活躍的打新者。

    只有有利潤,人們就會蜂擁而至,有些演唱會門票炒到數萬元一張,很多門票被黃牛囤積,泡泡瑪特以盲盒聞名,消費者孜孜不倦開盲盒,就是為了抽中限量款,幾十元變成數百元甚至上千元,商家為了保持稀缺,就降低數量。泡泡瑪特在泰國的手辦價格高,泰國的旅游者甚至到中國來掃貨。

    限量款在商品銷售中經常出現,就是為了保證某個款型的商品數量不多,將價格賣上去,比如名牌包、名表,買來還能賺錢,劉鑾雄就是名牌包的收藏者,在奢侈品店里,想要購入這些包需要買其他貨,需要是熟客才能買到。運動類品牌會推出限量款鞋子,鞋子發行量限定,有人專門買入這些鞋子炒作,在市場上就有了一個新價格,鞋子的價格竟然像股票一樣變動 。

    茅臺是一二級市場差價的典型,一斤裝的53度飛天茅臺出廠價是1169元,市場指導價是1499元。但長期以來,渠道中流傳的價格早已突破兩千元,高峰期從市場購入價要達到3000多元。飛天茅臺從2014年819元的出廠價,攀升至2023年的1169元,10年漲幅為42.7%。但是二級市場的價格漲幅要遠遠高于茅臺廠的出廠價。貴州茅臺的投資者認為經銷商賺的太多,貴州茅臺正在增加直銷,如果能以1499元拿到貴州茅臺,就如同中獎。飛天茅臺具有金融屬性,價格會隨著儲存時間增長而增長。主要還是因為酒類便于保存,新酒價格上漲會帶動老酒價格上升,這一點和房地產類似。

    在深圳房地產熱之時,想要購房的消費者需要連夜排隊,稍一松懈房價就又上漲,很多項目出現了所謂喝茶費,政府限制價格,但是市場又有另一個價格,喝茶費相當于彌補之間的差價。

    最近深圳北站一家房產項目發出公告,稱項目沒有預留房源,沒有喝茶費,該項目認購人數和房源的比例為3.8倍。這令人想起那段爭搶房源的往日。

    其實很多商品都伴隨著流通環節,都會出現價格上漲,比如在廠家成本1元的紐扣,2元錢賣給經銷商,到了終端售價為10元錢。但是很少人會從紐扣廠買來紐扣到市場上去賣,因為10元出售紐扣并不容易,將商品售出的成本甚高。各個環節賺的都是合理利潤。

    在一個相對小的市場,套利者能以較低價格購入,這些商品能在一個相對大的市場中高價售出,后者才是社會愿意給出的正常市場價。

    一二級市場差價能夠形成,需要二級市場買家有強烈購買欲望,便利的交易途徑。比如新股能在市場以一定的漲幅很快出售出去,黃牛手中的門票被粉絲接手。這樣才能實現一二級市場套利,否則就會砸在手里,成為受傷者。

    責任編輯: 孫孝熙
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